整體來看，公募基金普遍認(rèn)為，利率債投資應(yīng)以波段策略為主，挖掘中高等級信用債，高估值下短期可適當(dāng)均衡配置轉(zhuǎn)債，中長期仍以結(jié)構(gòu)性行情為主。

　　利率債方面，平安基金認(rèn)為短期可能面臨調(diào)整，短期利空出清后投資價值更加凸顯。一是目前收益率水平，已基本反映基本面下行和寬貨幣的預(yù)期，四季度地方債發(fā)行后置帶來實物工作量增加，并且社融增速在10月份可能見底的預(yù)期如果逐步兌現(xiàn)，市場對寬信用，經(jīng)濟進入右側(cè)逐步企穩(wěn)的預(yù)期會進一步發(fā)酵；二是四季度貨幣政策是否會進一步寬松存在高度的不確定性，資金面的波動可能加大。

　　信用債方面，國海富蘭克林基金認(rèn)為，“恒大”事件對地產(chǎn)債造成沖擊，而弱資質(zhì)國企再融資雖有所緩解，但其經(jīng)營基本面多未實現(xiàn)實質(zhì)性改善，不建議下沉資質(zhì)。展望未來，建立在信仰基礎(chǔ)上的弱資質(zhì)國企信用風(fēng)險將加大，信用債市場的定價將更加市場化，需尊重基本的經(jīng)濟規(guī)律，重視企業(yè)經(jīng)營基本面的研究，把握優(yōu)質(zhì)債券的投資機會。

　　可轉(zhuǎn)債方面，國海富蘭克林基金認(rèn)為，轉(zhuǎn)債市場在估值很貴的背景下，更依賴強勁的權(quán)益品種表現(xiàn)。周期和成長的相對景氣度占優(yōu)格局預(yù)期會持續(xù)，金融和消費的相對性價比卻也在不斷提升。因此，如資金面充裕，轉(zhuǎn)債股阻力較小的方向仍很可能以上游和景氣賽道為主，但也有時有受到行情擴散和輪動效應(yīng)的裨益，由于部分板塊(光伏、軍工、新能源汽車鏈等)估值確實不低，波動風(fēng)險會顯著增加。