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　　中小盤信息更新：光學(xué)業(yè)務(wù)開(kāi)始放量，業(yè)績(jī)釋放指日可待

　　2021年年報(bào)和2022Q1季報(bào)發(fā)布，業(yè)務(wù)有序推進(jìn)

　　公司發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)，2021年公司實(shí)現(xiàn)收入105.58億元，同比增長(zhǎng)40.18%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比下降31.33%。2021Q1實(shí)現(xiàn)收入20.05億元，同比下降12.12%，歸母凈利潤(rùn)0.40億元，同比增長(zhǎng)10.90%。公司作為光學(xué)鏡頭龍頭，深度受益汽車鏡頭升級(jí)和市場(chǎng)擴(kuò)容，發(fā)展前景廣闊?；跇I(yè)績(jī)報(bào)告，我們調(diào)整公司業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為3.76(-1.28)/6.31(-0.04)/8.32億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.35(-0.12)/0.59(-0.04)/0.78元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為30.2/18.0/13.7倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　光學(xué)業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)提升

　　公司光學(xué)元件已開(kāi)啟高速成長(zhǎng)，2021年實(shí)現(xiàn)收入26.69億元，同比增長(zhǎng)70.58%，其中廣角光學(xué)收入同比增長(zhǎng)81.63%，車載鏡頭和模組收入同比增長(zhǎng)615.39%，手機(jī)鏡頭和模組收入同比增長(zhǎng)59.38%。2022Q1光學(xué)元件板塊繼續(xù)實(shí)現(xiàn)103.79%的增長(zhǎng)，其中高清廣角同比增長(zhǎng)51.21%，車載鏡頭和模組同比增長(zhǎng)1042.85%，手機(jī)鏡頭和模組同比增長(zhǎng)99.84%。光學(xué)業(yè)務(wù)的高成長(zhǎng)性主要源自行業(yè)體量的增加以及公司依靠領(lǐng)先的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)市場(chǎng)份額的擴(kuò)大。此外公司觸控顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入49.46億元，同比增長(zhǎng)92.10%，亦有力的支撐了公司業(yè)績(jī)的快速發(fā)展。

　　廣角、車載鏡頭布局完善前景廣闊，厲兵秣馬積極擴(kuò)產(chǎn)蓄勢(shì)待發(fā)

　　在廣角光學(xué)領(lǐng)域，公司依托GoPro，切入大疆供應(yīng)鏈并在2021年實(shí)現(xiàn)出貨量快速提升，成為警用執(zhí)法儀公司AXON獨(dú)家供應(yīng)商，并與華為在多領(lǐng)域合作。車載光學(xué)領(lǐng)域，公司獲得四個(gè)特斯拉新項(xiàng)目定點(diǎn)并逐步量產(chǎn)，與英偉達(dá)等芯片公司，國(guó)際Tier1供應(yīng)商，華為、百度等本土產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，和蔚來(lái)、比亞迪等知名車廠廣泛合作。產(chǎn)品從鏡頭向價(jià)值量更高的模組延伸，卡位攝像頭升級(jí)必備的高端產(chǎn)品，前景廣闊。產(chǎn)能端，目前公司已經(jīng)布局2400萬(wàn)顆汽車光學(xué)鏡頭及600萬(wàn)顆影像模組產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，并計(jì)劃于2025年底前形成車載鏡頭和影像模組各5000萬(wàn)顆的生產(chǎn)能力，有望完美承接市場(chǎng)需求實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)騰飛。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能釋放緩慢、上游原材料價(jià)格波動(dòng)影響盈利能力。

　　（來(lái)源：同花順金融研究中心）