中國證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人近日談及“提高上市公司投資吸引力”時表示，強化分紅導(dǎo)向，推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長性和可預(yù)期性。研究完善系統(tǒng)性長期性分紅約束機制。通過引導(dǎo)經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強對低分紅公司的信息披露約束等方式，讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利。

　　近年來，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，A股公司現(xiàn)金分紅水平明顯提高。以滬市上市公司為例，2022年共有1194家公司推出分紅方案，占全部盈利公司家數(shù)的87%，現(xiàn)金分紅總額1.67萬億元，同比增長13%。分紅比例方面，有864家滬市公司現(xiàn)金分紅比例超過30%，占比72%，287家滬市公司分紅比例超50%，635家滬市公司連續(xù)3年分紅比例超30%。

　　強化分紅有助吸引資金入市

　　“一個成熟的市場，應(yīng)該是融資端和投資端保持良性并存的市場，只重視融資而忽略投資者利益不利于市場的長期穩(wěn)定發(fā)展?！本挢S投顧高級投資顧問楊前進在接受采訪時說，雖然A股公司分紅金額逐年增加，但與境外成熟市場相比還有差距，這主要因為國內(nèi)市場缺乏合理的配套機制?，F(xiàn)金分紅制度的調(diào)整、細化、完善，是活躍資本市場、吸引長線資金的主要途徑之一。

　　上海國家會計學(xué)院金融系講師喬嗣佳在接受采訪時表示，在歐美等成熟市場上，投資者比較重視現(xiàn)金分紅的投資回報方式。雖然當(dāng)前A股公司的現(xiàn)金分紅率與國際水平基本持平，但仍有部分公司有能力分紅卻不分紅，或者只進行一次性分紅，這不利于強化市場的長期投資理念和構(gòu)建良好的投資回報環(huán)境。

　　喬嗣佳認(rèn)為，針對上市公司分紅率低的狀況，主要從提高公司盈利能力、制定明確的分紅政策、增加透明度與溝通、引入激勵機制、合理管理資本運作等方面改進。這些措施可以幫助上市公司提高盈利穩(wěn)定性，平衡現(xiàn)金分紅與再投資的比例，加強與股東的溝通，優(yōu)化資本配置。但需要注意，每家公司的情況不同，確定分紅率應(yīng)綜合考慮公司的具體情況和股東利益，具體策略由公司管理層和董事會充分討論后確定。

　　引導(dǎo)有條件的公司中期分紅

　　值得一提的是，中國證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人此次提出，“引導(dǎo)經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅”與“讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利”。截至目前，A股市場已有40多家上市公司擬進行中期現(xiàn)金分紅，派現(xiàn)金額合計超970億元。

　　復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長王堯基在接受采訪時稱，監(jiān)管層多年前就鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅，增加分紅頻率。A股公司中，中國石油及三大電信商等公司每年分兩次現(xiàn)金分紅，但總體而言實施中期分紅的公司數(shù)量不多。相比之下，成熟市場上的公司現(xiàn)金分紅頻率高，有的公司甚至采取按季分紅的利潤分配方式。分紅政策透明，增加分紅頻率，連貫且穩(wěn)定，有助于增強股東對公司發(fā)展前景的信心，也體現(xiàn)出上市公司對股東的誠信和責(zé)任。

　　“在政策引導(dǎo)下，白馬股可以做中期分紅的表率。食品飲料、家電等消費股經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定，具備中期分紅的條件。”王堯基說，有條件的上市公司實施中期分紅或特別分紅，是落實中央提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”的有效舉措之一，對養(yǎng)老金、保險資金等機構(gòu)尤其具有吸引力。

　　喬嗣佳表示，監(jiān)管層提出“讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利”，旨在通過改革市場規(guī)則，使上市公司更早、更大比例地分配業(yè)績紅利給投資者。這一政策引導(dǎo)有助于平衡利益關(guān)系、激勵公司努力追求盈利、提升市場吸引力和強化監(jiān)管效能。

　　在楊前進看來，近期A股持續(xù)下跌，市場上出現(xiàn)“減持應(yīng)與公司分紅掛鉤”的呼聲，反映了投資者對部分公司“重減持，輕分紅”的做法不滿。引導(dǎo)有條件的上市公司實施中期分紅，是股票市場投資端改革的方向之一。