比亞迪2022年出貨量已經(jīng)超越特斯拉成為新能源汽車的霸主。　　

　　截止1月底，A股上市公司2022年年度業(yè)績預(yù)告披露收官，由于疫情、國際局勢等多重因素影響，A股上市公司2022年業(yè)績將出現(xiàn)明顯分化。滬深兩市共有2642家上市公司發(fā)布了2022年度業(yè)績預(yù)告，其**有1656家上市公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比62.68%，有228家預(yù)計凈利潤上限同比增速超過了200%。從年報預(yù)喜的角度和行業(yè)景氣度分析，光伏、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和醫(yī)藥三大板塊業(yè)績預(yù)喜占比最高。同時，券商給與的業(yè)績超預(yù)期評價也主要集中在上述板塊當(dāng)中。

　　光伏面臨全球性需求爆發(fā)，而中國是光伏組件最大的生產(chǎn)國；新能源汽車是行業(yè)替代的典范，隨著燃油車被限制，滲透率不斷提高；醫(yī)藥則受益于疫情防控和未來大健康需求，龍頭企業(yè)優(yōu)勢盡顯。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者可從年報預(yù)告績優(yōu)行業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，在近期市場震蕩中選擇逢低配置。

　　新能源汽車

　　高增長預(yù)期兌現(xiàn)

　　多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司陸續(xù)公布2022年度業(yè)績預(yù)告，高增長預(yù)期逐漸兌現(xiàn)。有行業(yè)人士表示，當(dāng)前新能源汽車概念估值處于近三年底部區(qū)域，估值消化較充分，建議底部配置。

　　2022年全年來看，新能源車零售567.4萬輛，同比增長90.0%，滲透率達(dá)到27.6%。信達(dá)證券（601059）分析師武浩指出，一季度是車市的淡季，我們認(rèn)為整體新能源車銷量有望保持韌性，消費(fèi)者對電動車的認(rèn)可度在提升，需求有望超預(yù)期。從2023年的投資機(jī)會上看，需要重視電池環(huán)節(jié)。伴隨電池產(chǎn)業(yè)化逐步成熟，電池企業(yè)未來競爭或?qū)⒂芍圃旃に嚩?、成本端的競爭，轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿坏木C合競爭，電池企業(yè)逐步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，且碳酸鋰、負(fù)極、銅箔、電解液等環(huán)節(jié)的降價有望帶動電池成本的下行，電池環(huán)節(jié)整體競爭力也有望提升。

　　由于補(bǔ)貼退出，市場普遍對一季度新能源車市預(yù)期較為謹(jǐn)慎，動力電池下游需求轉(zhuǎn)弱，目前多數(shù)電池廠商以控制庫存為主，傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料價格近期普遍呈回落走勢。展望2023年，東莞證券分析師黃秀瑜指出，全球新能源車市場有望維持高景氣，新能源車消費(fèi)將為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手之一，新年伊始新能源頭部車企陸續(xù)宣布降價有望刺激后續(xù)需求增加，預(yù)計全年銷量增速雖放緩，但仍將實(shí)現(xiàn)快速增長。當(dāng)前板塊估值處于近三年底部區(qū)域，建議投資者關(guān)注盈利有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)標(biāo)的寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、比亞迪（002594），以及受益電池技術(shù)創(chuàng)新迭代帶動產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性增量環(huán)節(jié)標(biāo)的科達(dá)利（002850）、容百科技、當(dāng)升科技（300073）、德方納米（300769）等。

　　潛力股精選

　　寧德時代

　　公司深耕鋰電領(lǐng)域，戰(zhàn)略發(fā)展定位精準(zhǔn)，多個時間節(jié)點(diǎn)做出正確選擇，助力公司成為全球鋰電王者，實(shí)現(xiàn)十年十倍增長。2022-2024年為獲得2025-2030年定點(diǎn)的窗口期，電池技術(shù)、成本仍為核心競爭力，預(yù)計龍頭仍主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展。東吳證券指出，盈利方面，2022年碳酸鋰上漲，一季度盈利承壓，金屬聯(lián)動機(jī)制建立，二季度迎來拐點(diǎn)，四季度盈利恢復(fù)至0.08元/Wh，2023年材料疊加車企降價，電池降價，依靠碳酸鋰資源的全面布局和自供比例提升，疊加規(guī)模化和技術(shù)降本，預(yù)計2023年盈利能力提升，依靠技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)鏈布局，盈利未來持續(xù)高增長可期。

　　億緯鋰能

　　公司目前建成了大型軟包三元、方形鐵鋰、方形三元產(chǎn)線，產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，與戴姆勒、寶馬等國際一線車企合作。并在國內(nèi)率先完成了46大圓柱電池布局，2023年有望釋放產(chǎn)能。2022年末公司SJ01BMS項(xiàng)目通過ASPICECL2認(rèn)證，標(biāo)志著公司BMS開發(fā)能力達(dá)到國際領(lǐng)先水平，有利于拓展海外業(yè)務(wù)。東莞證券指出，公司通過與上游公司包括德方納米、貝特瑞、華友鈷業(yè)（603799）、恩捷股份（002812）、中科電氣（300035）、新宙邦（300037）及蜂巢能源等企業(yè)設(shè)立合資公司，積極布局正極、負(fù)極、隔膜、電解液以及鎳、鈷、鋰等上游材料資源，2023年起產(chǎn)能將逐漸釋放，有利于保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定，降低原材料價格波動影響。

　　比亞迪

　　公司2023年將形成比亞迪品牌、騰勢品牌、仰望品牌、專業(yè)個性化全新品牌矩陣。同時公司亦不斷加速出口布局。新品周期疊加出口布局加速下，公司2023年銷量有望提振。開源證券指出，公司預(yù)計2022年收入突破4200億元，同比增長94.3%，歸母凈利潤預(yù)計160-170億元，同比增長425.4%-458.3%。強(qiáng)勁產(chǎn)品周期加持下，預(yù)計2023年規(guī)模效應(yīng)將在一定程度上對沖補(bǔ)貼退坡帶來的盈利壓力。此外，2023年年初公司對旗下產(chǎn)品進(jìn)行2000-6000元不等的提價，我們預(yù)計提價疊加規(guī)模效應(yīng)將助力公司平穩(wěn)渡過補(bǔ)貼退坡期，出口及高端品牌布局亦有望增厚公司單車盈利。

　　科達(dá)利

　　公司從事鋰離子電池精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)，產(chǎn)品線完備、技術(shù)優(yōu)勢明顯。截至2022年，公司獲得精密結(jié)構(gòu)件相關(guān)技術(shù)專利超240個。公司生產(chǎn)的電池鋼殼采用車規(guī)級預(yù)鍍鎳工藝，提高了產(chǎn)品的安全性，延長鋼殼使用壽命。公司海內(nèi)外精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)值合計117億元，預(yù)期未來達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值超250億元。公司營收近四年復(fù)合增長率達(dá)64%，毛利率穩(wěn)定在26%以上。華安證券（600909）指出，電池結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)存在技術(shù)和資本上的高壁壘，未來競爭格局將會進(jìn)一步優(yōu)化，公司作為行業(yè)龍頭，將充分享受行業(yè)發(fā)展帶來的紅利。動力和儲能電池未來仍存在數(shù)倍的增長空間，公司的增長潛力和動能充足。

　　光伏

　　需求拐點(diǎn)將至

　　海關(guān)總署披露2022年光伏組件及逆變器出口數(shù)據(jù)，全年看組件出口量約158.5GW，同比增長56.7%。據(jù)華福證券分析師鄧偉判斷，2022年海外裝機(jī)約160GW，加上國內(nèi)裝機(jī)約87.41GW，2022年全球光伏裝機(jī)約247GW。同時根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研了解，1月份主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)春節(jié)無停產(chǎn)放假安排，繼續(xù)保持較高的開工率運(yùn)行，2月份行業(yè)開工率普遍上行，排產(chǎn)量達(dá)到歷史高水平，預(yù)期需求拐點(diǎn)即將來臨。

　　根據(jù)近期全國能源工作會議的指引，到2023年年底全國太陽能發(fā)電累積裝機(jī)規(guī)模達(dá)4.9億千瓦左右，意味著2023年的新增并網(wǎng)規(guī)模將達(dá)到100GW左右。平安證券分析師皮秀指出，自2022年11月底以來，硅料價格基于供需關(guān)系的變化已經(jīng)大幅回落，我們對2023年國內(nèi)光伏需求更為樂觀，預(yù)計2023年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)有望實(shí)現(xiàn)30%及以上的增長，達(dá)到115GW及以上。節(jié)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格迎來反彈，節(jié)后需求復(fù)蘇可期。隨著下游電站投資成本的降低，2023年光伏終端需求有望迎來爆發(fā)。

　　個股選擇方面，民生證券鄧永康表示，從主產(chǎn)業(yè)鏈來看，建議關(guān)注市占率有望持續(xù)向上，盈利能力穩(wěn)中有升的一體化環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注晶澳科技（002459）、天合光能、晶科能源、隆基綠能（601012）、通威股份（600438）等；此外，重點(diǎn)關(guān)注電池片新技術(shù)迭代方向的東方日升（300118）、高測股份、TCL中環(huán)（002129）、帝科股份（300842）、愛旭股份（600732）、賽伍技術(shù)（603212）、鈞達(dá)股份（002865）、沐邦高科（603398）、宇邦新材（301266）、邁為股份（300751）等。

　　潛力股精選

　　晶澳科技

　　公司預(yù)計2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤48-56億，同增135%-175%，扣非歸母凈利潤48.2-56.2億元，同增161-204%。東吳證券指出，公司目前共規(guī)劃70GW新技術(shù)電池產(chǎn)能，我們預(yù)計2023年落地40GW，N型組件我們預(yù)計2023年二季度開始明顯起量交付，全年出貨20GW左右，新技術(shù)占比30%，帶動平均盈利持續(xù)改善。針對美國市場，公司已建立東南亞4GW一體化產(chǎn)能。同時公司宣布投資6000萬美元建設(shè)美國首座工廠，規(guī)劃組件產(chǎn)能2GW，我們預(yù)計2023年四季度投產(chǎn)。在美建廠有利于對沖貿(mào)易風(fēng)險，享受美國高溢價市場，持續(xù)貢獻(xiàn)超額收益。

　　天合光能(688599)

　　公司2022年前三季度組件出貨組件累計出貨量達(dá)到28.79GW；210mm電池組件出貨量位居全球第一。預(yù)計到2022年底，公司電池、組件產(chǎn)能可達(dá)50GW、65GW，210/210R產(chǎn)能占比超過90%。浙商證券（601878）指出，公司2022年6月公告將在青海打造零碳產(chǎn)業(yè)園區(qū)，投建年產(chǎn)30萬噸工業(yè)硅、年產(chǎn)15萬噸高純多晶硅、年產(chǎn)35GW單晶硅、年產(chǎn)10GW切片、年產(chǎn)10GW組件以及15GW組件輔材生產(chǎn)線。一期計劃于2023年底前完成，二期計劃于2025年底前完成。青海產(chǎn)業(yè)園新增產(chǎn)能均為新一代N型技術(shù)路線，并基于210/210R產(chǎn)品。

　　晶科能源(688223)

　　公司截止目前已累計22次打破電池效率和組件功率的世界記錄。憑借公司在N型TOPCon領(lǐng)域的領(lǐng)先積累，在過去2年里，已連續(xù)7次打破N型TOPCon電池的世界記錄。作為“N型時代”領(lǐng)跑者，公司憑借行業(yè)領(lǐng)先的垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，投產(chǎn)了行業(yè)最大N型TOPCon電池產(chǎn)能35GW，以及全球最大的N型拉晶產(chǎn)能20GW，隨著未來產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，將有力支撐公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品出貨目標(biāo)，加速行業(yè)N型商業(yè)化步伐。德邦證券指出，從目前N型市場需求旺盛的情況而言，2023出貨N型組件將成為主力，占比達(dá)一半以上，有望成為助力中國“雙碳目標(biāo)”和全球能源轉(zhuǎn)型的利器。

　　高測股份(688556)

　　公司預(yù)計2022年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.6億元到8.2億元，對應(yīng)四季度歸母凈利潤為3.32億元到3.92億元，業(yè)績大超市場預(yù)期。首先公司金剛線業(yè)務(wù)出貨量超預(yù)期；其次公司光伏切割設(shè)備業(yè)務(wù)與代工切片業(yè)務(wù)訂單持續(xù)穩(wěn)步增長，產(chǎn)能逐步擴(kuò)張；最后，隨著規(guī)模效應(yīng)逐步提現(xiàn)，公司盈利能力進(jìn)一步提高。華鑫證券指出，公司簽署5GW光伏大硅片項(xiàng)目合作協(xié)議緩解公司現(xiàn)有切片產(chǎn)能不足問題，從而滿足更多客戶新增硅片切割加工服務(wù)需求。截至目前，公司達(dá)產(chǎn)、在建和待建切片產(chǎn)能共計52GW。預(yù)計未來隨著公司產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司代工切片業(yè)務(wù)將持續(xù)給公司帶來增長空間。

　　醫(yī)藥

　　圍繞五方面布局

　　從估值角度看，醫(yī)藥板塊整體已經(jīng)進(jìn)入歷史十年的底部水平。但產(chǎn)業(yè)向上的確定性并沒有發(fā)生改變，供、需、支付三方的政策具備延續(xù)性，部分措施趨向糾偏從而更加合理化。方正證券分析師唐愛金指出，三年新冠疫情對常規(guī)診療及企業(yè)經(jīng)營活動影響漸入尾聲，當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值處于歷史底部區(qū)域，疊加醫(yī)藥集采降價悲觀情緒趨緩，我們建議關(guān)注醫(yī)藥板塊，短期可挖掘2022年四季度業(yè)績有望超預(yù)期個股。

　　隨著發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重心進(jìn)一步明確，政策鼓勵創(chuàng)新邏輯持續(xù)強(qiáng)化，醫(yī)療市場國際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹。中航證券分析師沈文文指出，2023年醫(yī)藥行業(yè)整體預(yù)計在復(fù)蘇環(huán)境下回歸均衡發(fā)展，利率下降的預(yù)期利好創(chuàng)新型成長企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)投資擴(kuò)張，同時前期受到壓制的常規(guī)醫(yī)療需求、保健消費(fèi)或?qū)⑦M(jìn)一步釋放，建議重點(diǎn)圍繞以下幾個方面布局，一是政策持續(xù)引導(dǎo)下的成長型創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈；二是受益醫(yī)療新基建，具備進(jìn)口替代和自主可控能力的高端醫(yī)療器械龍頭；三是受益居家自主診療、保健消費(fèi)和市場集中度提升的連鎖藥店龍頭；四是受益新冠治療和常規(guī)治療需求常態(tài)化，競爭力突出的綜合醫(yī)療服務(wù)行業(yè)；五是具備消費(fèi)和保健屬性的藥品生產(chǎn)企業(yè)。

　　從以上幾個布局角度來看，個股方面沈文文建議投資者重點(diǎn)關(guān)注藥明康德（603259）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、華東醫(yī)藥（000963）、樂普醫(yī)療（300003）、邁瑞醫(yī)療（300760）、復(fù)星醫(yī)藥（600196）、君實(shí)生物-U、一心堂（002727）、益豐藥房（603939）、國際醫(yī)學(xué)（000516）、愛爾眼科（300015）、華潤三九（000999）等。

　　潛力股精選

　　藥明康德

　　公司業(yè)績保持高速增長態(tài)勢，2022年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入和歸母凈利潤283.95億元、73.78億元，分別同比增長71.87%、107.12%，業(yè)績整體符合市場預(yù)期。截至2022年三季度末，公司合同負(fù)債39.59億元，同比增長55%。同時，公司持續(xù)加快產(chǎn)能建設(shè)，多地生產(chǎn)車間陸續(xù)投產(chǎn)，截至三季度末，公司在建工程81.09億元，同比增長49%。東莞證券指出，公司是全球領(lǐng)先的CXO企業(yè)，不斷優(yōu)化和發(fā)掘跨平臺間的業(yè)務(wù)協(xié)同性并加快全球化步伐，持續(xù)強(qiáng)化公司獨(dú)特的一體化CRDMO業(yè)務(wù)模式，并提供真正的一站式服務(wù)，滿足客戶從藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)到生產(chǎn)的服務(wù)需求。

　　恒瑞醫(yī)藥

　　公司已有12個創(chuàng)新藥上市，8個已經(jīng)進(jìn)入醫(yī)保。本輪醫(yī)保談判，公司有3個新產(chǎn)品，以及多項(xiàng)新適應(yīng)癥通過醫(yī)保談判形式審查，預(yù)計2023年通過醫(yī)保談判后將開啟加速放量。國金證券指出，公司持續(xù)投入創(chuàng)新藥研發(fā)，打造深厚的創(chuàng)新藥管線，目前公司已有5個處于NDA階段的創(chuàng)新藥和10余個處于III期階段的創(chuàng)新藥，管線中的晚期產(chǎn)品數(shù)量遠(yuǎn)高于國內(nèi)其它創(chuàng)新藥企業(yè)。預(yù)計未來3年，公司將保持每年3個或以上創(chuàng)新藥獲批上市。公司布局ADC技術(shù)平臺，領(lǐng)銜產(chǎn)品SHR-A1811已處于臨床III期，目前已有8款A(yù)DC候選藥物進(jìn)入臨床階段，創(chuàng)新藥加速增長動力充足。

　　華東醫(yī)藥

　　公司以醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)，已形成慢性腎病、移植免疫、內(nèi)分泌、消化系統(tǒng)等領(lǐng)域?yàn)橹鞯暮诵漠a(chǎn)品管線。公司已經(jīng)逐漸走出集采的影響，公司主動拓展創(chuàng)新藥和醫(yī)美賽道，尋求新的增長動能，預(yù)計集采對公司的營收影響會越來越小。華福證券指出，公司工業(yè)板塊積極克服集采、醫(yī)保談判降價以及疫情的影響，生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)保持穩(wěn)定向好態(tài)勢；醫(yī)藥商業(yè)堅持夯實(shí)院內(nèi)市場、拓展院外市場、做強(qiáng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，持續(xù)保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位；醫(yī)美板塊產(chǎn)品組合覆蓋面部填充、埋線、皮膚管理、身體塑形等非手術(shù)類主流醫(yī)美領(lǐng)域，全資子公司Sinclair和欣可麗美學(xué)2022年一季度至三季度營收再創(chuàng)新高，板塊開始逐漸放量。

　　邁瑞醫(yī)療

　　公司作為國產(chǎn)器械龍頭企業(yè)，產(chǎn)品類型豐富，結(jié)合“三瑞”系統(tǒng)，能為院端提供整體化解決方案，契合醫(yī)療新基建的建設(shè)需求。公司當(dāng)前在其可及市場的全球市占率較低，存在較大的提升空間，我們預(yù)計到2025年，當(dāng)公司進(jìn)入全球醫(yī)療器械廠商前20名，對應(yīng)的營收規(guī)模將超84億美元，2021-2025年復(fù)合增速超過21%，成長持續(xù)性較強(qiáng)。方正證券指出，隨著品牌力的增強(qiáng)，邁瑞醫(yī)療在新基建訂單中的贏單率從50%提升到了70%，據(jù)測算得出公司在此輪新基建中獲得的市場需求為249億元-292億元。我們認(rèn)為此輪醫(yī)療新基建帶來的設(shè)備采購需求，將為邁瑞國內(nèi)市場的發(fā)展提供增長新空間。