本周，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢(shì)，A股市場(chǎng)將如何運(yùn)行？有哪些投資機(jī)會(huì)？有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，考慮到當(dāng)前位置相對(duì)較低，超跌反彈概率逐漸增大。

　　本周（8月21日—25日，下同），A股延續(xù)震蕩整理格局，三大股指全線下跌。上證指數(shù)累計(jì)周跌幅達(dá)2.17%，報(bào)3064.07點(diǎn)；深證成指累計(jì)周跌幅達(dá)3.14%，報(bào)10130.47點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)周跌幅達(dá)3.71%，報(bào)2040.40點(diǎn)。

　　資金方面，本周北向資金累計(jì)凈賣出金額達(dá)224.20億元。從前十大成交活躍股來看，本周，工業(yè)富聯(lián)（601138）、藥明康德（603259）、科大訊飛（002230）等3只個(gè)股，北向資金凈買入金額均超7億元。另外，貴州茅臺(tái)（600519）、招商銀行、中國(guó)平安、隆基綠能（601012）等個(gè)股遭北向資金凈賣出金額均超17億元。

　　表：本周滬、深股通前十大成交活躍股交易情況

　　制表：張穎

　　從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來看，本周僅有環(huán)保行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，周漲幅達(dá)0.85%。另外，建筑裝飾、電力設(shè)備等兩行業(yè)指數(shù)累計(jì)周跌幅居前，均超5%。

　　與此同時(shí)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，下周（8月28日—9月1日）共有54家公司限售股陸續(xù)解禁，按最新收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值為755.89億元。從解禁市值來看，徐工機(jī)械（000425）（208.16億元）、綠的諧波（78.85億元）、振華風(fēng)光（46.37億元）等公司解禁市值居前三位。

　　根據(jù)發(fā)行安排，下周（8月28日—9月1日）有4只新股發(fā)行，其中滬市主板1只，創(chuàng)業(yè)板2只，科創(chuàng)板1只。具體安排如下，周一2只：【中巨芯(688549)、股吧】（科創(chuàng)板）、威爾高（301251）（創(chuàng)業(yè)板）；周二1只，福賽科技（301529）（創(chuàng)業(yè)板），周三1只：熱威股份（603075），上述公司股票的申購(gòu)將在下周陸續(xù)開放。

　　表：下周4只新股發(fā)行情況：

　　制表：張穎

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，本周市場(chǎng)延續(xù)前兩周短線調(diào)整趨勢(shì)。展望后市，大盤連續(xù)3周調(diào)整后，市場(chǎng)情緒處于較低水平，技術(shù)形態(tài)修復(fù)尚需時(shí)日，市場(chǎng)并不具備發(fā)動(dòng)大規(guī)模反攻條件。但隨著指數(shù)連續(xù)下行，市場(chǎng)估值明顯下調(diào)，空頭能量短期內(nèi)已經(jīng)大幅釋放，國(guó)君配置團(tuán)隊(duì)的VL-C擇時(shí)模型已經(jīng)開始發(fā)出多頭信號(hào)。預(yù)計(jì)雖然中線仍有整理夯實(shí)的需要，但是短線不宜過分悲觀，超跌反彈近期隨時(shí)可以到來。配置方面，建議在當(dāng)前位置上保持戰(zhàn)略定力，以中線視野看待短期調(diào)整，繼續(xù)持有中線倉(cāng)位；考慮到當(dāng)前位置相對(duì)較低，超跌反彈概率逐漸增大，短線倉(cāng)位可以積極布局。

　　國(guó)金證券分析認(rèn)為，底線思維，悲觀無(wú)益，當(dāng)積極做多。消費(fèi)視角看，影響消費(fèi)趨勢(shì)的根本是消費(fèi)能力，即薪資與就業(yè)，二季度兩者已經(jīng)回升。制造業(yè)視角看，工業(yè)生產(chǎn)、投資端尚處于上行的修復(fù)通道。就微觀而言，企業(yè)ROE保持弱修復(fù)態(tài)勢(shì)，疊加實(shí)際償債壓力減輕，意味著企業(yè)實(shí)際回報(bào)率亦將大概率回升。趨勢(shì)將大概率向上，靜待情緒面改善，A股市場(chǎng)將大概率反彈。

　　本周其他市場(chǎng)回顧

　　港股市場(chǎng)：

　　周五，香港恒生指數(shù)收跌1.40%，報(bào)17956.38點(diǎn)，周漲0.03%；恒生科技指數(shù)跌2.38%，周漲1.29%；恒生國(guó)企指數(shù)跌1.48%，周漲0.46%。

　　海外市場(chǎng)：

　　周五，美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲0.73%報(bào)34346.9點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.67%報(bào)4405.71點(diǎn)，納指漲0.94%報(bào)13590.65點(diǎn)。本周，道指跌0.45%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.82%，納指漲2.26%。

　　周五，歐股收盤全線上漲，本周集體上漲。德國(guó)DAX指數(shù)漲0.07%至15631.82點(diǎn)，周漲0.37%；法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.21%至7229.60點(diǎn)，周漲0.91%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.07%至7338.58點(diǎn)，周漲1.05%。

　　周五，亞太主要股市全線收跌。韓國(guó)綜合指數(shù)跌0.73%，報(bào)2519.14點(diǎn)，周漲0.58%；日經(jīng)225指數(shù)跌2.05%，報(bào)31624.28點(diǎn)，周漲0.55%；澳洲標(biāo)普200指數(shù)跌0.93%，報(bào)7115.20點(diǎn)，周跌0.46%；新西蘭NZX50指數(shù)跌0.30%，報(bào)11467.66點(diǎn)，周跌1.24%。

　　債券市場(chǎng)

　　周五，銀行間主要利率債收益率普遍上行，中短券表現(xiàn)更弱。國(guó)債期貨全線收跌，10年期國(guó)債期貨主力合約收跌0.15%。截至收盤，30年期國(guó)債期貨報(bào)收101.110元，下跌0.220元，跌幅0.22%；10年期國(guó)債期貨報(bào)收102.500元，下跌0.155元，跌幅0.15%；5年期國(guó)債期貨報(bào)收102.355元，下跌0.135元，跌幅0.13%；2年期國(guó)債期貨報(bào)收101.330元，下跌0.070元，跌幅0.07%。

　　外匯

　　周五在岸人民幣對(duì)美元16：30收盤報(bào)7.2884，較前一交易日下跌107個(gè)基點(diǎn)，周漲12個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.1883，調(diào)升3個(gè)基點(diǎn)，本周累計(jì)調(diào)升123個(gè)基點(diǎn)。在岸人民幣對(duì)美元夜盤收?qǐng)?bào)7.2865。

　　大宗商品

　　周五，國(guó)際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨收跌0.2%報(bào)1943.3美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲1.4%，COMEX白銀期貨收漲0.23%報(bào)24.285美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲6.83%。

　　周五，國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油10月合約漲1.27%報(bào)80.05美元/桶，周跌0.76%；布油11月合約漲1.66%報(bào)84.30美元/桶，周跌0.59%。

　　周五，倫敦基本金屬多數(shù)收跌，LME銅跌0.01%報(bào)8359美元/噸，周漲1.44%；LME鋅漲0.19%報(bào)2398.5美元/噸，周漲4.28%；LME鎳跌0.28%報(bào)20770美元/噸，周漲3.17%；LME鋁跌0.25%報(bào)2152美元/噸，周漲0.7%；LME錫跌1.1%報(bào)25585美元/噸，周漲1.29%；LME鉛跌1.05%報(bào)2160美元/噸，周漲0.49%。