專題摘要

　　粵開證券指出，我們依舊維持中性情景的判斷，但相較于年初我們更樂觀，復(fù)蘇曲線放緩但拐點(diǎn)將至，隨著去庫進(jìn)入尾聲，多個(gè)底部逐步確認(rèn)，市場(chǎng)將步入慢牛通道。布局思路上，下半年繼續(xù)自上而下與自下而上尋找布局思路。自上而下看：1）與總量經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的汽車、白酒、家電、地產(chǎn)、資源品、新基建（風(fēng)光）等順周期板塊；2）風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)+需求周期+科技進(jìn)步周期的科技板塊周期共振；3）逆全球化下，出口新動(dòng)能的切換，關(guān)注受益于一帶一路擴(kuò)大的行業(yè)板塊，如高端制造、原材料等。此外，自下而上看：1）需求側(cè)從高景氣/困境反轉(zhuǎn)；2）供給側(cè)從行業(yè)整合出清上尋找線索。