本文來(lái)源：時(shí)代商學(xué)院 作者：華秋

　　12月12日，武漢【長(zhǎng)盈通(688143)、股吧】光電技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)盈通”，股票代碼為“688143.SH”)正式登陸上交所科創(chuàng)板，成為國(guó)內(nèi)光纖環(huán)的上市第一股。截至收盤，該公司的股價(jià)為49.01元/股，大漲37.4%。

　　招股書顯示，長(zhǎng)盈通專業(yè)從事光纖陀螺核心器件光纖環(huán)及其綜合解決方案研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，致力于開(kāi)拓以特種慣性導(dǎo)航領(lǐng)域?yàn)橹鞯墓饫w環(huán)及其主要材料特種光纖的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

　　作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，長(zhǎng)盈通憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和強(qiáng)勁的研發(fā)實(shí)力，在國(guó)內(nèi)光纖環(huán)的細(xì)分應(yīng)用市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，并成為我國(guó)電子信息領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新的排頭兵。

　　產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局或助推業(yè)績(jī)騰飛

　　長(zhǎng)盈通成立于2010年，該公司以光纖環(huán)等特種光器件為核心和起點(diǎn)，積極進(jìn)行上下游拓展，建立了涵蓋光纖環(huán)器件(含光模塊)、特種光纖(含特種光纜)、膠粘劑和涂覆材料、光器件設(shè)備及其他附件備件產(chǎn)品和服務(wù)在內(nèi)的完整業(yè)務(wù)布局，形成了強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　經(jīng)過(guò)多年技術(shù)積累，目前長(zhǎng)盈通已打通了“環(huán)-纖-膠-模塊-設(shè)備”一體化微型產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，長(zhǎng)盈通已自主研發(fā)并掌握了特種光纖設(shè)計(jì)技術(shù)、預(yù)制棒制備技術(shù)、玻璃加工處理技術(shù)、光纖拉絲技術(shù)、涂層材料技術(shù)、光纖測(cè)試技術(shù)和纖膠匹配技術(shù)等，具備領(lǐng)先的特種光纖產(chǎn)品研發(fā)能力與自主量產(chǎn)能力，擁有多種光纖環(huán)產(chǎn)品和其他特種光纖產(chǎn)品。

　　長(zhǎng)盈通表示，公司致力于以光纖環(huán)等特種光器件為核心，形成包括光器件相關(guān)的特種光纖、新型材料、機(jī)電設(shè)備、光電系統(tǒng)和計(jì)量檢測(cè)服務(wù)在內(nèi)的“5+1聚焦同心圓”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局。

　　招股書顯示，2019—2022年上半年，長(zhǎng)盈通的研發(fā)投入分別為1385.37萬(wàn)元、1340.46萬(wàn)元、1843.53萬(wàn)元及1160.61萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為7.80%、6.22%、7.04%及7.96%，位居行業(yè)前列。

　　截至招股書簽署日，長(zhǎng)盈通擁有117項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利達(dá)68項(xiàng)，凸顯其強(qiáng)大的核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

　　目前，長(zhǎng)盈通擁有的一體化研發(fā)與生產(chǎn)能力能夠高效滿足應(yīng)用場(chǎng)景日益拓展帶來(lái)的更多差異化需求，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化生產(chǎn)與規(guī)模效應(yīng)，提升智能化、自動(dòng)化制造水平與生產(chǎn)效率，降低產(chǎn)品成本，對(duì)解決下游光纖陀螺產(chǎn)品成本較高的應(yīng)用痛點(diǎn)問(wèn)題起到重要作用，推動(dòng)了光纖陀螺及光纖慣性導(dǎo)航系統(tǒng)在裝備領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，推進(jìn)了光纖陀螺的工程化、規(guī)?；c產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。

　　得益于研發(fā)實(shí)力雄厚、交付能力強(qiáng)及質(zhì)量可靠，長(zhǎng)盈通獲得了行業(yè)內(nèi)的高度認(rèn)可，如今已成為航天領(lǐng)域配套體系的重要供應(yīng)商。

　　據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2021年光纖陀螺行業(yè)前17家單位占市場(chǎng)份額超過(guò)90%，而其中12家均為長(zhǎng)盈通的客戶，且該公司為部分單位相關(guān)產(chǎn)品的主力供應(yīng)商或獨(dú)家供應(yīng)商，行業(yè)龍頭地位牢固。

　　優(yōu)質(zhì)的客戶資源為公司業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了保障。2019—2022年上半年，長(zhǎng)盈通分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.78億元、2.15億元、2.62億元及1.46億元，2019年至2021年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.41%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4660.55萬(wàn)元、5409.80萬(wàn)元、7658.86萬(wàn)元及4099.54萬(wàn)元，呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　旺盛需求或推動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)步伐，未來(lái)成長(zhǎng)可期

　　招股書顯示，長(zhǎng)盈通自產(chǎn)的保偏光纖已通過(guò)客戶驗(yàn)證，并納入知名大型客戶定型產(chǎn)品供應(yīng)體系，向客戶直接銷售或繞制光纖環(huán)后向客戶銷售。

　　報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)盈通的自產(chǎn)光纖應(yīng)用規(guī)模持續(xù)提升。受旺盛的市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)，長(zhǎng)盈通也將擴(kuò)產(chǎn)納入了公司發(fā)展藍(lán)圖。本次IPO，長(zhǎng)盈通擬募集資金5億元，其中4億元將用于擴(kuò)大特種光纖、特種光纜、光器件的自產(chǎn)產(chǎn)能等項(xiàng)目建設(shè)。通過(guò)此次上市，長(zhǎng)盈通募資擴(kuò)產(chǎn)提升競(jìng)爭(zhēng)力，將進(jìn)一步鞏固公司在光纖陀螺環(huán)及相關(guān)領(lǐng)域中的領(lǐng)先地位。

　　長(zhǎng)盈通表示，擴(kuò)產(chǎn)意在迎合近年來(lái)特種光纖產(chǎn)品在裝備、電力、通信、傳感等領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

　　值得一提的是，長(zhǎng)盈通光纖環(huán)分基于自產(chǎn)光纖繞環(huán)的毛利率顯著高于基于外購(gòu)光纖繞環(huán)的毛利率。招股書顯示，今年上半年，長(zhǎng)盈通基于自產(chǎn)特種光纖繞環(huán)的毛利率為66.10%，基于外購(gòu)產(chǎn)品的毛利率則為26.26%。

　　隨著未來(lái)新增產(chǎn)能的建成投產(chǎn)，長(zhǎng)盈通將有望進(jìn)一步降低特種光纖產(chǎn)品的外購(gòu)比例，進(jìn)而提升自身整體盈利能力。

　　從產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)空間來(lái)看，光纖環(huán)可用于5G基站中的光電振蕩器（OEO），而后者則是5G通信基站等射頻/微波信號(hào)產(chǎn)生、處理和發(fā)射的重要元器件。

　　如今，我國(guó)5G商用化進(jìn)程逐步提速。商用兩年來(lái)，我國(guó)已開(kāi)通建設(shè)99.3萬(wàn)個(gè)5G基站，覆蓋全國(guó)所有地級(jí)市、95%以上縣區(qū)、35%鄉(xiāng)鎮(zhèn)，5G基站數(shù)量在全球占比超過(guò)70%。伴隨著國(guó)內(nèi)5G基站數(shù)量增加，未來(lái)光纖環(huán)市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，長(zhǎng)盈通也將隨之明顯受益。

　　此外，長(zhǎng)盈通在慣性導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈圍繞光纖環(huán)上下游縱向延伸深化提升對(duì)客戶配套服務(wù)能力的同時(shí)，也在積極拓展特種光纖和光器件產(chǎn)品在工業(yè)激光器、海洋監(jiān)測(cè)、5G通信、智能電網(wǎng)等民用領(lǐng)域的應(yīng)用，打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

　　長(zhǎng)盈通表示，公司多年來(lái)一直深耕光纖環(huán)主業(yè)，堅(jiān)定不移地走自主研發(fā)創(chuàng)新發(fā)展之路，以“為光傳遞信號(hào)和傳輸能量提供最佳解決方案”為使命，致力于成為光纖環(huán)細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，光纖環(huán)組件全面解決方案提供商。