開源證券認為，在國內(nèi)經(jīng)濟修復預期及復蘇跡象逐步增強的背景下，盈利驅(qū)動確認仍是底部向上；考慮到市場剩余流動性及風險偏好仍有較大上行空間，以及通脹溫和、貼現(xiàn)率較低，意味著 A 股仍符合我們“躁動行情”框架下的上漲邏輯，即繼續(xù)看多 A 股。同時，基于國內(nèi)實際復蘇程度依舊偏弱，制造業(yè)“一枝獨秀”的結(jié)構(gòu)性復蘇特征凸顯，意味著中小盤成長或仍將是市場主線風格。

　　配置建議：（一）成長風格具備基本面支撐，且受益于流動性與風險偏好彈性或?qū)⑹鞘袌鲋骶€，包括：（1）高端制造：機械自動化、電力設備（儲能>光伏）和新能源汽車（整車、電池、能源金屬）；（2）既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計算機（軍工信創(chuàng)補漲機會）、半導體、醫(yī)藥生物、軍工、美容護理。（二）券商布局正當時：“賠率”受益于流動性擴張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。

　　方正證券(601901)雷鵬程認為，從技術(shù)上看，目前滬指形成一個新的平臺，下軌在3225點一線，在這段時間無論調(diào)整多么劇烈，回調(diào)的極限是三根陰線，幅度不到百點。而且在回調(diào)過程中始終有熱點在支撐市場人氣，這種熱點大多集中在穩(wěn)健品種中，比如煤炭、釀酒、金融、醫(yī)藥和消費。與題材股板塊形成蹺蹺板效應，而在反彈過程中最重要的力量則來自大科技，因此無論是上漲還是回調(diào)過程中市場的賺錢效應都非常明顯。

　　3300點是整數(shù)關(guān)口，又是去年9月的平臺位置，而這個平臺持續(xù)時間長達兩個月，形成較大的壓力，想要突破無非兩種方式，一是板塊集體上漲強行突破，二是以震蕩方式來消化前期套牢盤。前一種在目前看來可能性不大，第二種則平緩的多，不光能節(jié)省成本，也可以拉長時間，從而讓指數(shù)以一種更平和的方式緩慢上行，最終甚至可能演化成大行情。因此在關(guān)口位置反復震蕩、洗盤、蓄勢就變成正常操作，下月重要會議即將召開，加上了傳統(tǒng)的維穩(wěn)預期以及傳統(tǒng)的熱點輪換，市場賺錢效應仍將持續(xù)，會議閉幕前股指應該不會出現(xiàn)大的調(diào)整。

　　方正證券雷鵬程指出，在這種格局下策略就成為重點，無論上漲還是回調(diào)，盤中熱點無非兩塊，一是消費，一是科技，如果有可能投資者盡量兩個板塊都進行配置，這樣就不會導致頻繁追漲殺跌，屢屢套在高位。當然在選擇具體品種時還是以前期漲幅不大的為主，如果基本面良好，市盈率較低的就更為理想。

　　（：趙艷萍 HF094）