機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)下汽車板塊已進(jìn)入左側(cè)配置時(shí)區(qū)，2023年3月板塊有望再次迎來超配。2022年5月確認(rèn)進(jìn)入新一輪周期復(fù)蘇，2022年8月開始行業(yè)月度銷量同比弱化，觸發(fā)每輪復(fù)蘇期內(nèi)板塊的正常調(diào)整，預(yù)計(jì)2023年3月行業(yè)同比增速再次加速上行，板塊再次進(jìn)入貝塔配置階段。

　　核心邏輯

　　1、據(jù)中汽協(xié)預(yù)計(jì)，2022年12月汽車銷量245.5萬輛，同比下降12.1%，環(huán)比增長(zhǎng)5.5%；2022年，汽車銷量2675.7萬輛，同比增長(zhǎng)1.7%。隨著疫情防控措施優(yōu)化，12月汽車消費(fèi)市場(chǎng)迎來修復(fù)，環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。得益于購(gòu)置稅優(yōu)惠政策，2022年汽車銷量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。新能源補(bǔ)貼及購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的退出，對(duì)2023年一季度的汽車消費(fèi)市場(chǎng)帶來一定壓力。近日商務(wù)部表示，隨著疫情防控措施不斷優(yōu)化調(diào)整，2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升，為穩(wěn)定增加汽車消費(fèi)提供了有力支撐，預(yù)計(jì)2023年汽車消費(fèi)市場(chǎng)有望總體保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　2、當(dāng)前汽車的主要矛盾就在于經(jīng)濟(jì)周期、宏觀與產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)鏈成本以及需求大方向和車廠大戰(zhàn)略等五個(gè)層面。把握五個(gè)層面的走向，則汽車基本面脈絡(luò)清晰。從2023年全球的角度看，五個(gè)層面均呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，則汽車行業(yè)雖有短期沖擊，無需過于悲觀，新能源汽車仍可唱主角。建議規(guī)避一季度行業(yè)政策退坡和前期高基數(shù)加之疫情沖擊的不利行情，積極把握3月以后政策支持明確，前期低基數(shù)以及補(bǔ)貼政策退坡逐步消化和產(chǎn)業(yè)鏈成本趨于降低的良好趨勢(shì)。建議關(guān)注全產(chǎn)業(yè)鏈掌控力足，成本控制能力較強(qiáng)的整車企業(yè)，把握在新能源汽車領(lǐng)域有議價(jià)能力的行業(yè)龍頭以及加快轉(zhuǎn)型新能源汽車行業(yè)，創(chuàng)造業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

　　3、當(dāng)下汽車板塊已進(jìn)入左側(cè)配置時(shí)區(qū)，2023年3月板塊有望再次迎來超配。2022年5月確認(rèn)進(jìn)入新一輪周期復(fù)蘇，2022年8月開始行業(yè)月度銷量同比弱化，觸發(fā)每輪復(fù)蘇期內(nèi)板塊的正常調(diào)整，預(yù)計(jì)2023年3月行業(yè)同比增速再次加速上行，板塊再次進(jìn)入貝塔配置階段。行業(yè)政策落地+補(bǔ)庫需求助推汽車行業(yè)于2022年走向復(fù)蘇。參考日韓可比歷史區(qū)間，我們預(yù)計(jì)未來總量需求增速中樞或?qū)㈤L(zhǎng)期維持在2-3%”新常態(tài)“水平，后續(xù)行業(yè)增速中樞放緩、周期波動(dòng)減弱、時(shí)間跨度或顯著變長(zhǎng)。

　　利好個(gè)股

　　東莞證券建議關(guān)注品牌力持續(xù)提升的自主整車品牌，以及順應(yīng)汽車輕量化趨勢(shì)、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商：廣汽集團(tuán)（601238）、銀輪股份（002126）、中鼎股份（000887）、文燦股份（603348）、【愛柯迪(600933)、股吧】（600933）。

　　民生證券指出，1)基于行業(yè)復(fù)蘇確認(rèn)帶來板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機(jī)會(huì)，推薦江淮汽車（600418）、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、比亞迪（002594）和長(zhǎng)城汽車（601633），以及傳統(tǒng)內(nèi)外飾智能化升級(jí)的天成自控（603085）、星宇股份（601799）、福耀玻璃（600660）和繼峰股份（603997）。2)智能化有望接力電動(dòng)化成為行業(yè)資本開支的主要方向，座艙電子賽道推薦域控制器龍頭公司德賽西威（002920）、經(jīng)緯恒潤(rùn)，建議關(guān)注均勝電子（600699）和華陽集團(tuán)（002906），推薦座艙人機(jī)多模交互的華安鑫創(chuàng)（300928）、上聲電子和科博達(dá)（603786）。3)L3級(jí)智駕駛滲透趨勢(shì)提速，線控底盤有望復(fù)刻過去5年電動(dòng)車滲透率曲線快速放量，率先收益。推薦線控底盤龍頭公司中鼎股份、亞太股份（002284）和拓普集團(tuán)（601689），建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司【保隆科技(603197)、股吧】（603197）和伯特利（603596）。

　　本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

　　民生證券《特斯拉降價(jià)超預(yù)期，有望刺激全球訂單上行》

　　國(guó)元證券《如何看待2023年汽車市場(chǎng)，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，劈破旁門見月明》

　　東莞證券《商務(wù)部預(yù)計(jì)2023年汽車消費(fèi)市場(chǎng)有望總體保持增長(zhǎng)勢(shì)頭》