多家機(jī)構(gòu)近期表示，當(dāng)前市場(chǎng)處在中期底部，估值存在性價(jià)比。隨著三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望重新成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　多家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日收盤，A股有47家上市公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，預(yù)增公司14家，續(xù)盈和略增公司18家，業(yè)績(jī)報(bào)喜公司合計(jì)32家，占比68.08%。

　　從三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，共有9家公司預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度上限增長(zhǎng)超過(guò)100%；另有6家凈利潤(rùn)上限增長(zhǎng)超過(guò)50%。從預(yù)告凈利潤(rùn)上限來(lái)看，立訊精密、歌爾股份、雅化集團(tuán)位居前三名，前三季度凈利潤(rùn)均超過(guò)30億元。立訊精密以預(yù)計(jì)65.66億元凈利潤(rùn)上限位居榜首，同比增長(zhǎng)30%-40%。歌爾股份預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤(rùn)38.32億元-43.32億元，同比增長(zhǎng)15%-30%，位居其次。

　　預(yù)增幅度最大的為雅化集團(tuán)。受益于新能源車的快速發(fā)展，鋰鹽產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)，雅化集團(tuán)前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)34.62億元-36.62億元，同比增長(zhǎng)447.53%-479.16%。

　　值得一提的是，部分公司在公布三季報(bào)預(yù)增后股價(jià)上漲。在三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)發(fā)布后，包括中信證券、瑞銀證券、中金公司等十余家券商紛紛給予立訊精密、歌爾股份買入評(píng)級(jí)。

　　A股三季報(bào)業(yè)績(jī)或明顯改善

　　市場(chǎng)對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)甚至回升的看法分歧不大。從3161家非金融和石油上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，收入和利潤(rùn)增速均持續(xù)回落。從上市公司毛利率來(lái)看，與一季度基本持平。國(guó)金證券經(jīng)濟(jì)策略分析師艾熊峰表示，大宗商品在二季度末三季度初見頂回落，疊加三季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，在降本增效的帶動(dòng)下，A股三季報(bào)業(yè)績(jī)或在利潤(rùn)率帶動(dòng)下明顯改善。

　　展望A股盈利，國(guó)泰君安研究所首席策略分析師方奕預(yù)計(jì)，2022年第三、第四季度，全A非金融單季度的盈利增長(zhǎng)為1.2%、4.5%，2022年全年盈利增長(zhǎng)預(yù)期為3.5%。

　　中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，當(dāng)前正是A股配置窗口，首先，A股已經(jīng)處于較低位置，充分反映了各種悲觀預(yù)期，目前萬(wàn)得全A和滬深300指數(shù)的隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均超過(guò)近8年來(lái)90%分位；其次，近期表觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)大多低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)依然偏弱，但市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的政策期待再度上升；此外，隨著政策的發(fā)力和部分城市疫情的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)“金九銀十”或后續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇抱有期待。

　　“季節(jié)效應(yīng)”表明A股指數(shù)在9-10月大概率會(huì)迎來(lái)走強(qiáng)。陳果認(rèn)為，當(dāng)前滬深兩市換手率持續(xù)下行，新發(fā)基金數(shù)量也保持低位，已充分反映各種悲觀預(yù)期，A股配置性價(jià)比凸顯，市場(chǎng)還會(huì)圍繞三季報(bào)和景氣持續(xù)方向繼續(xù)演繹。

　　機(jī)構(gòu)建議積極把握投資機(jī)會(huì)

　　浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超建議積極把握9月投資機(jī)會(huì)，“一則，宏觀維度經(jīng)濟(jì)仍處溫和修復(fù)窗口。二則，中觀維度三季報(bào)預(yù)告有望驅(qū)動(dòng)高景氣賽道的估值切換行情?！?/p>

　　“9-10月三季報(bào)前后市場(chǎng)有望進(jìn)入‘戴維斯雙擊’階段，”艾熊峰說(shuō)道，“首先，三季報(bào)是全年業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)，大概率是業(yè)績(jī)環(huán)比改善幅度最大的階段。其次，國(guó)內(nèi)貨幣和信用環(huán)境將繼續(xù)維持相對(duì)寬松態(tài)勢(shì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)政策或逐步邊際放寬，時(shí)間點(diǎn)上最快或在9月議息會(huì)議上就開始逐步降低加息幅度。”

　　就布局A股而言，中泰證券建議，首先，重點(diǎn)關(guān)注泛能源領(lǐng)域，新舊能源均存在機(jī)會(huì)。新能源上，重視細(xì)分景氣賽道，如受益于原材料成本下行的風(fēng)電、強(qiáng)政策支持的大儲(chǔ)能板塊等；傳統(tǒng)能源上，或存在季度級(jí)別的周期股主題投資機(jī)會(huì)，需密切關(guān)注能源價(jià)格與供給端的變化，如伊朗核協(xié)議、歐洲天然氣危機(jī)等，期待下半年的業(yè)績(jī)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下的估值提升。

　　其次，建議配置核心城市地產(chǎn)及后周期、高端可選消費(fèi)等，就防御角度而言，上述板塊估值相對(duì)處于低位。下半年核心城市地產(chǎn)、高端消費(fèi)等數(shù)據(jù)有望同比明顯改善，配合框架內(nèi)的寬松政策導(dǎo)向，預(yù)期持續(xù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　最后，關(guān)注如豬周期與糧食周期向上驅(qū)動(dòng)的農(nóng)業(yè)板塊投資機(jī)會(huì)，重視注冊(cè)制全面改革政策落地驅(qū)動(dòng)的券商投資機(jī)遇，以及醫(yī)藥股的底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)等。

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：李莉