周四市場(chǎng)震蕩、適度回調(diào)，上證指數(shù)收于3524點(diǎn)、下跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.47%、上證50指數(shù)下跌1.12%，兩市A股成交1.29萬億左右、環(huán)比微增。板塊方面，汽車、鋼鐵、有色、化工、采掘等漲幅居前，軍工、食品飲料、休閑服務(wù)、家電、電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物等跌幅居前；兩市個(gè)股漲跌比為2045:2190、下跌家數(shù)略多些。

　　從近期市場(chǎng)運(yùn)行看，風(fēng)格輪動(dòng)以及風(fēng)格內(nèi)部的輪動(dòng)特征比較明顯：周四中上游的有色化工煤炭鋼鐵等表現(xiàn)較好，這體現(xiàn)了中報(bào)密集披露期的業(yè)績(jī)預(yù)期，相對(duì)而言，基建股、機(jī)械股表現(xiàn)則回落些；其中，有色金屬資源板塊普漲，不禁讓人感慨今年不愧是屬“金”的年份，資源股強(qiáng)勢(shì)中，黃金股出現(xiàn)了補(bǔ)漲，其中有銻電池催化的含銻個(gè)股走勢(shì)更強(qiáng)些，黃金股的韌性遠(yuǎn)好于黃金現(xiàn)貨價(jià)格的韌性，意味著有些資金從中長(zhǎng)線的角度在逐步逢低布局黃金股。電氣設(shè)備股回落，寧指數(shù)回落但其他如鹽湖鉀肥、銻電池等表現(xiàn)活躍；消費(fèi)白馬股以茅臺(tái)為例在周初上漲后、再度回落，這體現(xiàn)了這些茅指數(shù)成分股前期跌幅較大、趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)很難一蹴而就的特征，后期反復(fù)震蕩、逐步構(gòu)筑底部的概率要大于V型。

　　隔夜外圍市場(chǎng)平穩(wěn)，歐美股市繼續(xù)溫和上漲，大宗商品漲跌互現(xiàn)，美元指數(shù)在93附近波動(dòng)；美聯(lián)儲(chǔ)鷹派和鴿派輪動(dòng)的反復(fù)互動(dòng)、美元指數(shù)的反復(fù)震蕩、市場(chǎng)預(yù)期管理之間的配合在境外股票指數(shù)創(chuàng)歷史新高的K線中得到了反應(yīng)。隔夜的一個(gè)大新聞是寧德時(shí)代（300750）不超過582億元的巨額融資，融資和高估值本身都是正?，F(xiàn)象，一個(gè)愿打一個(gè)愿挨；不過，巨額的融資，可能會(huì)讓部分市場(chǎng)資金警醒，原來這仍然是重資產(chǎn)公司啊、自身的盈利能力尚不足以實(shí)現(xiàn)自我的造血功能，不同于輕資產(chǎn)公司的運(yùn)營(yíng)模式。歷史上，2007-2008年中國平安為代表的金融股的大額融資，就打破了金融股的高估值神話；因此，周五市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)還是在寧德時(shí)代的走勢(shì)以及此消彼長(zhǎng)下資金騰挪的新動(dòng)向。

　　最近國際關(guān)系復(fù)雜，外圍股市雖然周四較強(qiáng)但是港股指數(shù)仍在震蕩中，騰訊阿里以及中國恒大這兩個(gè)大主線仍沒有有效確認(rèn)底部，這意味著市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期仍偏向于防御。目前來看，每日萬億成交額、指數(shù)反復(fù)震蕩波動(dòng)，在此量?jī)r(jià)關(guān)系下市場(chǎng)資金正在以反復(fù)震蕩、結(jié)構(gòu)輪動(dòng)的慣性策略思路在應(yīng)對(duì)；權(quán)重股、指數(shù)成分股疲弱時(shí)，各類題材股會(huì)活躍些，反之、權(quán)重拉升、則二八輪動(dòng)；這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)短期仍在延續(xù)、指數(shù)也一直圍繞著20日均線做震蕩，即短期指數(shù)回檔的概率更大些。因此，維持前期思路：考慮到市場(chǎng)資金對(duì)政策監(jiān)管的預(yù)期尚未改變，考慮到外圍環(huán)境的復(fù)雜性，指數(shù)在3500點(diǎn)一線的壓力依然存在，結(jié)構(gòu)變化是短線的主要特征；傾向于以不變應(yīng)萬變、均衡配置中適度增加價(jià)值類的比例、適度高拋低吸把握輪動(dòng)，熱門賽道股的高波動(dòng)性需要適度審慎應(yīng)對(duì)。方向上，從大幅回落至合理估值水平乃至有所低估的部分茅指數(shù)成分股、中報(bào)業(yè)績(jī)較好的部分傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)的低估值個(gè)股以及一些尚未被市場(chǎng)過度挖掘兼具邏輯的中小細(xì)分行業(yè)個(gè)股；跟蹤港股中互聯(lián)網(wǎng)龍頭股的走向以便推斷管理層監(jiān)管壓力對(duì)市場(chǎng)的影響程度。