周四，在滬指近期連續(xù)壓制創(chuàng)業(yè)板指后，市場(chǎng)風(fēng)格再度切換。大金融、煤炭等周期股調(diào)整，鋰電、芯片等賽道股活躍，滬指下跌0.57%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.92%。以芯片為代表的硬科技股大力揚(yáng)升，科創(chuàng)50指數(shù)出現(xiàn)中陽(yáng)K線。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)流動(dòng)性依然維持緊平衡狀態(tài)，資金蹺蹺板效應(yīng)明顯。在結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)震蕩的行情中，應(yīng)該均衡配置藍(lán)籌股與成長(zhǎng)股，配置上堅(jiān)持成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)兩手抓，波段操作。

　　短線壓力不宜長(zhǎng)期化

　　周四早盤，滬指低開后持續(xù)下挫，盤中一度跌超1%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指高開后震蕩，臨近午盤，三大股指集體走高。賽道股在調(diào)整數(shù)日后趁機(jī)奪回主動(dòng)權(quán)。券商股早盤追高資金悉數(shù)被套。超跌板塊挖掘出教育板塊，情緒退潮后目前場(chǎng)內(nèi)持續(xù)性板塊僅剩軍工一如既往的穩(wěn)定。截至收盤，滬指下跌0.57%，報(bào)3465.56點(diǎn);深成指上漲0.23%，報(bào)14487.36點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲0.92%，報(bào)3278.36點(diǎn);科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.53%，報(bào)1546.11點(diǎn)。周四，滬深兩市成交額1.2萬(wàn)億元，連續(xù)22個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元。北向資金凈流出逾百億元，為107.83億元。

　　半導(dǎo)體及元件概念19日出現(xiàn)反彈，聚燦光電（300708）、格科微、捷佳偉創(chuàng)（300724）等漲逾10%，鹽湖提鋰板塊持續(xù)走強(qiáng)，龍頭鹽湖股份（000792）一度漲逾7%，西藏城投（600773）繼續(xù)漲停。前期持續(xù)大跌的教育板塊迎來(lái)超跌反彈，盛通股份（002599）四連板，昂立教育（600661）、學(xué)大教育（000526）跟隨漲停。移動(dòng)、電信相繼回A刺激板塊，電信板塊表現(xiàn)不俗，鵬博士（600804）漲停，中國(guó)聯(lián)通漲超3%。5G概念亦有所發(fā)揮，移為通信（300590）漲超16%，春興精工（002547）、中【貝通信(603220)、股吧】（603220）、南京熊貓（600775）相繼封板。次新股大幅殺跌，連板個(gè)股全線重挫，龍頭華菱線纜（001208）一字跌停，聯(lián)科科技（001207）、華通線纜（605196）、杭州熱電（605011）等集體跌停。受期市大跌影響，周期股集體下挫，石化、有色、機(jī)械均表現(xiàn)不佳，恒力石化（600346）跌超7%，紫金礦業(yè)（601899）跌超5%。

　　金百臨投資分析師秦洪表示，周四北上資金凈流出百億元為近期所罕見，是7月14日以來(lái)第三次單日凈賣出額超百億元。近期全球疫情出現(xiàn)反復(fù)態(tài)勢(shì)，部分經(jīng)濟(jì)體疫情非常不樂觀，導(dǎo)致全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈再度繃緊，比如，在東南亞的部分芯片制造生產(chǎn)線再度停產(chǎn)使得全球汽車缺芯情況又變得撲朔迷離，部分型號(hào)的整車再度停產(chǎn)或削減產(chǎn)量。如此就產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)，一方面是意味著全球需求降溫，國(guó)際大宗商品價(jià)格再度跳水;另一方面是全球資本面對(duì)如此窘境，也有了心慌的感覺。每一次的北上資金大幅減持，往往會(huì)帶動(dòng)一批內(nèi)資機(jī)構(gòu)也收縮戰(zhàn)線。但不宜把短線壓力長(zhǎng)期化。相反，外圍短線波動(dòng)的信息有時(shí)候反而給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)新的活力。從歷史走勢(shì)來(lái)看，短線波動(dòng)之后，不僅北上資金會(huì)重新凈流入，而且A股市場(chǎng)也會(huì)再度震蕩走強(qiáng)，尤其是契合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的投資主線會(huì)更為強(qiáng)勁。

　　券商股偏向于波段操作

　　《大眾證券報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，從周四的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，集體爆發(fā)的大金融板塊再現(xiàn)短暫行情，銀行、保險(xiǎn)大跌，券商股也在早盤沖高后大幅回落。券商板塊的這波上漲能否有持續(xù)性?

　　國(guó)泰君安上海研究中心邊風(fēng)煒表示，市場(chǎng)開始進(jìn)入二次探底，從3550點(diǎn)下來(lái)的這一波的調(diào)整時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，中間會(huì)有比較反復(fù)。希望二次探底的時(shí)候是縮量的，二次探底的過程里面會(huì)有一些共振性的下跌，在這個(gè)過程里面要仔細(xì)的去觀察，在下跌以后的哪些板塊會(huì)先復(fù)蘇。

　　很多人提到最近的券商，券商是在這個(gè)過程里面一個(gè)過渡性的板塊。過渡性的板塊是它的估值不算太低，也不算太高，可以去容納一些前期高估值出來(lái)的一些資金，同時(shí)它有一些彈性。所以，券商可能是這中間的一個(gè)過渡性板塊，偏向于做波段性的投機(jī)。那么，低估值的這些板塊在第一波上漲以后會(huì)有回落，然后需要一些政策和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，高估值的板塊在回落以后，小幅反彈可能會(huì)再度回落，所以在這個(gè)過程里面，大家要謹(jǐn)守自己手中個(gè)股的估值和中報(bào);對(duì)于高低位要及時(shí)做減倉(cāng)。

　　秦洪認(rèn)為，A股市場(chǎng)內(nèi)在的做多能量并未削弱。相反，隨著大金融股、大消費(fèi)股的進(jìn)一步回落，A股市場(chǎng)的基石資產(chǎn)的吸引力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時(shí)，周四關(guān)于新能源汽車的配套措施的進(jìn)一步完善的政策指引，意味著鋰電為代表的新能源汽車發(fā)展前景更為清晰、樂觀。不排除新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈后市再度活躍的可能。因此，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷住短線承壓之后，仍有企穩(wěn)回升的可能性。在操作中，一方面關(guān)注大金融等基石資產(chǎn)的配置力度;另一方面跟蹤產(chǎn)業(yè)配套措施進(jìn)一步完善的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

　　均衡配置藍(lán)籌與成長(zhǎng)

　　從今年春節(jié)前的消費(fèi)、醫(yī)藥，到3月-5月的低估值板塊，再到現(xiàn)在的新能源車、光伏、芯片等，能夠感受到市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，板塊的輪動(dòng)較快。再過半個(gè)月，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)就要密集披露了，市場(chǎng)方向?qū)⑷绾窝堇[，如何能在板塊頻繁切換中獲得投資收益?

　　中信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債Taper預(yù)期升溫，在周四表示可能在年底前降低資產(chǎn)購(gòu)買速度，收縮寬松貨幣政策，但并未表示將加息。這是疫情以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)首次在議息會(huì)議上明確提出縮減購(gòu)債。A股市場(chǎng)流動(dòng)性依然維持緊平衡狀態(tài)，資金蹺蹺板效應(yīng)明顯。本周自二季度起表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的科技成長(zhǎng)板塊周內(nèi)出現(xiàn)震蕩調(diào)整，而此前股價(jià)承壓估值回落的大消費(fèi)白馬和大金融藍(lán)籌出現(xiàn)回彈。當(dāng)前的A股依然處于風(fēng)格間和板塊內(nèi)的平衡過程中，并進(jìn)入了政策觀察期，市場(chǎng)重心將逐步從成長(zhǎng)向價(jià)值偏移，但基本面因素制約下，風(fēng)格切換預(yù)計(jì)要等到三季度末，配置上堅(jiān)持成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)兩手抓，其中，在成長(zhǎng)板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對(duì)低位賽道轉(zhuǎn)換，同時(shí)左側(cè)布局價(jià)值板塊中高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥。

　　在操作上，海通證券表示，對(duì)于手中短線獲利的個(gè)股應(yīng)及時(shí)減倉(cāng)，鎖定收益落袋為安。而對(duì)于業(yè)績(jī)不及預(yù)期、漲幅較大或者處于下降通道的個(gè)股還是以規(guī)避為主。市場(chǎng)短期仍將處于震蕩期，在中報(bào)披露窗口期，業(yè)績(jī)不確定性也將加劇個(gè)股的波動(dòng)，這也是市場(chǎng)短期對(duì)各種擾動(dòng)因素的風(fēng)險(xiǎn)釋放，屆時(shí)能否打破現(xiàn)有局面，最終指數(shù)突破上方壓力位，還是需要繼續(xù)關(guān)注順周期以及大金融價(jià)值板塊的表現(xiàn)。但整體來(lái)看，市場(chǎng)邏輯未出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)釋放后成長(zhǎng)股更優(yōu)。堅(jiān)持價(jià)值+成長(zhǎng)的均衡配置，注意左側(cè)布局的機(jī)會(huì)。其中碳中和背景下的氫能源、儲(chǔ)能可以繼續(xù)挖掘，對(duì)于已經(jīng)跌出估值安全邊際的茅指數(shù)優(yōu)質(zhì)賽道品種，也可以適當(dāng)關(guān)注。行業(yè)方面可關(guān)注軍工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子。

　　記者 黃都