7月份，各大券商關(guān)于2023年下半年的投資策略正陸續(xù)出爐，如何布局下半年成為市場關(guān)注的熱點。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有中信證券、申萬宏源、興業(yè)證券、海通證券、中信建投證券、中國銀河證券、東吳證券、中銀證券等多家券商發(fā)布了2023年下半年策略。

　　梳理上述八大券商策略報告發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)對于A股市場大多持有較為樂觀的態(tài)度，認(rèn)為將迎來相對有機會的窗口，看好結(jié)構(gòu)性行情。具體板塊方面，“中特估”、數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)療、消費、TMT等是多家券商的共識。

　　目前股市的性價比較高

　　針對下半年A股市場整體行情走勢，大部分券商認(rèn)為，目前股市的性價比較高，下半年A股將迎來相對有機會的窗口，建議把握結(jié)構(gòu)性行情。

　　中信證券表示，步入“轉(zhuǎn)折之年”的A股，受投資者預(yù)期和心態(tài)變化的影響，市場波動較大。本輪經(jīng)濟恢復(fù)是漸進(jìn)和漸次的過程，政策全面呵護(hù)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，A股盈利在壓制因素緩解后，下半年將迎來底部溫和復(fù)蘇。

　　申萬宏源表示，2023年下半年，經(jīng)濟“N型復(fù)蘇”溫和向上的第三階段有望開啟。7月穩(wěn)增長、9月至10月做轉(zhuǎn)型，都是政策布局的關(guān)鍵窗口，樂觀預(yù)期有望發(fā)酵，是A股相對有機會的窗口。

　　海通證券表示，從估值指標(biāo)和情緒指標(biāo)看，市場處在低位，價格指數(shù)隱含的基本面預(yù)期低，對比債市，股市性價比高。隨著基本面向上拐點確認(rèn)，今年下半年行情有望由基本面主導(dǎo)。

　　“股票的性價比在提高，預(yù)計下半年有部分資金從債券轉(zhuǎn)移到股票?！睎|吳證券指出，股和債的性價比在發(fā)生變化，股債的平衡可能會開始向股傾斜，股的吸引力在上升。當(dāng)前A股市場下行風(fēng)險有限，期待更多財政刺激政策出臺，給予市場更大的上行動力。

　　中信建投證券表示，目前經(jīng)濟從之前較快速的恢復(fù)轉(zhuǎn)為慢復(fù)蘇，庫存周期將支撐企業(yè)盈利改善，成為A股市場波動中樞上移的基礎(chǔ)。

　　中銀證券認(rèn)為，2023年A股市場處于信用底部回溫、基本面弱復(fù)蘇、宏觀政策維持相對寬松的基本面環(huán)境之中，下半年或?qū)⒅匦禄氐饺鯊?fù)蘇的節(jié)奏之中。結(jié)構(gòu)上，下半年市場有望重新回到弱復(fù)蘇周期下的成長主線邏輯。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，下半年，在經(jīng)濟和政策的貝塔整體有限的情況下，市場大概率仍以結(jié)構(gòu)性行情為主導(dǎo)。國內(nèi)方面，經(jīng)濟內(nèi)生動能仍弱，經(jīng)濟大概率繼續(xù)分化復(fù)蘇，經(jīng)濟壓力下政策呵護(hù)增加，后續(xù)也會持續(xù)落地。

　　趨勢上，中國銀河證券表示，從內(nèi)外部投資環(huán)境的邊際變化看，經(jīng)歷了二季度震蕩行情后，當(dāng)前A股估值處于年內(nèi)低位，且仍處于歷史中低水平，下半年震蕩上行可能性較大。

　　關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟、消費和TMT等板塊

　　2023年上半年，AI主題板塊受到市場追捧。展望下半年市場，不少機構(gòu)表示，“中特估”、數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)療、消費、TMT等板塊值得重點關(guān)注。

　　就配置策略而言，中信證券表示，投資模式轉(zhuǎn)換期市場波動依然較大，配置建議以業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線。建議三季度繼續(xù)圍繞“安全”主線中有政策催化預(yù)期或業(yè)績優(yōu)勢的品種展開配置，一是科技安全領(lǐng)域，二是能源資源安全領(lǐng)域，三是國防安全領(lǐng)域。

　　申萬宏源認(rèn)為，2023年下半年三類主題思維有望繼續(xù)主導(dǎo)市場：一是“中特估”，下半年看好“中特估”再有機會；二是數(shù)字經(jīng)濟主題，后續(xù)產(chǎn)業(yè)密集催化仍可期；三是其他有獨立邏輯的弱周期方向，重點關(guān)注行業(yè)格局優(yōu)化的方向（新能源車，家電、家居，醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等核心消費）、國產(chǎn)化（半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備、工業(yè)機器人、工業(yè)軟件）。

　　海通證券建議，沿著高質(zhì)量發(fā)展主線布局行業(yè)機會，數(shù)字經(jīng)濟是全年主線，目前階段性重視醫(yī)藥和基本消費，估值較低且基本面有望反轉(zhuǎn)。

　　在興業(yè)證券看來，“數(shù)字經(jīng)濟”和“中特估”兩大主線是今年市場最重要的支撐力量。后續(xù)景氣將成為“數(shù)字經(jīng)濟”行情持續(xù)更重要的線索，半導(dǎo)體有望成為下半年“數(shù)字經(jīng)濟”的領(lǐng)軍者；“中特估”方面，關(guān)注政策寬松預(yù)期相關(guān)的板塊。

　　結(jié)構(gòu)性研判上，銀河證券建議關(guān)注以下“2+1”主線輪動。國產(chǎn)科技創(chuàng)新方面，關(guān)注計算機、電子、通信、軟件服務(wù)、數(shù)字經(jīng)濟等科創(chuàng)領(lǐng)域；“中特估”主題，關(guān)注能源、基建、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等；輔助線條即業(yè)績優(yōu)的消費細(xì)分領(lǐng)域，關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥生物、酒店、旅游、交運、新能源消費等。

　　中銀證券表示，行業(yè)上關(guān)注“AI+”驅(qū)動的軟硬科技共振行情。下半年TMT仍是最大主線。

　　在行業(yè)配置方面，東吳證券建議，除了關(guān)注廣義的TMT板塊以外，更可關(guān)注以“一帶一路”相關(guān)行業(yè)為代表的低估值行業(yè)。

　　中信建投證券則認(rèn)為，從股價、估值和基本面匹配度情況看，當(dāng)前市場對于科技板塊盈利預(yù)期樂觀定價，下半年需要業(yè)績驗證。從科技兌現(xiàn)角度看，算力硬件、游戲、半導(dǎo)體盈利周期向上方向確定，后續(xù)關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟、國產(chǎn)化帶動的進(jìn)一步增量；傳統(tǒng)復(fù)蘇鏈優(yōu)先關(guān)注行業(yè)庫存周期+盈利能力周期率先出現(xiàn)見底回暖的板塊。

　　來源：·中證網(wǎng)作者：林倩