民生證券34.71億股股份（約占總股本的30.3%）將于3月14日10時起在京東網(wǎng)絡司法拍賣平臺進行拍賣，起拍價為58.65億元。目前報名者已有3家，吸引超2.7萬人圍觀。

　　兩家證券公司發(fā)布公告表示，將參與此次拍賣，而第三名神秘買家暫未現(xiàn)身。

　　尚不知上述拍賣股份花落誰家，案外人異議又增添變數(shù)。泛?？毓捎?月12日公告稱，3月10日，公司收到濟南中院送達的法律文書，案外人北京獅王資產(chǎn)管理有限公司向濟南中院提出案外人異議，申請法院中止對登記在公司名下的民生證券股份有限公司2億股股權的執(zhí)行。此外，此前泛?？毓煞矫嬖蛴浾弑硎?，本次拍賣標的估值相對較低，不僅低于行業(yè)并購平均水平，而且未考慮股權變更背后第一大股東身份的溢價。

　　兩家券商公告擬參與競拍

　　根據(jù)山東省濟南市中級人民法院（簡稱“濟南中院”）在京東網(wǎng)絡司法拍賣平臺發(fā)布的公告，濟南中院將于3月14日10時至3月15日10時止（延時除外），在京東網(wǎng)絡司法拍賣平臺，對泛?？毓沙钟械拿裆C券34.71億股股份進行公開拍賣。

　　截至記者發(fā)稿時，已有兩家券商宣布參與本次拍賣。浙商證券3月13日晚間公告稱，3月13日，公司召開第四屆董事會第七次會議，同意公司參與拍賣標的物的司法拍賣，并授權公司董事長在有關法律法規(guī)范圍內(nèi)全權辦理本次競拍相關事宜。

　　浙商證券表示，參與本次競拍旨在進一步提高證券業(yè)務的影響力和資源整合能力，提升公司的市場競爭力和盈利能力，有利于公司和投資者利益。本次交易完成后預計不會新增關聯(lián)交易，不涉及同業(yè)競爭。如競得民生證券股份后，公司將成為民生證券的主要股東，但本次交易尚需通過經(jīng)營者集中審查，并需經(jīng)中國證監(jiān)會核準。

　　同日，東吳證券發(fā)布公告稱，擬參與競買泛海控股持有的民生證券34.71億股股權。東吳證券稱，本次交易將有助于提升公司整體規(guī)模，整合客戶資源，提升業(yè)務收入和市占率，進一步提高公司的行業(yè)影響力和市場競爭力，有利于公司和投資者利益。

　　京東網(wǎng)絡司法拍賣平臺顯示，目前報名者已有3家，吸引超2.7萬人圍觀。根據(jù)競買公告，此次拍賣起拍價為58.65億元，意向競買人需提前支付5億元保證金，增價幅度為2000萬元。此外，競買人的條件還包括最近3年持續(xù)盈利，不存在凈資產(chǎn)低于實收資本50%、或有負債達到凈資產(chǎn)50%或者不能清償?shù)狡趥鶆盏那樾危瑑糍Y產(chǎn)不低于5000萬元等。

　　泛?？毓桑涸u估報告不合理

　　據(jù)3月12日泛?？毓晒?，3月10日，公司收到濟南中院送達的法律文書，案外人北京獅王資產(chǎn)管理有限公司向濟南中院提出案外人異議，申請法院中止對登記在公司名下的民生證券股份有限公司2億股股權的執(zhí)行。天眼查顯示，北京獅王資產(chǎn)管理有限公司成立于2015年，是一家以從事商務服務業(yè)為主的企業(yè)，注冊資本2.84億元，北京正隱企業(yè)咨詢有限公司持股約99.64%。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，如果有案外人提出異議，法院可能會先中止拍賣，然后審查理由是否成立。截至記者發(fā)稿，濟南中院尚未中止拍賣。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次股權拍賣源自泛?？毓膳c煙臺山高弘灝投資中心（有限合伙）（原債權人山東高速環(huán)球融資租賃有限公司，簡稱“煙臺山高”）的合同糾紛。2019年4月，泛?？毓勺庸疚錆h中央商務區(qū)股份有限公司（簡稱“武漢公司”）向山東高速環(huán)球融資租賃有限公司申請融資20億元，公司為上述融資提供連帶責任保證擔保，并以持有的武漢公司10.1156%（35億股）股權提供質(zhì)押擔保。

　　2021年7月26日，泛?？毓晒?，截至目前，上述融資尚未清償完畢。煙臺山高就合同糾紛訴至濟南中院。濟南中院對公司持有的民生證券35億股股份予以凍結(jié)。

　　2023年2月3日，泛海控股公告稱，本案執(zhí)行過程中，公司認為該筆債務的擔保物價值足以清償債務，而民生證券股份并非該筆債務擔保物，應先執(zhí)行擔保物而非保證人其他財產(chǎn)，且該筆債務同時在武漢市中級人民法院就債務人武漢公司進行強制執(zhí)行，導致公司作為保證人的保證范圍及執(zhí)行范圍尚不明確，公司據(jù)此提起了執(zhí)行異議申請及復議申請，但未獲得相關法院支持。

　　泛?？毓煞矫嬖鴮τ浾弑硎荆?.25倍PB估值是對民生證券股權價值的低估，不僅低于行業(yè)并購平均水平，而且未考慮股權變更背后第一大股東身份的溢價。如果這樣被低價拍賣，將會對股東權益造成損害。

　　泛海控股方面認為，不論是從以往券商交易案例還是從民生證券標的價值本身看，上海東洲資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報告并不合理。

　　買家將成為民生證券第一大股東

　　據(jù)京東網(wǎng)絡司法拍賣平臺發(fā)布的評估報告，從股權結(jié)構(gòu)來看，截至評估基準日，民生證券共有46名股東。其中，泛海控股持有35.55億股，持股比例31.03%，為第一大股東；第二大股東為上海灃泉峪企業(yè)管理有限公司，持股比例13.49%；其余股東持股均在5%以下。

　　若該次司法拍賣順利成交，買家將成為民生證券第一大股東。

　　公開資料顯示，民生證券股份有限公司成立于1986年，注冊資本為114.56億元，注冊地為上海。2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.26億元，同比增長30.12%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤12.23億元，同比增長33.17%。

　　據(jù)泛海控股2022年半年報，民生證券以“投資+投行+投研”為業(yè)務戰(zhàn)略核心，以“植根浦東、立足上海、深耕長三角、放眼全國”為五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，持續(xù)提升主營業(yè)務能力和經(jīng)營業(yè)績。

　　來源：·中證網(wǎng)作者：李夢揚