經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李華清 注冊制下，監(jiān)管層對證券公司的投行業(yè)務(wù)再次提出新要求。

　　7月9日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“指導(dǎo)意見”），指導(dǎo)意見自公布之日起施行。

　　證監(jiān)會稱，自注冊制試點以來，證券公司內(nèi)控水平和投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量總體有所提升，但也暴露出不少問題，一些證券公司尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，內(nèi)部控制不完善，項目遴選不審慎，核查把關(guān)不嚴(yán)格，影響上市公司質(zhì)量和行業(yè)形象。因此有必要綜合施策、標(biāo)本兼治，推動證券公司持續(xù)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，為穩(wěn)步推進(jìn)全市場注冊制改革創(chuàng)造條件。

　　回溯歷史，注冊制首先在科創(chuàng)板落地，目前已經(jīng)推廣至創(chuàng)業(yè)板，自2019年7月首批科創(chuàng)板企業(yè)上市以來，A股上通過注冊制上市的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到數(shù)百家，其中科創(chuàng)板上市企業(yè)為307家，數(shù)量可觀。但自2021年1月底證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》生效以來，主動撤回IPO申請的企業(yè)也不少，其中可能就有原本抱著僥幸心理企圖“帶病闖關(guān)”的企業(yè)。

　　指導(dǎo)意見主要從兩個方面去督促證券公司在從事投行業(yè)務(wù)時歸位盡責(zé)，一是加大查處“帶病申報”行為的力度，二是希望完善一些制度機(jī)制后能激勵證券公司主動發(fā)揮資本市場“看門人”作用。

　　縱觀全文，指導(dǎo)意見主要有五個方面的內(nèi)容，一是提升監(jiān)管合力。證監(jiān)會會建立健全證券公司投行業(yè)務(wù)監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，分析研究投行業(yè)務(wù)監(jiān)管重大問題，對證券公司投行業(yè)務(wù)相關(guān)違法違規(guī)行為及時核查處理，保證監(jiān)管工作的規(guī)范性、公正性和有效性。

　　二是要完善制度規(guī)則。包括要完善輔導(dǎo)驗收、現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場督導(dǎo)制度；完善投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化招股說明書披露規(guī)則，研究制定IPO特定行業(yè)信息披露規(guī)則，完善發(fā)行承銷制度以及厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。

　　證券公司要對注冊申請文件和信息披露資料進(jìn)行全面核查驗證，對其他中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見以“合理信賴”為一般原則，對存在“重大異?！?、“前后重大矛盾”、“重大差異”等特殊情形進(jìn)行調(diào)查、復(fù)核，對未引用其他中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見的內(nèi)容依法承擔(dān)責(zé)任。如果出現(xiàn)證券公司應(yīng)當(dāng)復(fù)核但未復(fù)核，或復(fù)核工作未全面到位的，證券公司要承擔(dān)責(zé)任。

　　三是要強(qiáng)化追責(zé)。交易所要提高問詢質(zhì)量，嚴(yán)格執(zhí)行常態(tài)化的審核質(zhì)量檢查機(jī)制；證監(jiān)會會加大監(jiān)管問責(zé)力度，進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)場檢查和督導(dǎo)面，堅持“申報即擔(dān)責(zé)”的原則，對收到現(xiàn)場檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項目，證監(jiān)會及交易場所還會依法組織核查。此外，還將建立投行業(yè)務(wù)違規(guī)問題臺帳，對投行項目撤否率高、公司債券違約率高、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價低、市場反映問題多的證券公司，每年至少組織一次專項檢查。

　　四是要強(qiáng)化證券公司的內(nèi)部控制。壓實證券公司管理層責(zé)任，按照穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)的要求，對項目人員、內(nèi)控部門、公司管理層等全鏈條上的責(zé)任人員進(jìn)行追責(zé)；強(qiáng)化內(nèi)部制衡，提升內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)前臺的制衡作用，建立內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)人員的執(zhí)業(yè)質(zhì)量跟蹤評價機(jī)制，并將評價結(jié)果納入業(yè)務(wù)人員績效考核，嚴(yán)禁將業(yè)務(wù)人員薪酬收入與其承做的項目收入直接掛鉤。

　　五是完善激勵約束證券公司的機(jī)制。從投行業(yè)務(wù)端、公司治理端和監(jiān)管端等三個維度對證券公司投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行評價，采集投行項目各環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)信息，做到全程留痕、實時評價、定期匯總，并對外公開評價結(jié)果。

　　突出“獎優(yōu)限劣”。參考執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果對證券公司及項目實施分類審核、分類監(jiān)管。對執(zhí)業(yè)質(zhì)量較好的證券公司，在機(jī)構(gòu)監(jiān)管“白名單”等方面給予政策傾斜，優(yōu)先支持其參與產(chǎn) 品業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點，適當(dāng)簡化行政審批和備案程序，實施差異化風(fēng)控制度。對執(zhí)業(yè)質(zhì)量差的證券公司，項目審核注冊時重點關(guān)注，加大現(xiàn)場檢查督導(dǎo)力度，在增資擴(kuò)股、產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面審慎對待。