市場(chǎng)大跌

　　在阿根廷奪冠后，今天市場(chǎng)走出了很久不見(jiàn)的單邊下跌走勢(shì)。

　　有人說(shuō)這樣的下跌是因?yàn)樯虾ｉ_(kāi)始達(dá)峰，基金經(jīng)理陽(yáng)了就一鍵清倉(cāng)。

　　這當(dāng)然是個(gè)段子了，拋開(kāi)段子來(lái)說(shuō)，這樣的下跌我認(rèn)為源自于市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)主義。

　　去年年底，市場(chǎng)也走出了一輪穩(wěn)增長(zhǎng)行情，當(dāng)時(shí)伴隨經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)積極，基建，消費(fèi)等價(jià)值股走出了一輪很不錯(cuò)的行情。但進(jìn)入今年后，這些公司走勢(shì)非常羸弱，一路下跌...

　　這樣的經(jīng)驗(yàn)主義使得不少投資人都認(rèn)為要賣(mài)預(yù)期，于是在上周五的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，今天A股迎來(lái)了洶涌的賣(mài)盤(pán)，這些賣(mài)盤(pán)就來(lái)自于這幫賣(mài)預(yù)期的人。

　　他們潛在的認(rèn)知是2023年和2022年一樣，經(jīng)濟(jì)不會(huì)復(fù)蘇，所以最好的賣(mài)點(diǎn)就是在政策預(yù)期最高的時(shí)候，也就是上周五的會(huì)議之后。

　　在我看來(lái)這屬于典型的刻舟求劍行為，去年的穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期達(dá)不成，今年就達(dá)不成么？

　　要知道在國(guó)內(nèi)，達(dá)不成增長(zhǎng)目標(biāo)政策目標(biāo)的情況一共只出現(xiàn)過(guò)兩次，一次在1998年，另一次就是2022年。

　　一次因?yàn)閬喼藿鹑谖C(jī)，國(guó)內(nèi)大洪水，另一次因?yàn)閵W秘克戎。

　　只有這種巨大的不確定性黑天鵝來(lái)襲時(shí)，我們才會(huì)miss我們的增長(zhǎng)目標(biāo)，我們的政策目標(biāo)。

　　所以用去年這種偶然情況推演明年將會(huì)發(fā)生的情況，屬于典型的刻舟求劍。

　　而且這里還有兩個(gè)不一樣的變化。

　　第一，在2022年的目標(biāo)miss后，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力變得更大，2023年政策動(dòng)能是比22年更強(qiáng)的。現(xiàn)在不少人都喪失信心了，要是再來(lái)一年，更多人喪失信心了，就更難救了，代價(jià)就更大了。

　　第二，今年有很多穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力，但由于疫情原因政策效果沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)，比如寬松的貨幣政策，大規(guī)模的退稅，并沒(méi)有形成企業(yè)新的投資，經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)，而成為了銀行里更龐大的存款數(shù)字...

　　包括很多投資項(xiàng)目，雖然有投資，但也沒(méi)有形成實(shí)物工作量，這些都可能會(huì)在疫情過(guò)后逐步兌現(xiàn)。

　　很多朋友問(wèn)我，為什么在這個(gè)階段分析那么多政策，文件，會(huì)議。

　　如果你們經(jīng)歷過(guò)2018年就明白了，在2018年末的時(shí)候，也沒(méi)有人相信中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還有希望，目之所及全是絕望，段子。在那個(gè)時(shí)候，大部分聲音都是雜音，毫無(wú)價(jià)值可言。

　　類似于下圖這樣的段子我在2018年也看到過(guò)很多次，有人拿新政策變化去問(wèn)民營(yíng)企業(yè)家，你們?cè)趺纯矗駹I(yíng)企業(yè)家說(shuō)，我準(zhǔn)備頤養(yǎng)天年了，退休了，潤(rùn)了。

　　我們先不管這種段子是不是真的。

　　哪怕他是真的，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下，只要有錢(qián)賺，就會(huì)有人來(lái)，他們潤(rùn)不潤(rùn)不重要，有的人會(huì)去把握新的機(jī)會(huì)，江山代有才人出。

　　人特別容易短視，用當(dāng)下的困境去代入對(duì)未來(lái)的思考。

　　但歷史長(zhǎng)河滾滾向前流，沉溺于當(dāng)下，不會(huì)向前看的，大多只能原地嘆息：“當(dāng)初的機(jī)會(huì)為什么我就沒(méi)有把握住呢？”