5月17日，沉寂多日的TMT板塊再迎行情，TMT指數(shù)當(dāng)日上漲1.47%，浪潮信息（000977）等多只個(gè)股迎來大漲。不過自4月中旬以來，被稱為今年以來的“最強(qiáng)主線TMT板塊持續(xù)回調(diào)，AI、信創(chuàng)、傳媒等賽道跌幅明顯。

　　“最強(qiáng)主線”的行情再燃是否僅僅是曇花一現(xiàn)？機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人工智能產(chǎn)業(yè)當(dāng)前還處于早期階段，技術(shù)還在不斷演進(jìn)過程中。從長期來看，人工智能都是未來不容忽視的關(guān)鍵。短期市場震蕩仍在健康范圍內(nèi)，需要投資者在“故事”與炒作之中，找到真正優(yōu)質(zhì)的公司。

　　“最強(qiáng)主線”行情再燃

　　歷經(jīng)多日調(diào)整，TMT板塊再迎行情。數(shù)據(jù)顯示，5月17日，TMT指數(shù)上漲1.47%。其中，人工智能指數(shù)上漲1.44%，AI算力指數(shù)上漲3.03%。

　　TMT板塊“漲”聲一片。青木股份（301110）漲停；朗瑪信息（300288）、浪潮信息分別大漲16.13%、8.43%。

　　今年以來，TMT板塊一度是全市場的“掌上明珠”，然而自4月中旬以來，AI、信創(chuàng)、傳媒等板塊沖高回落，迎來較大回調(diào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月13日至5月16日，TMT指數(shù)下跌11.04%。其中，4月21日至5月16日，人工智能指數(shù)下跌12.57%，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)指數(shù)下跌13.79%；5月12日至5月17日，文化傳媒主題指數(shù)下跌9.66%。

　　基金人士認(rèn)為，在講完“故事”后，回調(diào)反而是去偽存真的過程。國新國證基金基金經(jīng)理張洪磊認(rèn)為，人工智能產(chǎn)業(yè)還處于早期階段，技術(shù)還在不斷演進(jìn)過程中。TMT板塊前期大漲之中，存在炒作情緒。在過熱的市場情緒下，各類講故事、蹭概念的股票上漲，帶動(dòng)指數(shù)出現(xiàn)大幅上行?！爱?dāng)市場情緒逐漸趨于冷靜后，一些裹挾在其中的資質(zhì)較為一般的個(gè)股便會(huì)被逐漸發(fā)現(xiàn)，并陸續(xù)被市場所拋棄。目前市場正在經(jīng)歷這一過程，這波回調(diào)是一個(gè)去偽存真的過程?！睆埡槔趶?qiáng)調(diào)。

　　TMT板塊回落，不少個(gè)股也迎來持續(xù)回調(diào)。例如，4月21日至5月16日，夢網(wǎng)科技（002123）、紫光國微（002049）、太極股份（002368）、中國軟件、寒武紀(jì)-U區(qū)間內(nèi)分別下跌29.97%、18.24%、25.57%、20.23%、30.68%；4月26日至5月16日，浪潮信息累計(jì)下跌近25%。

　　翻倍基金遭遇回撤

　　乘著TMT板塊東風(fēng)，不少重倉板塊的基金也取得豐厚收益。截至5月4日，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫ETF、國泰中證動(dòng)漫游戲ETF等基金今年以來凈值實(shí)現(xiàn)翻倍；銀華體育文化、招商體育文化休閑、工銀中證傳媒等主動(dòng)型產(chǎn)品凈值漲幅也超65%。

　　不過，隨著行業(yè)交易擁擠度持續(xù)升高，基金調(diào)倉達(dá)高位后，近期TMT板塊接連回調(diào)，也讓此前大漲的基金出現(xiàn)回撤。例如，截至5月16日，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF年內(nèi)凈值漲幅已收窄至74.59%、73.08%。自5月4日以來，共9個(gè)交易日內(nèi)，兩只基金分別下跌13.73%、13.43%。

　　再如諾安基金知名基金經(jīng)理蔡嵩松在管的諾安積極回報(bào)，因重倉半導(dǎo)體和信創(chuàng)賽道，今年以來截至4月20日，區(qū)間凈值漲幅曾高達(dá)72.06%，一度位列主動(dòng)型產(chǎn)品收益之最。不過自4月20日以來，隨著TMT板塊持續(xù)回調(diào)，該基金也下跌近14%。截至5月16日，該基金年內(nèi)凈值漲幅收窄至42.26%。

　　一些一季度剛剛換股至TMT板塊的基金，近期也受板塊回調(diào)影響頗深。如海富通基金基金經(jīng)理呂越超，一季度末，其在管的4只產(chǎn)品前十大重倉股均“清倉”新能源，轉(zhuǎn)而投向TMT“懷抱”。其在管的海富通股票，前十大重倉股均為AI、信創(chuàng)個(gè)股。數(shù)據(jù)顯示，5月4日至5月16日，該基金凈值下跌13.47%。

　　基金經(jīng)理：目前的調(diào)整比較健康

　　如此過山車般的行情，讓不少基民憂心忡忡：這條“最強(qiáng)主線”還能否重燃？中加基金主動(dòng)權(quán)益投資部基金經(jīng)理何英慧認(rèn)為，TMT板塊暫時(shí)“冷卻”不是壞事?！岸唐谏蠞q過快，本就需要一段時(shí)間的調(diào)整休息，目前的調(diào)整依然是比較健康的?！?/p>

　　在何英慧看來，科技行業(yè)快速迭代的特性本身就加大了科技股的波動(dòng)性。相比其他大部分傳統(tǒng)行業(yè)，技術(shù)和產(chǎn)品迭代速度更快；同時(shí)實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的創(chuàng)造新需求與破壞式創(chuàng)新的替代舊需求，這樣的生意特征加大了科技股的波動(dòng)性。她認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)的迭代不是一蹴而就的，也不可能是所有相關(guān)公司都能無差別受益。需要給競爭者以時(shí)間，給技術(shù)發(fā)展以時(shí)間，看清楚更清晰的方向與路徑，以及更明確的定量判斷與測算。

　　從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，人工智能不容忽視。張洪磊指出，隨著ChatGpt的橫空出世并持續(xù)快速迭代，人工智能產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了突破，新一輪的科技革命可能已經(jīng)悄然到來。具體到投資板塊，張洪磊表示，將重點(diǎn)關(guān)注板塊內(nèi)研發(fā)能力強(qiáng)、研發(fā)費(fèi)用率高，營收增長可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭。何英慧則稱，人工智能的幾大方向——算法模型、算力硬件、垂直應(yīng)用、數(shù)據(jù)及監(jiān)管都有值得關(guān)注和投資的標(biāo)的。