風險溢價是指當一個人面對不同的風險，并意識到高風險、高回報、低風險和低回報時，他對風險的承受能力會影響他是否會為了獲得更高的回報而冒險，或者他只會接受已經(jīng)確定的收益，并可能因為冒險而獲得更高的回報。確定的收益與較高的回報之間的差額就是風險溢價，風險溢價是投資者對自身風險要求的補償。

　　風險溢價對于任何一種證券來說，其預期收益的一部分總是由無風險名義利率決定的。因此，風險溢價改變了政府債券的利率。風險溢價可以導致所有證券的預期收益的變化，風險溢價可以導致價格的變化。另一方面，風險溢價，雖然對所有證券，來說無風險名義利率的風險溢價在其預期收益中是相同的，但對每個證券來說風險溢價的風險溢價是不同的

　　風險溢價可分為五類，即金融風險溢價、投資風險溢價、保險市場風險溢價、債券風險溢價和股權(quán)風險溢價。

　　債券風險溢價是指投資者在購買公司債券時因要承擔風險而預期債券的回報率會高于銀行，的存款回報率，以及承擔額外風險所需的額外回報。股權(quán)風險溢價是指具有平均市場風險的市場投資組合或股票的收益率與無風險收益率之差。

　　股票收益率比上債券收益率，股票收益率就是市盈率的倒數(shù)，債券收益率可以用十年期國債收益率。如果股票收益率等于債券收益率，那么股權(quán)的風險溢價就是1。如果股權(quán)的風險溢價小于1，說明買股票的收益率低于債券的收益率，所以不要投資股票。如果股權(quán)風險溢價大于1，那么股票此時被低估，不應再出售。

　　需要注意的是，風險溢價有兩個不同的含義：一個是事后或已實現(xiàn)的風險溢價，是通過歷史數(shù)據(jù)觀察到的實際市場收益率（用指數(shù)收益率代替）與無風險利率（通常用國債收益率代替）之差；二是提前或預期風險溢價，這是一種前瞻性溢價，即預期的未來。

　　風險溢價假設(shè)長期政府債券的名義利率為10％，現(xiàn)有證券的合理風險溢價為4％，因此其預期收益率為14％。那么風險溢價就用這個收益率風險溢價可以把這個證券的預期現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換成現(xiàn)值，然后把風險溢價和當前價格進行比較，就可以確定它的價格是高估還是低估了。

　　風險溢價是指市場的風險補償機制。現(xiàn)代資本市場理論認為，風險溢價完全是證券系統(tǒng)風險的函數(shù)。風險溢價作為金融經(jīng)濟學的核心概念，對資產(chǎn)選擇的決策、資金成本和經(jīng)濟增值的估算，特別是對我國社?；鸫笠?guī)模進入股票市場具有重要的理論意義。