蘇州銀行息差下行壓力望邊際釋緩 資產(chǎn)質(zhì)量改善超預(yù)期
來源： 同花順金融研究中心
作者：佚名
摘要： 蘇州銀行2022年一季報點評：業(yè)績增速符合預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量改善超預(yù)期投資建議：維持2022-2024年凈利潤增速預(yù)測至23.14%/21.17%/20.86%，對應(yīng)EPS1.15/1.39/1.68元。
2022年一季報點評：業(yè)績增速符合預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量改善超預(yù)期
投資建議：維持2022-2024年凈利潤增速預(yù)測至23.14%/21.17%/20.86%，對應(yīng)EPS1.15/1.39/1.68元。維持目標(biāo)價9.83元，對應(yīng)2022年0.92倍PB，維持增持評級。
業(yè)績增速符合預(yù)期。22Q1蘇州銀行（002966）營業(yè)收入同比增長5.0%，增速邊際上升主要靠非息收入提振。其中，受生息資產(chǎn)增速邊際放緩和凈息差同比大幅下降的影響，22Q1蘇州銀行利息凈收入同比微降1%；手續(xù)費凈收入同比增長22.1%，保持了較快的增長速度；其他非息收入則同比增長13.9%。受益于資產(chǎn)質(zhì)量大幅改善，22Q1信用成本同比下降25bp至0.62%，帶動歸母凈利潤同比增長20.6%。
息差下行壓力望邊際釋緩。一季度蘇州銀行信貸投放以對公貸款為主，存款端零售存款增長更快。一季度凈息差環(huán)比下降主要與降息有關(guān)，且因同期高基數(shù)使得同比下降幅度更大。我們預(yù)計隨著降準(zhǔn)效果逐步顯現(xiàn)，凈息差有望邊際企穩(wěn)，同比降幅逐步收窄，從而驅(qū)動營收增速回升。
資產(chǎn)質(zhì)量改善超預(yù)期。22Q1蘇州銀行不良生成率趨近于0，不良率較年初下降12bp至0.99%，關(guān)注率較年初下降15bp至0.81%。撥備覆蓋率則較年初上升40.7pct至463.6%，安全墊快速增厚。
風(fēng)險提示：疫情沖擊超出預(yù)期、地產(chǎn)信用風(fēng)險加速暴露。
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