又是“煤好”的一天，大家賺錢了嗎？煤炭股、鋼鐵股掀漲停潮，連四千億市值的中國神華（601088）都漲停了。

　　上游資源類企業(yè)賺爽了，年報肯定很好看，但是中下游的企業(yè)呢？上游原材料漲價，會壓制中下游的利潤，中下游公司下半年業(yè)績或許不會太好看。

　　期貨煤炭價格的大漲是這波行情的催化劑，高潮之后將面臨分化。從數(shù)據(jù)上看，煤炭類期貨品種的主力合約持倉量，最近一直在減少，看來有人已經(jīng)在提前撤退了。

　　那么，回到A股，資源類什么時候見頂？會以何種方式見頂呢？我想可以從今年熱炒的一些板塊中吸收一下經(jīng)驗。

　　首先就是年初的醫(yī)美概念，龍頭以愛美客（300896）、【華熙生物(688363)、股吧】為代表，股價暴漲，千億市值吸引眼球。在比價效應的影響下，只要和醫(yī)美沾邊，就會有資金熱炒，板塊不斷有補漲股出現(xiàn)，整個板塊估值被重塑。然后陰跌開始，龍頭愛美客等在新高誘多之后，帶動整個板塊涼涼。

　　再來看芯片概念，士蘭微（600460）本身走勢獨立于板塊之外，率先走出“魔鬼的步伐”。而后是題材較硬的平臺型公司北方華創(chuàng)（002371）大漲，帶動整個板塊異動，此后芯片概念多個細分題材爆發(fā)，輪番補漲，在前述兩個龍頭暫時橫盤之時，【中芯國際(688981)、股吧】接過領漲大旗，之后北方華創(chuàng)新高后調整，整個板塊調整至今。

　　按照上述類似的邏輯來梳理當下的鋰電和光伏，何其相似，機構的套路又升級了。最后總結一下整個板塊的炒作邏輯：龍頭股率先領漲，吸引資金關注→一個宏大的行業(yè)上漲邏輯形成，隨后行業(yè)內各種個股輪動補漲，板塊估值被重塑→龍頭股橫盤調整，各分支最后的補漲開始→龍頭股續(xù)創(chuàng)新高，誘多后力竭，板塊結束。

　　周期板塊會不會遵循這個邏輯呢？我們拭目以待。在周期股的虹吸效應之下，A股市場其他的賺錢效應并不明顯。

　　昨日元宇宙直接被暴扣。之前A股還在畫元宇宙的大餅，昨日連畫餅充饑的機會都沒了。的確，若僅僅把游戲股當成元宇宙，確實和純炒作沒什么區(qū)別。

　　VR產(chǎn)業(yè)鏈本身十分廣泛，橫跨芯片、光學、聲學、傳感器等多個領域，被認為是5G時代最有可能落地的應用場景之一，但由于技術層面的限制，遲遲未有突破。投資者應將注意力放到VR領域的技術突破上，以避免掉入另一個擊鼓傳花的游戲。

　　總的來看，A股昨日的震蕩是強勢的，未來幾天這種情況可能還會延續(xù)。

　　（張道達）