以招商銀行為例，存款大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)18%達(dá)到7.14萬(wàn)億，但貸款只增長(zhǎng) 8.7%，只有5.75萬(wàn)億。差了10個(gè)點(diǎn)。很明顯，貸款需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。

　　分析一下原因其實(shí)也很簡(jiǎn)單，從a股上市公司三季報(bào)來(lái)看，除了石油 石化 電信 煤炭 銀行等大型國(guó)企，以及新能源汽車 光伏 政策支持鼓勵(lì)的個(gè)別行業(yè)，沒(méi)幾個(gè)行業(yè)賺錢。

　　上市公司已經(jīng)屬于行業(yè)的top了，那么沒(méi)有上市的公司，情況會(huì)怎樣，不言而喻。

　　再加上房子萎靡不振，股市不斷下跌，這種情況下，把錢存在銀行，顯然是最穩(wěn)妥的做法，雖然m2同比增長(zhǎng)12%，存銀行直接貶值，也比買股票兩天虧掉強(qiáng)太多。買房除了消費(fèi)改善，投資肯定是沒(méi)戲。搞實(shí)業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出普通人的能力圈。

　　在經(jīng)濟(jì)繁榮期，投資融資賺錢。在經(jīng)濟(jì)萎縮階段，投資是最快虧錢的辦法。

　　我們知道 驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)主要依靠 消費(fèi) 出口 和投資三種路徑?，F(xiàn)狀是出口遭消費(fèi)遇美國(guó)打壓萎縮，消費(fèi)老百姓沒(méi)錢沒(méi)法消費(fèi)，投資又有上述種種問(wèn)題，整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上陷入了 通縮的循環(huán)。越是經(jīng)濟(jì)低迷，越是沒(méi)人敢消費(fèi)，越是投資賺不到錢。加上股市 房市不斷下跌，經(jīng)濟(jì)就越來(lái)越萎靡。

　　通縮的本質(zhì)是需求下降，無(wú)論是外部需求（出口），還是內(nèi)部需求，不解決需求的問(wèn)題，是無(wú)法走出通縮的。

　　解決通縮的問(wèn)題，依靠政府的投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，反而可能會(huì)加劇通縮。原因很簡(jiǎn)單，政府投資的錢，本質(zhì)上仍然來(lái)自于所有人（政府并沒(méi)有創(chuàng)造新的財(cái)富），本來(lái)需求就不足，然而政府投資相當(dāng)于從更多人手里拿走錢（考慮12%m增長(zhǎng)對(duì)購(gòu)買力的影響），那么結(jié)果一定是需求更加萎縮。

　　因此解決通縮問(wèn)題，只能從需求出發(fā)，才有可能真正解決。出口（外部需求）是無(wú)法控制的，能夠發(fā)力的點(diǎn)在于內(nèi)部需求。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)里面的需求，指的是有購(gòu)買能力的需求，沒(méi)有購(gòu)買能力的，不是需求。（考慮一下房子 車子，人人都想開(kāi)豪車，住大房子，但有購(gòu)買能力的，才是經(jīng)濟(jì)學(xué)里面的真實(shí)需求）

　　因此，改革分配制度，更多的讓利于普通人，才能真正解決需求不足的問(wèn)題，從而走出通縮。其實(shí)這就是20大得主要經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，其實(shí)是解決通縮問(wèn)題的正解。

　　具體可以做的措施其實(shí)很多，例如：

　　1 對(duì)個(gè)人和家庭來(lái)說(shuō)，提高個(gè)稅起征點(diǎn)，對(duì)生育提供補(bǔ)貼，對(duì)月收入不足基準(zhǔn)的群眾發(fā)放補(bǔ)貼（不同城市基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)可能不同，普通城市可以定在1000，一線城市可以定在2000）。

　　2 下調(diào)企業(yè)所得稅 增值稅

　　3 下調(diào) 油價(jià)中的稅率，下調(diào)水費(fèi) 電費(fèi) 通信費(fèi)。石油 電力 電信企業(yè)都是國(guó)企，這是我們的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)萎靡階段，國(guó)企多一點(diǎn)擔(dān)當(dāng)，對(duì)整個(gè)國(guó)家有利。

　　4 大幅下調(diào)利息。銀行同樣是國(guó)企。經(jīng)濟(jì)下滑階段，銀行需要繼續(xù)讓利。20大之后，各銀行已經(jīng)表態(tài)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，接下來(lái)需要政策落地。