6月9日，中華人民共和國(guó)大法官、最高人民法院審判委員會(huì)副部級(jí)專職委員劉貴祥在第十四屆陸家嘴論壇上介紹了近年來(lái)證券司法的一些情況，一是及時(shí)制定司法解釋和司法政策，進(jìn)一步夯實(shí)和細(xì)化資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)法律制度；二是扎實(shí)開(kāi)展證券審判和糾紛化解工作，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　劉貴祥表示，人民法院在落實(shí)證券法規(guī)定的民事責(zé)任方面，已經(jīng)初步形成了較為完善的審理規(guī)則體系：虛假陳述司法解釋、債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要，對(duì)股票和債券這兩種主要證券的發(fā)行和交易活動(dòng)中的虛假陳述行為的民事責(zé)任做了具體、清晰的規(guī)定，代表人訴訟司法解釋細(xì)化了中國(guó)特色的集體訴訟制度的操作規(guī)范，使得證券審判在保護(hù)投資者合法權(quán)益的同時(shí)，能夠切實(shí)發(fā)揮震懾違法行為，提高違法成本的制度功能。

　　與此同時(shí)，劉貴祥介紹到，為保障股票發(fā)行注冊(cè)制改革試點(diǎn)穩(wěn)妥推進(jìn)，最高法先后發(fā)布了保障科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點(diǎn)注冊(cè)制改革的三個(gè)指導(dǎo)意見(jiàn)，進(jìn)一步明確了人民法院充分發(fā)揮審判職能，服務(wù)保障股票發(fā)行注冊(cè)制改革的工作重點(diǎn)和目標(biāo)任務(wù)，為資本市場(chǎng)重大改革提供了全方位的保障。

　　“在扎實(shí)開(kāi)展證券審判和糾紛化解工作中，維護(hù)投資者合法權(quán)益。”劉貴祥表示，中國(guó)特色證券代表人訴訟制度全部落地，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益具有里程碑意義；司法與監(jiān)管協(xié)同的工作機(jī)制進(jìn)展順利；訴調(diào)對(duì)接、多元共治的糾紛解決格局日益完善，截至目前，證券期貨調(diào)解組織成功調(diào)解案件2萬(wàn)余件，投資者獲賠金額84億余元。

　　在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制背景下，劉貴祥認(rèn)為，要在以下幾個(gè)方面加強(qiáng)研究，一是內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為的法律規(guī)制。虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)是證券市場(chǎng)的三種常見(jiàn)違法行為，也是司法實(shí)踐必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。

　　“虛假陳述司法解釋已經(jīng)出臺(tái)，接下來(lái)我們將著手研究?jī)?nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)侵權(quán)民事賠償問(wèn)題。由于內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)與虛假陳述行為在受害人范圍、責(zé)任構(gòu)成等方面存在顯著差異，理論儲(chǔ)備與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重不足，急需各方深入研究?！眲①F祥稱。

　　二是資產(chǎn)支持證券糾紛的疑難問(wèn)題。劉貴祥表示，資產(chǎn)支持證券制度可以盤(pán)活存量資產(chǎn)，拓展融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。2020年3月施行的新證券法已經(jīng)將資產(chǎn)支持證券規(guī)定為獨(dú)立證券類型。

　　“近年來(lái)，已經(jīng)出現(xiàn)了因資產(chǎn)實(shí)際收入不及預(yù)期、發(fā)行人虛構(gòu)基礎(chǔ)資產(chǎn)信息欺詐發(fā)行等引發(fā)的民事糾紛。”劉貴祥分析稱，資產(chǎn)支持證券是“企業(yè)以未來(lái)收入獲取當(dāng)下融資”的一種商業(yè)安排，從實(shí)質(zhì)上看，原始權(quán)益人是證券發(fā)行募集資金的實(shí)際獲得者，從形式上看，受托機(jī)構(gòu)或管理人從事了證券發(fā)行活動(dòng)，如何在證券法的體系內(nèi)定位原始權(quán)益人和發(fā)行機(jī)構(gòu)的責(zé)任，需要予以深入研究。