自2020年底交易所發(fā)布系列退市新規(guī)以來，A股市場退市節(jié)奏不斷加快且退市公司數(shù)量逐年增加，2020年16家，2021年17家，2022年42家。進(jìn)入2023年，退市數(shù)量或再創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來已經(jīng)退市的公司數(shù)量達(dá)9家，鎖定退市的公司數(shù)量已超40家。“可能終止上市”的公司名單數(shù)據(jù)還在進(jìn)一步增長，這說明退市新規(guī)整體運(yùn)行情況良好，退市效率穩(wěn)步提升。

　　近年來A股強(qiáng)制退市規(guī)則大幅完善，一方面退市標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置更加合理，形成了交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類四大強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，改變了以往更偏向凈利潤、營業(yè)收入等財(cái)務(wù)類標(biāo)準(zhǔn)問題。另一方面，退市流程更加高效，取消暫停上市和恢復(fù)上市環(huán)節(jié)等設(shè)置，退市時(shí)間大幅壓縮。

　　一個(gè)健全且完善的證券市場在對(duì)待公司的上市及其股權(quán)交易上必須充分發(fā)揮“過濾器”的作用。它不僅要允許優(yōu)秀的公司通過進(jìn)入市場進(jìn)行籌資和交易，同時(shí)也要允許已經(jīng)上市但已經(jīng)不具備交易條件的公司退出這個(gè)市場。為保證市場高效有序運(yùn)作，退市制度應(yīng)該與上市制度一起作為市場的“出入口”，篩選出優(yōu)秀的企業(yè)存在于該市場。

　　囿于此，證券市場作為金融市場的一個(gè)重要組成部分，它與其他專業(yè)市場一樣，同樣要遵守“優(yōu)勝劣汰”的市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的競爭法則，即一個(gè)正常運(yùn)行的證券市場必須對(duì)有限的資金起到有效的配置作用。

　　今年全面注冊(cè)制全面推進(jìn)，加上國家明確要暢通主動(dòng)退市、并購重組、破產(chǎn)重組等上市公司多元化退出渠道，預(yù)計(jì)未來A股退市將更加常態(tài)化，退市類型將更加多元化。

　　退市常態(tài)化提速也將推進(jìn)A股市場投資生態(tài)優(yōu)化。從目前退市速度來看，“應(yīng)退盡退”信號(hào)強(qiáng)烈，喪失持續(xù)經(jīng)營能力或嚴(yán)重違法違規(guī)的上市公司必然面臨淘汰。這也會(huì)逐步改變?cè)絹碓蕉嗟耐顿Y者投資理念，摒棄績差股、殼概念，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，有助于市場形成理性投資，長期投資的良好生態(tài)。

　　但退市規(guī)則只是資本市場整體制度的一個(gè)組成部分，建立完整的資本市場制度體系應(yīng)該是退市制度良性運(yùn)行所必需的外部條件。公司退市并不等于破產(chǎn)或主體消亡，應(yīng)該還有再融資的需求，因此不宜采取“一刀切”的方法使其直接消失于資本市場而喪失后續(xù)融資可能性。應(yīng)該進(jìn)一步完善由場內(nèi)公開交易市場、非公開交易市場、場外市場構(gòu)成的多層次證券市場體系為上市公司退市提供必要的退出通道和出口，從而實(shí)現(xiàn)資源在資本市場整體范圍內(nèi)的優(yōu)化配置。