全國碳市場平穩(wěn)運行，開市首月累計成交額3.55億元。7月16日以來，全國碳市場累計成交量702 萬噸，累計成交額3.55 億元，交易價格從首日開盤價每噸48 元/噸升到8月17日收盤價51.76 元/噸。

　　對標(biāo)歐盟看國內(nèi)碳市場發(fā)展：兩大核心機制初見雛形，碳價長期上行CCER 短期看漲。復(fù)盤歐盟碳市場4 階段演變，分析認(rèn)為總量控制和MSR 機制為碳價平衡關(guān)鍵，我國碳市場發(fā)展方向與歐盟相似，且我國碳市場已具備總量控制&市場調(diào)控機制雛形，目前交易規(guī)模及覆蓋行業(yè)仍存在較大提升空間。

　　當(dāng)前國內(nèi)碳價遠低于海外，雙碳目標(biāo)時間緊任務(wù)重，我們預(yù)計我國碳排放總量遞減速度擬超海外，總量收緊驅(qū)動碳配額價格長期上行，同時碳市場釋放CCER 需求，此前全國CCER 備案減排量總計約5000 多萬噸，歷時4 年我們預(yù)計基本履約，相關(guān)審批政策有望重啟，我們預(yù)期近期CCER 供應(yīng)稀缺價格向上。

　　碳中和投資框架及環(huán)保產(chǎn)業(yè)映射：從前端能源替代、中端節(jié)能減排、后端循環(huán)利用構(gòu)建投資框架，碳交易提供有效制度支撐。從環(huán)保視角來看：

　　1)能源替代：前端能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，關(guān)注環(huán)衛(wèi)新能源裝備及可再生能源(垃圾焚燒等)替代需求。

　　2)節(jié)能減排：中端推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，關(guān)注節(jié)能管理&減排設(shè)備應(yīng)用。

　　3)循環(huán)利用：推動垃圾分類、廢棄家電/汽車、危廢資源化等再生資源循環(huán)利用。

　　4)環(huán)境咨詢：環(huán)境管理提升促使環(huán)境咨詢需求擴大。

　　5)碳交易：鼓勵可再生能源(垃圾焚燒/生物質(zhì)利用等)、甲烷利用(污水處理/沼氣利用)、林業(yè)碳匯等CCER 項目發(fā)展。