6月8日消息，近日，國內(nèi)乳業(yè)龍頭老大伊利股份（600887）宣布以非公開發(fā)行方式募資130億元，投向5個項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款項目。

　　伊利股份，一直以來都是乳業(yè)標(biāo)桿之一，近幾年來凈利潤穩(wěn)步增長，去年凈利潤首次超過70億元。

　　那么問題來了，一家這么賺錢的公司，為什么要大手筆融資？

　　伊利股份手頭不寬裕

　　要回答非常賺錢又推大融資方案這個問題，首先看伊利股份目前到底有沒有錢？

　　答案是否定的。

　　截止到2020年年底，伊利股份擁有貨幣資金117億元，加上購買的約4億元理財產(chǎn)品，公司能及時調(diào)配的資金大約為121億元。而該公司短期借款69.6億元、長期借款13.75億元。

　　兩相抵消后，公司能隨時調(diào)用資金不到38億元，加上6月11日要發(fā)放49.88億元的現(xiàn)金股息，伊利股份手頭并不寬裕。

　　再細(xì)看資產(chǎn)負(fù)債表，去年年底，該公司應(yīng)收賬款只有16億元、存貨75.5億元，而應(yīng)付賬款高達(dá)114億元。另外該公司應(yīng)付債券約為37.6億元，有息負(fù)債達(dá)到129.17億元。

　　無論怎么算賬，伊利股份缺錢是不爭的事實。

　?。ㄒ晾煞?020年年報資產(chǎn)負(fù)債表截圖）

　　凈利潤去哪里？

　　這里又牽出另一個問題，就是公司最近幾年賺到的錢都去哪里？

　　數(shù)據(jù)顯示，伊利股份2017年至2020年的凈利潤分別為60億元、64.4億元、69億元和71億元，累計約為264億元。同期，該公司用于股東分紅的現(xiàn)金分別為42.55億元（10派7元）、42.55億元（10派7元）、 49.13億元（10派8.1元）和49.88億元（10派8.2元），合計約為184億元。

　　算下來，伊利股份近4年賺到264億元，只有60億元留在公司賬上。換個角度看，伊利股份對股東還是不錯的。

　　股東里面當(dāng)然也包括伊利股份董事長潘剛。年報顯示，2017年至2020年，潘剛持股數(shù)量分別約為2.36億股、2.36億股、2.46億股和2.87億股。由此推算，潘剛近4年分紅所得約為7.64億元。

　　定增130億元：項目回報都挺高的

　　根據(jù)伊利股份發(fā)布的非公開發(fā)行A 股股票預(yù)案，本次計劃募資130億元，主要用于5大項目，以及補充流動資金及償還銀行貸款項目。

　　其中，液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)項目、全球領(lǐng)先5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)嬰兒配方奶粉智能制造示范項目、長白山天然礦泉水項目、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信息化升級項目、乳業(yè)創(chuàng)新基地項目等需要資金142.4億元，其中使用募集資金91.4億元。補充流動資金及償還銀行貸款的資金則為38.6億元。

　　對于為什么要大手筆搞擴大再生產(chǎn)？伊利股份稱，公司進(jìn)入新發(fā)展階段，除在產(chǎn)供銷等傳統(tǒng)能力上不斷加深“護城河”外，也將“全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新”作為未來發(fā)展的核心戰(zhàn)略。

　　對于上述項目回報，伊利股份稱，液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)項目回報期大約都在3-4年，嬰兒配方奶粉智能制造示范項目回報期為6.43年，天然礦泉水項目回報周期則為5.7年。