三大指數(shù)全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。

　　盤面上，周期股集體反彈，煤炭開采概念領(lǐng)漲，陜西黑貓（601015）、鄭州煤電（600121）漲停，此外油氣、有色、化工等板塊個股均有所活躍。房地產(chǎn)服務(wù)概念股集體大漲，【中天服務(wù)(002188)、股吧】（002188）、皇庭國際（000056）漲停。三胎概念股盤中沖高，安奈兒（002875）、金發(fā)拉比（002762）漲停。此外，部分高位股獲資金抱團(tuán)反復(fù)活躍，黑芝麻（000716）、數(shù)源科技（000909）漲停，【西安飲食(000721)、股吧】（000721）、安妮股份（002235）繼續(xù)走高。板塊方面，煤炭、油氣、托育服務(wù)、培育鉆石等板塊漲幅居前。

　　下跌方面，部分消費股陷入調(diào)整，【曲江文旅(600706)、股吧】（600706）、大連友誼（000679）、人人樂（002336）等跌超5%。旅游、復(fù)合集流體、信創(chuàng)、零售等板塊跌幅居前。整體上市場熱點快速輪動，多數(shù)呈現(xiàn)沖高回落走勢，個股跌多漲少，兩市超3800只個股下跌。

　　截至收盤，滬指跌0.24%，深成指跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.13%。滬深兩市今日成交額7418億，較上個交易日縮量54億。北向資金全天凈買入76億元，連續(xù)6個交易日凈買入，其中滬股通凈買入48.23億元，深股通凈買入27.91億元。

　　01

　　央行重磅會議聚焦房地產(chǎn)

　　今日，房地產(chǎn)板塊一度走強。消息面上，央行、銀保監(jiān)會召開了重磅會議，重點聚焦房地產(chǎn)，并首提“四項行動”。

　　1月10日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，這是時隔50天，兩部門再次聯(lián)合召開信貸工作座談會，也是2023年首次信貸工作會議，主要研究部署落實金融支持穩(wěn)增長有關(guān)工作。值得關(guān)注的是，此次會議房地產(chǎn)內(nèi)容占據(jù)主要內(nèi)容的1/2。這也說明，房地產(chǎn)是2023年金融信貸投放的重中之重。

　　具體來看，會議提出要保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，推動經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)；要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計劃。

　　會議指出，聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好、具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，開展“資產(chǎn)激活”、“負(fù)債接續(xù)”、“權(quán)益補充”、“預(yù)期提升”四項行動，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表回歸安全區(qū)間。

　　此次會議釋放的信號，明確了優(yōu)質(zhì)頭部房企將獲得更多支持，綜合國金證券、開源證券觀點，這四項支持各有側(cè)重：

　　“資產(chǎn)激活”與保交樓行動目標(biāo)一致，盤活房企資產(chǎn)，維持項目正常運轉(zhuǎn)。

　　“負(fù)債接續(xù)”或通過發(fā)債增信、提高授信、債轉(zhuǎn)股、債券置換和支持展期等方式推進(jìn)。

　　“權(quán)益補充”即股權(quán)融資支持，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，改善房企資產(chǎn)負(fù)債表狀況。

　　“預(yù)期提升”是行業(yè)復(fù)蘇的持續(xù)動力，修復(fù)開發(fā)商和購房者情緒，關(guān)鍵在于銷量和房價的穩(wěn)定。

　　本次會議進(jìn)一步改善了市場對房地產(chǎn)行業(yè)的整體預(yù)期，雖然銷售基本面仍在筑底，但行業(yè)勝者為王的邏輯將持續(xù)演進(jìn)。就當(dāng)前而言，推動房地產(chǎn)市場盡快回暖的重點在需求側(cè)，其中下調(diào)居民房貸利率是關(guān)鍵，其他放松限購、放寬住房公積金貸款條件、適度減免房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)稅費等也能起到輔助作用。

　　02

　　頭部私募接近滿倉股票

　　隨著央行頻繁釋放利好，2023年貨幣政策有望保持穩(wěn)健。在政策利好下，作為市場最敏銳的機(jī)構(gòu)投資者，私募基金也在加緊布局，此前已經(jīng)連續(xù)四周加倉股票。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截至12月30日，股票私募倉位指數(shù)為79.15%，相比于上一周小幅下降0.87個百分點。雖然整體倉位結(jié)束了連續(xù)四周上漲的勢頭，但頭部私募依舊在入場。

　　分規(guī)模來看，百億級私募倉位指數(shù)為77.79%，環(huán)比上一周提高了0.93個百分點。規(guī)模在50-100億元區(qū)間的私募倉位指數(shù)為75.95%，環(huán)比提高5.12個百分點。

　　其中，有“私募魔女”之稱的半夏投資李蓓，其股票倉位更是接近滿倉。

　　最新月報顯示，李蓓在2022年末——市場再度進(jìn)入徘徊狀態(tài)時——接近滿倉股票，并將部分資金投向高風(fēng)險的股指衍生品。截至2022年末，半夏宏觀對沖產(chǎn)品的權(quán)益凈倉位達(dá)到87.80%。11月末時，該倉位尚不足80%，10月末和9月末更是不足五成。

　　幾乎翻倍的股票配置比例，也顯示出了李蓓對股市的樂觀預(yù)期。

　　2022年三季度，李蓓率先在市場喊出中長期牛市起點的論調(diào)。最新的月報，她向持有人再次強調(diào)：A股市場很有可能已經(jīng)走過了最低點，站在新一輪長期牛市的起點。第一步是風(fēng)險偏好修復(fù)，第二步是經(jīng)濟(jì)和盈利的企穩(wěn)回升。目前，第一步已經(jīng)基本完成，第二步還需等待一段時間，因此，股票后續(xù)一段時間的上漲，應(yīng)該會是溫和的震蕩重心上移。

　　03

　　A股二季度上行動能更強

　　最后，回到A股市場走勢。

　　隨著政策預(yù)期、人民幣匯率、經(jīng)濟(jì)基本面三大拐點漸次出現(xiàn)，機(jī)構(gòu)判斷2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復(fù)趨勢。

　　綜合宏觀經(jīng)濟(jì)、盈利增長、政策環(huán)境、海外因素、國內(nèi)利率等對A股各季度的多空影響，進(jìn)入二季度后A股上行動能更強，預(yù)計2023年4個季度，A股多空的具體得分分別為-0.9、4.2、4.5、5.6，走勢很有可能和2019年一樣，類似“N”型。具體方向上，財信證券建議2023年關(guān)注以下四條主線：

　　(1)中概互聯(lián)板塊。此前制約中概互聯(lián)網(wǎng)板塊的業(yè)績走弱、退市風(fēng)險、流動性風(fēng)險、行業(yè)政策風(fēng)險，在2023年將出現(xiàn)明顯緩解，可關(guān)注恒生科技、納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)。

　　(2)低估值的成長板塊。例如估值大幅回落、基本面暫處低谷的信創(chuàng)、生物醫(yī)藥概念。

　　(3)金、銀等貴金屬。后續(xù)10年期美債實際收益率上行空間很小，黃金、白銀已經(jīng)進(jìn)入底部配置區(qū)間。

　　(4)疫后消費復(fù)蘇板塊。2023年疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沖擊將弱化，線下消費和服務(wù)板塊有望迎來復(fù)蘇，如社會服務(wù)、交通運輸、食品飲料板塊。