投資顧問(wèn)：李定楚

　　海通證券湖南分公司

　　執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0850618120005

　　本周，市場(chǎng)再次出現(xiàn)大幅殺跌，其中上證指數(shù)本周下跌了2.53%、深圳成指下跌3.69%、創(chuàng)業(yè)板指下跌了4.55%，而科創(chuàng)50指數(shù)也下跌了1.53%。而其中上證50指數(shù)更是創(chuàng)下調(diào)整以來(lái)新低，成長(zhǎng)股本周亦出現(xiàn)了大幅度殺跌現(xiàn)象，兩市再現(xiàn)同步下跌模式。

　　上證50指數(shù)日K線圖：

　　我們?cè)谏现艿膶谥?，一方面已?duì)市場(chǎng)趨勢(shì)結(jié)構(gòu)做了簡(jiǎn)單的分析，綜合而言，指數(shù)存在較大的技術(shù)性回調(diào)可能性。

　　而另外一方面，我們也對(duì)行業(yè)與指數(shù)的影響做了說(shuō)明，上周大批量的超跌反彈引發(fā)的市場(chǎng)指數(shù)觸底回升，使得市場(chǎng)對(duì)反彈期許過(guò)高。而我們對(duì)市場(chǎng)顯然更加謹(jǐn)慎點(diǎn)，所以，一方面盯著市場(chǎng)核心指數(shù)與綜合指數(shù)的運(yùn)行關(guān)系；另外一方面參考重要行業(yè)的走勢(shì)結(jié)構(gòu)來(lái)判斷影響指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏。

　　經(jīng)過(guò)本周市場(chǎng)下挫后，從各細(xì)分指數(shù)情況來(lái)看，上證50再次破了下方短期平臺(tái)而創(chuàng)了新低，而滬深300指數(shù)觸及前期新低，但尚未破位。所以，從兩個(gè)核心指數(shù)的情況來(lái)看，兩個(gè)指數(shù)并未形成共振。而滬深300指數(shù)略微偏強(qiáng)的主要原因是因?yàn)?月份以來(lái)，資源股+券商+軍工出現(xiàn)了一定的熱點(diǎn)行情。

　　滬深300指數(shù)日K線圖：

　　簡(jiǎn)單的邏輯而言，超跌反彈二次回調(diào)概率大，而目前的市場(chǎng)大部分屬于此前的弱反彈后的二次回調(diào)。而本輪引領(lǐng)市場(chǎng)下跌的主力的上證50何時(shí)止跌，我們覺(jué)得將是判斷綜合指數(shù)大致底部的核心關(guān)鍵，但是至少?gòu)哪壳皝?lái)看，顯然指數(shù)依然處于明顯的下跌趨勢(shì)當(dāng)中。

　　中期觀察----指數(shù)面臨下方重要的關(guān)口

　　因?yàn)楸局苤笖?shù)的持續(xù)回調(diào)，使得指數(shù)再次回到了調(diào)整模式。而我們?cè)俅位乜粗笖?shù)的中期結(jié)構(gòu)形態(tài)時(shí)才發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)又到了一個(gè)關(guān)鍵的位置以及時(shí)點(diǎn)附近。

　　上證指數(shù)日K線圖：

　　從指數(shù)的整體運(yùn)行來(lái)看，上證指數(shù)從年初至今實(shí)際上均是處于大形態(tài)結(jié)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)行，并沒(méi)有產(chǎn)生明顯的單邊趨勢(shì)性行情。大三角運(yùn)行逐漸開(kāi)始收斂并趨于尾聲，所以指數(shù)短期波動(dòng)加大，中期將面臨新的格局與趨勢(shì)演變。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日K線圖：

　　而從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)情況，“雙頂”的概率在逐步加大，至少?gòu)哪壳耙恍┖诵膫€(gè)股的走勢(shì)來(lái)看，就變得越來(lái)越不容樂(lè)觀了。部分之前的長(zhǎng)牛股都出現(xiàn)的大幅度破位情況，雖然指數(shù)未破位，但是我們將需要更加警惕短期的指數(shù)整體性回撤帶來(lái)的回撤風(fēng)險(xiǎn)。

　　【歐普康視(300595)、股吧】日K線圖：

　　所以，回到短期和中期的關(guān)系中來(lái)，短期指數(shù)下行趨勢(shì)下，大家看到的就是市場(chǎng)熱點(diǎn)切換較快，持續(xù)性不強(qiáng)，很多熱點(diǎn)出現(xiàn)一日游行情，在短期趨勢(shì)不改變的前提下，操作難度將明顯增加。

　　而回到中期結(jié)構(gòu)當(dāng)中，顯然指數(shù)又到了多空的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)刻，若指數(shù)有效破位下行（這里的有效性，我們后面將視行情變化而細(xì)講），那么真正的下跌或許才剛剛開(kāi)始。所以倉(cāng)位控制上需要更加嚴(yán)格點(diǎn)，盯緊指數(shù)中期結(jié)構(gòu)演變，避免被動(dòng)持倉(cāng)。