昨天剛寫了不相信A股就漲1分鐘肯定不止一分鐘！,今天市場還是硬氣了不少。

　　這兩年以來A股最大的生態(tài)變化就是非基本面資金占比越來越高，這里包括量化，衍生品的后臺交易，一些T0策略等等，這些資金做的核心是情緒的判斷而不是基本面的判斷，所以短期A股的走勢會更容易被這些資金左右，并不能體現(xiàn)真正的基本面變化。

　　我們要習(xí)慣這種生態(tài)的變化，更不要成為這種生態(tài)的犧牲品。

　　所謂對情緒判斷，本質(zhì)上就是收割受情緒操縱短線交易的散戶，比如昨天開盤就頂上去那些...利用散戶的沖動交易套利賺錢，做這些沖動交易散戶的對手盤...

　　每當(dāng)你沖動想要買入的時候不妨等一等，每當(dāng)你沖動想要賣出的時候不妨也等一等，想想頭上那把鐮刀，冷靜一些。

　　從基本面來講，這兩年這種類似的收割策略很有效的根本原因在于經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，A股的基本面不好，沒有增量資金。一旦經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，基本面向上，增量資金流入，這種收割策略就是丟了西瓜撿芝麻，每天去撿散戶沖動交易的幾塊錢，賺不到市場趨勢向上的錢。

　　另外，很多量化，高頻策略被這兩年募了很多錢，加上策略同質(zhì)化，其實也越來越難做，韭菜就這么多，收割機(jī)開的太猛就容易互相撞上...

　　做投資永遠(yuǎn)不要相信過去的成功，13-15年是重組策略，炒作ST的春天，15年之后這種策略持續(xù)見底，當(dāng)年的私募冠軍凈值跌了90%；17年之后是核心資產(chǎn)價值投資的春天，無數(shù)人奉為圭臬，結(jié)果大家應(yīng)該都很熟悉，坤坤蘭蘭快速跌下神壇；21年被譽(yù)為景氣投資的春天，當(dāng)時被封神的某景氣投資公募大佬近一年的基金收益是-40%，21年的利潤已經(jīng)被他虧的干干凈凈。

　　這兩年又被譽(yù)為高頻策略，套利策略，量化的春天，量化大佬豪擲三億拍下別墅，銀行證券公司的代銷名單已經(jīng)默默的劃去什么景林，淡水泉，上滿了各種量化基金。

　　結(jié)果如何，我們拭目以待。

　　一個驚人的事實

　　今天看到一張圖很有意思，微信里懷孕的搜索次數(shù)今年以來呈現(xiàn)出震蕩上升的趨勢。

　　在這兩年生娃幾乎快要上升成互聯(lián)網(wǎng)上政治不正確行為的時候，竟然搜索關(guān)注懷孕的人數(shù)在提升...這有點顛覆我的直觀感受。

　　從我國的出生人口來看，2000-2017年其實都在1700萬人左右，2018年開始出現(xiàn)斷崖式下滑，出生人口下滑到了1523萬，2019年1465萬，2020年開始繼續(xù)斷崖式下滑下滑到了1202萬，接下來繼續(xù)下滑2021年是1062萬，2022年是956萬...

　　從生育適齡人口來看，1981年到1999年我國的出生人口都在2000萬附近，所以出生人口下滑肯定不是適齡生育人口下滑的原因，而是生育意愿下滑。

　　從出生人口下滑的時間點我觀察到兩個巧合。

　　第一，和2016年以來的房地產(chǎn)漲價去庫存基本契合，2016年以來各大主要城市都經(jīng)歷了一輪房價的上漲，2018年開始出生人口開始斷崖式下滑。這是不是意味著生活成本的上升抑制了生娃的意愿。

　　第二，第二次斷崖下滑和新冠疫情的時間基本重合，這里原因可能來自于對嬰兒健康的擔(dān)憂（打了疫苗不能生娃）以及對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂（擔(dān)憂自己未來沒收入養(yǎng)不起娃）。

　　另外作為一個90后，我能感受到身邊的同齡人包括我自己出于對生活質(zhì)量的考慮也不愿意要娃的心態(tài)變化，但我覺得這個是一個慢變量，不是一個快變量，這種變量會導(dǎo)致出生人口，生育意愿逐步降低，但不會導(dǎo)致斷崖式降低。

　　養(yǎng)育成本增加，新冠疫情帶來的健康焦慮，對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期可能才是近幾年出生人口斷崖式的下跌更重要原因。

　　而當(dāng)我們現(xiàn)在回頭來看這三個因素，我們會發(fā)現(xiàn)，好像并沒有在繼續(xù)變差了。

　　新冠帶來的健康焦慮基本在今年開始消散，這種健康焦慮的最后一波是打疫苗之后不要懷孕的傳言，到目前為止這種健康焦慮是基本完結(jié)了。

　　房價的問題在非核心城市也在緩解，目前來看，除了一線城市和部分核心二線城市，普通二線城市和三四線城市的房價都已經(jīng)持續(xù)下跌?？紤]到國內(nèi)物價是相對穩(wěn)定的，房價就是最大的生活成本來源。

　　經(jīng)濟(jì)預(yù)期這個因素沒有明確緩解，但也沒有進(jìn)一步變差。

　　再疊加去年有一些存量需求以及明年龍年的生肖大年特征，明年的生育率回暖，出生人口回升很可能是值得期待的。

　　這件事有些反直覺，但確實可能就是事實。因為我們關(guān)注的是邊際的變化不是大部分人的意愿，過去可能90%的人不愿意生娃，現(xiàn)在變成了85%的人不愿意生，邊際上也是改善的。

　　目前對生育率的悲觀是對我國經(jīng)濟(jì)中長期前景悲觀的一個很重要因子，和生育有關(guān)的一些消費(fèi)比如母嬰用品，疫苗等公司股價更是跌到了塵埃里...

　　一方面，我們可以看到我國生育率大幅下滑是2017年才開始發(fā)生的，這部分人成為主要勞動力至少要等到2035年之后，對整體消費(fèi)的影響更是一個很遠(yuǎn)很遠(yuǎn)的因子，在A股大部分人連一年都不看，現(xiàn)在卻因為一個十年之后的事悲觀，這就是扯淡。

　　另一方面，未來出生人口的中樞大概率也不是900萬這個水平，這個生育水平是在疫情，高房價，互聯(lián)網(wǎng)帶來的生育恐慌**同造就的，未來不可能每年都是這個環(huán)境...