自去年年中以來(lái)，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量提振下的鋰電池賽道一直是市場(chǎng)資金追捧的方向。今日兩市指數(shù)下挫之際，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈方向再度逆勢(shì)大漲。

　　截至收盤(pán)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)個(gè)股漲勢(shì)明顯，華自科技（300490）、融捷股份（002192）、【江特電機(jī)(002176)、股吧】（002176）等漲停，英飛特（300582）、久吾高科（300631）、南都電源（300068）、國(guó)民技術(shù)（300077）等漲逾10%。

　　對(duì)于鋰價(jià)還能走多遠(yuǎn)，近日華泰證券發(fā)布研報(bào)表示，整體看，預(yù)計(jì)2021年價(jià)格上行趨勢(shì)不變；2022年或沖高回落，但全年均價(jià)維持高位；2023年或有一定壓力；24-25年或重新進(jìn)入上行區(qū)間；整體來(lái)看，行業(yè)仍進(jìn)入長(zhǎng)期震蕩上行區(qū)間。

　　當(dāng)前鋰鹽仍處于去庫(kù)存周期

　　分析鋰鹽生產(chǎn)商的月度產(chǎn)成品庫(kù)存、產(chǎn)量及價(jià)格走勢(shì)，華泰證券認(rèn)為目前行業(yè)供需兩旺，鋰鹽生產(chǎn)商仍處于被動(dòng)去庫(kù)階段；鋰鹽的價(jià)格筑頂發(fā)生在鋰鹽生產(chǎn)商主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)期間，因此當(dāng)前價(jià)格上漲尚未進(jìn)入尾聲。

　　(圖片來(lái)源：華泰證券)

　　(圖片來(lái)源：華泰證券)

　　目前行業(yè)供需兩旺，鋰鹽生產(chǎn)商處于被動(dòng)去庫(kù)階段，如果以“庫(kù)存/產(chǎn)量*30”來(lái)表示庫(kù)存天數(shù)，截至21年5月中國(guó)鋰鹽生產(chǎn)商庫(kù)存天數(shù)約7天，接近2017年至今最低點(diǎn)。

　　需求端：21-25年全球鋰需求CAGR高達(dá)29.5%

　　需求端角度，華泰證券認(rèn)為未來(lái)磷酸鐵鋰、三元技術(shù)路線(xiàn)將因各自的優(yōu)勢(shì)而并行發(fā)展，碳酸鋰及氫氧化鋰將分別適用于各自的細(xì)分場(chǎng)景，從而平分天下。統(tǒng)計(jì)至2025年全球鋰礦供給量約105.7萬(wàn)噸，僅滿(mǎn)足新能源汽車(chē)市場(chǎng)約1360萬(wàn)輛的需求，如果以全球汽車(chē)市場(chǎng)存量市場(chǎng)9500萬(wàn)輛測(cè)算，滲透率僅14.35%。而華泰證券預(yù)計(jì)至2025年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量或達(dá)1656萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)滲透17.43%，這顯然不是新能源汽車(chē)滲透率的終點(diǎn)。預(yù)期21―25年全球鋰需求(折LCE當(dāng)量)CAGR高達(dá)29.5%。

　　(圖片來(lái)源：華泰證券)