越聲理財(cái)

　　周一大小指數(shù)出現(xiàn)分化行情，上證指數(shù)小幅收漲再創(chuàng)近期收盤新高;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌逾1%再度考驗(yàn)半年線支撐。兩市合計(jì)成交1.46萬億，較上日減少800億左右。盤面上，漲價(jià)周期再度全線爆發(fā)，煤炭大漲近6%領(lǐng)漲兩市，中石油大漲近6%帶動(dòng)石油板塊再創(chuàng)年內(nèi)新高，有色和化工板塊上演漲停潮。除了周期股之外，元宇宙概念和環(huán)保概念也有一定的表現(xiàn)。芯片概念、酒店旅游、5G概念等板塊位居跌幅前列?？傮w來看，市場熱點(diǎn)呈現(xiàn)劇烈的分化，資金蹺蹺板效應(yīng)明顯。

　　越聲理財(cái)認(rèn)為，多重因素共振推動(dòng)周期股上漲。首先，從已披露的中報(bào)業(yè)績來看，周期行業(yè)Q2業(yè)績增速強(qiáng)勢爆發(fā)，其中石油石化同比增長超過10倍，鋼鐵、化工、有色等多個(gè)行業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)翻倍以上的增長。其次，供給方面，在“雙碳”大背景下，高耗能、高排放的周期性行業(yè)受限產(chǎn)政策影響，供給出現(xiàn)收縮，比如鋼鐵行業(yè)在采暖季將進(jìn)行錯(cuò)峰限產(chǎn)，階梯電價(jià)和電價(jià)導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)能低于預(yù)期。第三，需求方面，在發(fā)展新能源過程中，光伏、新能源汽車的很多上游原材料又是傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，比如純堿、有機(jī)硅、磷化工等化工新材料，甚至還包括鋁、銅等工業(yè)金屬，因此，新能源、新能源汽車的快速發(fā)展也拉動(dòng)了傳統(tǒng)行業(yè)的需求?？偟膩碚f，在供需錯(cuò)配下，商品價(jià)格的強(qiáng)勢超出市場的預(yù)期，周期行業(yè)的業(yè)績不斷兌現(xiàn)。

　　北向資金方面，昨日基本呈現(xiàn)單邊凈流出態(tài)勢，全天賣出凈額為38.24億元，結(jié)束了此前的連續(xù)兩日凈流入趨勢。具體來看，滬股通凈流出5.92億元，深股通凈流出32.33億元，說明北資賣出深圳的股票更多一些，跟指數(shù)滬強(qiáng)深弱相吻合?；仡櫛毕蛸Y金最近4個(gè)交易日的動(dòng)向，流入和流出各有兩天，并且買入和賣出力度都不大，對(duì)市場情緒沒有明顯影響。

　　越聲理財(cái)表示，最近市場風(fēng)格出現(xiàn)了漂移，呈現(xiàn)滬強(qiáng)創(chuàng)弱的現(xiàn)象，這種情形有點(diǎn)類似14年四季度的行情。上證指數(shù)在3700點(diǎn)蓄勢沖關(guān)，在大金融和漲價(jià)周期的帶動(dòng)下，突破年初高點(diǎn)只是時(shí)間問題;而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)受生物醫(yī)藥等創(chuàng)藍(lán)籌的拖累明顯弱于主板。總體來看，市場還是比較極端的結(jié)構(gòu)性行情，前期以新能源為代表的科技成長股極致演繹，最近漲價(jià)周期和價(jià)值股極致演繹。因此，操作上是把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，穩(wěn)健投資者在配置上可以更均衡一些，在熟悉的方向中把握輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，具體投資方向包括漲價(jià)周期、高景氣賽道(新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等)以及價(jià)值股(券商等)。

　　(越聲理財(cái) 陳增學(xué) 證券登記編碼：A0590615080001)