劉然

　　簡評：上周五兩市融資余額為17043億元，較前周五凈流入29億元。融資盤流入減少，日均成交金額持續(xù)上升。融資調(diào)倉換股加快，熱點劇烈切換，證券、有色和電力板塊融資盤流入居前，北上資金持續(xù)流入，年內(nèi)加倉規(guī)模高于融資盤。九月大盤仍為結(jié)構(gòu)分化，板塊輪動格局，投資者可圍繞碳中和及中報業(yè)績成長，關(guān)注電力板塊各分支活躍低價個股。

　　一 融資盤流入減少，日均成交金額持續(xù)上升

　　上周滬指周漲1.7%，創(chuàng)業(yè)板指大跌4.8%，兩融股票價格指數(shù)跌3.1%，日均成交金額較前周增加15%，連續(xù)33個交易日兩市場成交金額超過1.2萬億元。上周五兩市融資余額為17043億元，較前周五凈流入29億元，增幅約為0.17%。較前周的凈流入219億元有所減少。滬深扭轉(zhuǎn)，滬市凈流入58億元，深市凈流出約29億元。周一凈流入71億元，周二凈流出18億元，周三、周四分別凈流入13億元和27億元，周五轉(zhuǎn)為凈流出64億元。

　　上周滬深4453只個股，全周上漲的2471只，占比56%，較前周的64%有所下降，從前周的普漲轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)。

　　上周大盤結(jié)構(gòu)分化扭轉(zhuǎn)且激烈，以藍籌為代表的上證50周漲1.7%和上證180周漲1.9%，表現(xiàn)大幅度超越創(chuàng)業(yè)板指。券商、銀行、保險、創(chuàng)投信托和電力、水泥概念大幅走強，由于盤大易進出，再次成為激進型資金涌入之處。 中證500指數(shù)代表的優(yōu)質(zhì)中低價股也保持強勢，周漲1.4%，并創(chuàng)下2016年2月以來的新高。今年以來累積漲幅巨大的鋰電池、芯片、光伏和軍工概念出現(xiàn)大面積獲利回吐。融資市場的調(diào)倉換股、追漲殺跌節(jié)奏也在加快。

　　上周【魯信創(chuàng)投(600783)、股吧】（600783）為代表的創(chuàng)投信托板塊周漲幅驚人。券商板塊表現(xiàn)活躍，并走出下跌通道，進入橫盤或上升趨勢，成為后市大盤的主要支撐力量。中美氣候高峰會談在天津進行，碳中和與綠證交易概念大幅上行，風(fēng)電、核電、垃圾發(fā)電、太陽能發(fā)電和新能源運營商板塊吸引大量短線資金參與。綠證交易也即碳權(quán)交易在歐美正走向成熟，未來中國也將逐步看齊，有很大的提升空間，相關(guān)概念股也會進一步活躍。與此同時，由于碳中和達標導(dǎo)致的供應(yīng)偏緊局面繼續(xù)影響化工、有色、煤炭原材料行情居高不下，相關(guān)板塊也保持強者恒強態(tài)勢。央企在碳中和達標過程中發(fā)揮作用更大，中字頭市值過千億的代表性公司越來越受市場關(guān)注重視。

　　相對而言，上述板塊概念當中的低價或中低位個股在市場上更容易出現(xiàn)短期快速上升行情，形成賺錢效應(yīng)，吸引更多資金參與，也是助推中證500和上證180走強的原因之一。

　　上周的日平均維保為288%，周五為287%，較前周的日均286%繼續(xù)上升，處盈利線上,融資盤繼續(xù)在增倉通道。

　　二、北上資金持續(xù)流入，年內(nèi)加倉規(guī)模高于融資盤

　　上周另一重要的資金方向，北上資金凈流入279億元。其中滬股通凈流入175億元，深股通凈流入104億元。周一至周五分別凈流入16億元、61億元、77億元、51億元和71億元。與融資盤當周凈流入的29億元相比，北上資金的流入強度要大。上周兩者合計凈流入308億元，前周是400億元。

　　八月北上資金凈流入269億元.融資盤八月份增倉592億元。九月前三個交易日，北上資金凈流入199億元。今年以來北上資金累計凈流入2812億元，融資盤累計增倉2223億元。

　　南下資金上周繼續(xù)流出港股市場118億元，八月南下資金凈流出198億元，9月以來凈流出10億元。恒指上周反彈1.9%，恒生科技指數(shù)反彈6.4%。今年以來南下資金累計流入3805億元。

　　三、調(diào)倉換股加快，熱點劇烈切換

　　上周融資買入額為6802億元，日均值為1360億元，較前周日均值增加16.5%。融資買入額占兩市成交之比為8.7%，較前周的8.6%繼續(xù)回升，融資買入與融資余額之比為8%，較前周的%繼續(xù)上升。上周板塊變動劇烈，金融藍籌與電力及原料板塊活躍，吸引融資盤加大開倉力度，追逐熱點。

　　上周融資償還額為6773億元，日均值為1354億元，較前周的日均值增加20.6%，增幅大于開倉增幅，融資市場調(diào)倉換股節(jié)奏加快。

　　上周融資買入與償還額合計約為13575億元，日均值較前周增加18.5%，與大盤日均成交增幅的15%要大一些，顯示融資市場的活躍度高于大盤。

　　與前周的融資余額17014億元比較，周換手率為80%，較前周68%大幅上升，創(chuàng)年內(nèi)新高值。上周兩市日均交易金額為1.56萬億元，整體人氣處于高度活躍區(qū)間。

　　與兩市上周成交金額77792億元相比，上周的融資交易占比為17.5%，較前周的16.9%繼續(xù)回升，局部漲，局部跌，整體人氣未全面過熱，處于合理區(qū)間。

　　上周五融券余額約為1671億元，較前周增加15億元，量化交易規(guī)模持續(xù)加大。

　　四、證券、有色和電力板塊融資盤流入居前

　　上周板塊融資盤凈流入居前的是：證券27.39億元，有色17.21億元，電力16.16億元，新能源光伏13.06億元，農(nóng)藥化肥12.66億元，建筑施工11.85億元，高鐵運輸11.38億元，鋼鐵11.26億元，機械8.94億元，汽車7.82億元。

　　上周個股融資盤凈流入居前的是：【特變電工(600089)、股吧】（600089）7.86億元，中國中鐵（601390）7.65億元，包鋼股份（600010）7.06億元，北方稀土（600111）5.88億元，歌爾股份（002241）5.63億元，格力電器（000651）4.79億元，中環(huán)股份（002129）4.4億元，廣發(fā)證券4.18億元，中國中免（601888）4.11億元，國泰君安4.01億元，中信證券4億元，云天化（600096）3.99億元。

　　五、后市研判

　　九月大盤仍為結(jié)構(gòu)分化，板塊輪動格局，投資者可圍繞碳中和及中報業(yè)績成長，關(guān)注電力板塊各分支活躍低價個股。