自2021年11月15日敲鐘開市之初，市場投資者就對于北交所個股“30%的大長腿”充滿想象，理論情況下兩天翻倍也不是夢。

　　然而一年多時間過去，北交所個股出現(xiàn)30cm漲停板的情況卻乏善可陳。加上一直被市場吐槽的流動性困境，市場對于北交所的熱情逐漸歸于平淡。

　　令人意外的是，兔年伊始，北交所就給了投資者一個大大的驚喜。

　　北交所個股全線上漲

　　兔年的第二個交易日，A股三大指數(shù)集體收跌，而與滬深兩市拉胯表現(xiàn)形成鮮明對比的是北交所的暴漲。

　　具體來看，北證50暴漲5.79%，走出創(chuàng)立以來最大單日漲幅。北交所166只個股中，1月31日集體上漲，無一下跌，天宏鋰電、凱華材料、樂創(chuàng)技術(shù)、歐福蛋業(yè)均“30cm”漲停。

　　其中，天宏鋰電已連續(xù)2天30%漲停，上市僅4天股價翻倍。

　　另外，慧為智能、德瑞鋰電、海泰新能等16只股票漲幅在10%-30%之間。97只股票漲幅超過5%，占全市場的58.43%。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，北交所共有上市公司162家，在審企業(yè)99家，輔導(dǎo)備案企業(yè)333家。北交所市場合格投資者超526萬戶，600余只跨市場基金產(chǎn)品參與北交所投資。

　　消息面上，1月19日北交所官網(wǎng)發(fā)布了北交所股票做市交易業(yè)務(wù)細則、做市交易業(yè)務(wù)指引兩文件，對證券公司開展該項業(yè)務(wù)的流程、權(quán)利義務(wù)和督管理等方面作出規(guī)定。

　　據(jù)了解，北交所已于1月14日順利組織市場參與方參與第一次全網(wǎng)測試，第二次全網(wǎng)測試擬于2月4日組織開展。伴隨著測試進行，預(yù)計北交所今年一季度可正式引入做市商開展報價。

　　資深新三板評論人周運南表示，在北交所競價交易基礎(chǔ)上引進做市商，實際就是在北交所實現(xiàn)“開、收盤集合競價交易＋盤中連續(xù)競價交易＋做市交易”的混合交易制度。

　　在混合交易制度上，上交所科創(chuàng)板已經(jīng)先于北交所一步于2022年10月31日正式實施做市商制度，2022年11月14日，科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)正式上線。北交所做市制度總體遵循科創(chuàng)板做市制度，在部分細節(jié)處兼顧北交所的特點。

　　流動性問題仍待解決

　　需注意的是，流動性不足歷來困擾北交所二級市場。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，從去年11月以來，北交所開始出現(xiàn)有個股一天成交額都不足1萬元的極端情況。自去年12月中旬以來，這種極端情況出現(xiàn)的頻率開始提高，在最近一個月內(nèi)，已經(jīng)有4個交易日出現(xiàn)過這種情況。

　　更夸張的當(dāng)屬北交所個股廣咨國際，1月12日該股開盤后一直無人問津，直到尾盤的14點56分被2筆100股的買賣單打破僵局。

　　截至當(dāng)日收盤，廣咨國際換手率不足0.001%，成交量3手，成交額僅2200元，廣咨國際也因此被調(diào)侃為創(chuàng)A股成交的“吉尼斯記錄”。

　　此外，對不少投資者而言，由于北交所二級市場機會偏少，他們參與北交所的目的主要在于打新。但由于流動性問題，打新也變得頗為“艱難”。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月17日收盤，去年12月以來上市的33只北交所新股中，有29只處于破發(fā)狀態(tài)，破發(fā)率達87.9%，其中上市首日破發(fā)的比例達84.85%。

　　現(xiàn)在面臨的情況是，北交所相較科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，先天優(yōu)勢仍顯不足，直接導(dǎo)致企業(yè)數(shù)量、質(zhì)量都有差距。科創(chuàng)板具有硬科技屬性，面向世界科技前沿，估值基礎(chǔ)更好；創(chuàng)業(yè)板繼承了老創(chuàng)業(yè)板投資者賬戶資源，流動性基礎(chǔ)更好。

　　而北交所設(shè)立晚于上述兩板，直接導(dǎo)致企業(yè)數(shù)量更少，規(guī)模更小。進一步導(dǎo)致，市場無法承載大體量資金?；鸸镜目赏稑说纳?，單一股票的持倉上限不高，機構(gòu)資金從利益最大化角度考慮，收益成本不匹配，入場意愿低。

　　“制度紅包”即將落地

　　當(dāng)然，針對流動性不足的問題，北交所也一直在制度端資金端努力補短板引活水。

　　一方面，混合做市交易和融資融券業(yè)務(wù)預(yù)計最快春節(jié)之后上線。多項“政策紅包”落地在即，這帶動了北交所二級市場向好——個股全線上漲。

　　而比全部上漲更值得注意的是，是在買盤推動下市場交易額的急劇放大。數(shù)據(jù)顯示，1月31日，北交所成交額達到23.95億元，比前一個交易日增加207%。

　　另一方面，未來常態(tài)化發(fā)行北證50指數(shù)基金、推進轉(zhuǎn)板、公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債、降低準入門檻，都有望引入增量資金，為提升北交所流動性打開全新想象空間。

　　在此背景下，盡管北交所流動性問題仍待解決，但機構(gòu)仍看好后市投資機會。

　　開源證券諸海濱指出，隨著豐富投資者結(jié)構(gòu)出臺、再配合合理的定價以及混合交易制度落地，市場正在逐漸走向良性生態(tài)。公司發(fā)行價逐漸更為理性，破發(fā)率有所下降，投資者賺錢效應(yīng)也較明顯。

　　資深新三板評論人周運南認為，在近期北A二級市場持續(xù)反彈下，特別是1月31日的集體大漲，很多個股累計漲幅已較大，也積累了不少獲利盤，如果大A走勢不支持，短線會有不少拋壓，可能在明天沖高后會出現(xiàn)一定程度的回落，經(jīng)過正常的一段振蕩調(diào)整后，北A會重拾漲勢。