今年端午假期后首周，A股探底回升。上證綜指全周累計微漲0.13%至3202.06點，深綜指、深創(chuàng)業(yè)板綜指全周分別漲0.46%、0.05%，科創(chuàng)50指數(shù)全周跌1.48%。人氣有所受挫，大盤成交額全周每個交易日都在萬億元以下。

　　上周五上午，備受市場矚目的我國6月份第一個經(jīng)濟指標出臺：6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，環(huán)比5月上升0.2個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.2%和52.3%，環(huán)比分別下降1.3個百分點和0.6個百分點，繼續(xù)位于擴張區(qū)間，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢。

　　由細節(jié)看，上述報告調(diào)查的21個行業(yè)中，有12個PMI環(huán)比上升，較5月的數(shù)據(jù)增多了4個行業(yè)，顯然有些改善。不過，細看數(shù)據(jù)仍有可改進之處，一是中大型企業(yè)數(shù)據(jù)固然不錯，但小型企業(yè)數(shù)據(jù)較弱；二是各分類數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)端或供給端的數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，但消費端或需求端弱于預(yù)期。

　　按常識看，供給端不足或相對容易解決，而需求端不足可能更難解決，這就好比繩子可以拉動重物，卻很難推動重物。由當前情況看，推動消費政策其實一直在陸續(xù)推出，只是迄今為止效果相對有限。

　　整體而言，上述數(shù)據(jù)應(yīng)該仍有輕微利好。A股上周五漲應(yīng)該說部分得益于這份數(shù)據(jù)，也部分得益于月末效應(yīng)結(jié)束及隨之而來的資金拆借成本下降。

　　外圍方面，上周市場對美聯(lián)儲進一步加息的預(yù)期有所強化，原因大約有以下兩個：一個是美國上周前四天公布的經(jīng)濟指標大多偏強；另一個是上周三美聯(lián)儲主席鮑威爾在歐洲一論壇上釋出了年內(nèi)可能不止加息一次的強硬信號。

　　由我們內(nèi)部看，中國人民銀行官網(wǎng)上周五發(fā)布消息稱，人民銀行貨幣政策委員會2023年二季度例會于6月28日在北京召開，在談及人民幣匯率時提出了“堅決防范匯率大起大落風險”。這是一種新的提法，顯然有政策傾向。

　　隨著時間推移，市場消化各類不利信息已更徹底，故我預(yù)測進入7月，A股表現(xiàn)可能稍強，操作上建議投資者繼續(xù)持股。

　　個股方面，考慮到A股將進入中報季，投資者應(yīng)更多地注意上市公司業(yè)績風險，比如，穩(wěn)妥者不妨增持一些業(yè)績波動小的藍籌品種。