9月3日，A股已經(jīng)連續(xù)33個交易日成交額破萬億，巨幅換手的背后，主要是幾股力量在推動：公募基金調(diào)倉；北向資金成交額加大；融資融券交易量上升；量化私募的中高頻交易活躍。其中量化私募對成交量的貢獻(xiàn)受到了市場的廣泛關(guān)注。

　　我們發(fā)現(xiàn)量化私募的中高頻交易確實顯著提升了A股的成交額水平，目前量化私募的策略同質(zhì)化情況比較嚴(yán)重，一定程度上增加了市場的脆弱性，但整體影響并沒有那么大。 截止昨日(9月6日)，A股已經(jīng)連續(xù)34個交易日成交額破萬億，巨量換手的背后，主要是幾股力量在推動：

　　一是公募基金調(diào)倉：消費醫(yī)藥的持續(xù)弱勢導(dǎo)致資金流出，成長和周期板塊中景氣度較高的賽道的估值和擁擠度處在高位，防御型配置資金開始青睞性價比較高的金融、基建和公用事業(yè)。

　　二是北向資金成交額上升：9月第1周，北向資金的成交額創(chuàng)下年內(nèi)新高，周度累積成交額達(dá)到8342.16億，占到全市場的交易額的11%。

　　三是融資融券交易量上升：融資融券交易額較5月的低點3000-4000億回升至近期的6000-7000億；9月第1周，融資融券交易額達(dá)到7135.73億，占全市場成交額的9.2%。

　　四是量化私募的中高頻交易活躍：量化私募目前的產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)破萬億，8月量化私募新發(fā)行數(shù)量高，其中還有很多是明星爆款。根據(jù)私募排排網(wǎng)的不完全統(tǒng)計，超過七成的CTA私募規(guī)模不超過10億，量化私募大多數(shù)還是以股票策略為主，存續(xù)產(chǎn)品交易和建倉對兩市的成交額都有無法忽略的貢獻(xiàn)。