繼火線工商注冊(cè)后，9月10日，北京證券交易所的官方網(wǎng)站（網(wǎng)址：www。bse.cn）上線試運(yùn)行，同時(shí)對(duì)外發(fā)布三大業(yè)務(wù)規(guī)則，并公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　它們分別為《北京證券交易所向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（試行）》、《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則（試行）》、《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則（試行）》。

　　據(jù)悉，上述三件業(yè)務(wù)規(guī)則吸收借鑒了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了前期新三板精選層的有關(guān)實(shí)踐，形成了契合創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和需求特點(diǎn)的制度安排。

　　特別是，延長(zhǎng)了財(cái)務(wù)報(bào)告有效期，招股說(shuō)明書(shū)中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表有效期為6個(gè)月，可申請(qǐng)延長(zhǎng)的期限從1個(gè)月調(diào)整為3個(gè)月，這被市場(chǎng)認(rèn)為是最大的亮點(diǎn)，將使上市審核的效率得到有效的提升。

　　北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次征求意見(jiàn)的規(guī)則構(gòu)建了北交所履行發(fā)行上市和融資并購(gòu)審核職責(zé)的基本制度框架，下一步，將會(huì)持續(xù)完善審核機(jī)制安排，保障北交所開(kāi)市后相關(guān)機(jī)構(gòu)有序運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)從精選層到北交所的平穩(wěn)過(guò)渡。

　　優(yōu)化與改善

　　據(jù)悉，本次征求意見(jiàn)的規(guī)則是北交所試點(diǎn)注冊(cè)制、履行審核職責(zé)的基本規(guī)則依據(jù)，主要內(nèi)容為股票發(fā)行審核、重大資產(chǎn)重組審核等方面的具體要求，總體安排與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板保持一致。

　　一是通過(guò)貫徹以信息披露為中心的審核理念，通過(guò)審核問(wèn)詢等多種方式，引導(dǎo)發(fā)行人“講清楚”，督促中介機(jī)構(gòu)“核清楚”，保障投資者“看清楚”；二是堅(jiān)持公開(kāi)透明的審核原則，設(shè)置高效有序的審核流程，保障與中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行注冊(cè)程序順暢銜接；三是強(qiáng)化配套自律監(jiān)管安排，加大懲處力度，提高違規(guī)成本，壓實(shí)發(fā)行人的主體責(zé)任，引導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)。

　　具體看，《發(fā)行上市審核規(guī)則》充分吸收前期向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在精選層掛牌的審查經(jīng)驗(yàn)，按照注冊(cè)制理念，做出了以下優(yōu)化和完善。

　　首先，明確了交易所審核與證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的銜接分工。按照精選層制度安排，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司受理材料并完成自律審查后，需代發(fā)行人向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送核準(zhǔn)申請(qǐng)文件，存在二次受理環(huán)節(jié)。本次調(diào)整后，《發(fā)行上市審核規(guī)則》明確了注冊(cè)制下交易所的審核職能，北交所受理申請(qǐng)文件并審核通過(guò)后，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行注冊(cè)程序即可，無(wú)需中國(guó)證監(jiān)會(huì)重復(fù)受理。

　　其次，延長(zhǎng)了財(cái)務(wù)報(bào)告有效期。招股說(shuō)明書(shū)中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表有效期為6個(gè)月不變，但特別情況下可申請(qǐng)延長(zhǎng)的期限從1個(gè)月調(diào)整為3個(gè)月，即將財(cái)務(wù)報(bào)告有效期由“6+1”延長(zhǎng)至“6+3”。考慮到發(fā)行人為新三板掛牌公司，需履行法定信息披露義務(wù)，后續(xù)北交所還將明確相關(guān)銜接安排。

　　第三，完善審核時(shí)限總體要求。明確發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)問(wèn)詢回復(fù)總時(shí)限為3個(gè)月，上市委員會(huì)暫緩審議時(shí)限為2個(gè)月，傳遞及時(shí)回復(fù)、限時(shí)審核的監(jiān)管信號(hào)，進(jìn)一步明確審核預(yù)期。

　　此外，為更好地服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)持續(xù)融資，除遵循注冊(cè)制一般要求外，《再融資審核規(guī)則》《重組審核規(guī)則》也作出體現(xiàn)市場(chǎng)定位和特色的具體制度安排。

　　一是支持企業(yè)按需靈活融資，對(duì)上位法規(guī)定的自辦發(fā)行、授權(quán)發(fā)行等特色融資機(jī)制設(shè)置了快速、便捷的申報(bào)和審核安排。

　　二是建立兼具包容性與規(guī)范性的重組審核機(jī)制，對(duì)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)土地、廠房、機(jī)械設(shè)備等行為不納入重組管理；設(shè)立并購(gòu)重組委員會(huì)，提升重組審核的專(zhuān)業(yè)性、審慎性和權(quán)威性；豐富并購(gòu)支付手段，明確上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或者募集配套資金。

　　安信證券新三板首席分析師諸海濱指出，審核時(shí)間更短、問(wèn)詢數(shù)量更少，延長(zhǎng)財(cái)務(wù)報(bào)告有效期等規(guī)則設(shè)計(jì)，將從根本上精準(zhǔn)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資，可以預(yù)期，注冊(cè)制改革后將吸引一大批企業(yè)登陸北交所。

　　持續(xù)完善審核機(jī)制安排

　　在發(fā)行上市和融資并購(gòu)審核方面，北交所還有哪些工作安排？

　　對(duì)此，北交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次征求意見(jiàn)的規(guī)則構(gòu)建了北交所履行發(fā)行上市和融資并購(gòu)審核職責(zé)的基本制度框架，下一步，將會(huì)持續(xù)完善審核機(jī)制安排。

　　首先，制定配套業(yè)務(wù)規(guī)則。除征求意見(jiàn)的規(guī)則已明確的內(nèi)容外，各類(lèi)審核業(yè)務(wù)中的具體審核要求、業(yè)務(wù)辦理流程等事項(xiàng)需由配套的細(xì)則、指引、指南等予以規(guī)定，將會(huì)盡快完成規(guī)則制定，擇機(jī)發(fā)布。

　　同時(shí)，進(jìn)一步落實(shí)審核機(jī)制要求。對(duì)于征求意見(jiàn)規(guī)則中已明確的上市委員會(huì)、并購(gòu)重組委員會(huì)等相關(guān)組織機(jī)構(gòu)，將會(huì)盡快完成組建工作，明確工作規(guī)則和要求，保障北交所開(kāi)市后相關(guān)機(jī)構(gòu)有序運(yùn)行。

　　此外，統(tǒng)籌規(guī)則過(guò)渡安排。目前精選層入層審查、發(fā)行等工作均正常開(kāi)展。北交所將做好規(guī)則實(shí)施與現(xiàn)階段各項(xiàng)工作的銜接安排，保障項(xiàng)目審查不停擺，發(fā)行節(jié)奏不中斷，實(shí)現(xiàn)從精選層到北交所的平穩(wěn)過(guò)渡。

　　新三板資深評(píng)論人、北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，最出彩的地方首先是財(cái)務(wù)報(bào)告有效期從精選層的“6+1”延長(zhǎng)到看齊滬深的“6+3”；其次是由精選層的全國(guó)股轉(zhuǎn)公司加證監(jiān)會(huì)雙審核轉(zhuǎn)變?yōu)楸苯凰鶎徍思幼C監(jiān)會(huì)的注冊(cè)；其三，北交所開(kāi)市前，精選層的審核工作均常規(guī)化、常態(tài)化推進(jìn)，順利實(shí)現(xiàn)從精選層到北交所的平穩(wěn)過(guò)渡。

　　周運(yùn)南指出，原來(lái)在精選層時(shí)，每到半年報(bào)和年報(bào)期，絕大部分排隊(duì)企業(yè)不得不中止申請(qǐng)，等待財(cái)報(bào)的披露，嚴(yán)重影響審核進(jìn)度。由“6+1”升為“6+3”后，北交所上市審核的效率會(huì)得到有效的提升。

　　那么，隨著未來(lái)市場(chǎng)的擴(kuò)容，北交所是否會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似“蘋(píng)果”的明星企業(yè)？

　　“任何偉大的新科技企業(yè)都是從中小企業(yè)發(fā)展壯大而來(lái)，作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的北交所，其所鼎力扶持的專(zhuān)精特新中小企業(yè)里未來(lái)一定能夠走出世界級(jí)冠軍企業(yè)。”周運(yùn)南如是說(shuō)。

　　：麻曉超 主編：夏申茶