今年以來，北向資金短期波動引起市場廣泛關注，部分投資者根據(jù)北向資金的流入、流出情況來判斷市場動向，進行投資決策。對此，市場人士表示，過度依賴北向資金凈買賣數(shù)據(jù)來指導交易，容易讓投資者對市場形勢形成誤讀、誤判。

　　上周，北向資金凈賣出47.56億元，流出速度趨緩。其中，滬股通凈賣出46.31億元，深股通凈賣出1.25億元。不過，從最近3個月來看，北向資金累計凈賣出接近380億元。

　　“過度依據(jù)北向資金凈買賣數(shù)據(jù)形成投資決策，容易形成誤判?！敝行沤ㄍ叮?01066）證券首席策略官陳果表示，從規(guī)模和結構來看，北向資金在A股市場的交易和持股占比都較低，不能代表外資的全部情況，更無法全面準確反映A股市場的整體態(tài)勢。

　　北向資金交易規(guī)模占比較低

　　并不能完全代表外資

　　經(jīng)過多年改革發(fā)展，我國資本市場的總體規(guī)模已穩(wěn)居世界第二，活力和韌性不斷增強，場內(nèi)交易資金來源多樣化。

　　從規(guī)模來看，近年來，北向資金的交易規(guī)模和占比不斷提升，但在A股的比重相對較低。

　　據(jù)東吳證券首席策略分析師陳剛介紹，今年以來截至9月8日，A股市值80.91萬億元，成交金額152.62萬億元，而北向資金的交易和持股占比分別為11%和3%左右，難言北向資金能夠對A股市場產(chǎn)生重要影響。

　　從結構來看，北向資金不能代表外資的全部情況，更無法全面準確反映A股市場的整體態(tài)勢。

　　易方達基金權益投資管理部總經(jīng)理付浩分析稱，一方面，A股上市公司均為境內(nèi)企業(yè)，投資者也以境內(nèi)投資者為主，A股市場的運行態(tài)勢主要取決于我國的經(jīng)濟形勢和境內(nèi)投資者情緒，另一方面，境外投資者除通過滬深港通投資A股外，還通過QFII(合格境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構投資者)投資A股，由于兩種機制的業(yè)務模式、標的范圍和資金監(jiān)管等均有所不同，具有一定的互補關系和替代效應。

　　換而言之，完全可能存在的情形是，滬深股通顯示A股北向資金凈流出的同時，QFII、RQFII在凈買入A股。

　　銀華基金基金經(jīng)理李曉星提醒道，投資者需要關注的一點是，現(xiàn)在北向資金里有大量的對沖基金存在，持股周期很短，買入和賣出的背后往往都有一些消息面的邊際變化。投資者看到這些交易行為后，再去相關的新聞里面找原因，往往會被牽著鼻子走，成為“韭菜”。

　　陳果進一步補充道，更為重要的是，A股上市公司均為境內(nèi)企業(yè)，投資者也以境內(nèi)投資者為主，更切身理解中國經(jīng)濟和企業(yè)的是內(nèi)資，真正影響市場趨勢的也在于內(nèi)資，北向資金凈流入、流出數(shù)據(jù)因其直觀易獲取，可適度關注，但必須看到其在A股市場中是一個非?？亢蟮挠绊懸蛩亍?/p>

　　我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好

　　 A股國際吸引力有望提升

　　當前，我國經(jīng)濟穩(wěn)中向好的基本面沒有變，經(jīng)濟增速在主要經(jīng)濟體中仍保持領先。資本市場的功能定位明確，發(fā)展趨勢長期向好，不會受短期北向資金變化所影響和改變。

　　陳剛表示，資本市場是現(xiàn)代金融體系的組成部分，也是市場化配置資源的主戰(zhàn)場。在加快構建新發(fā)展格局中，我國資本市場發(fā)展以國內(nèi)大循環(huán)為主體，立足點主要在國內(nèi)。資本市場在我國經(jīng)濟發(fā)展中也有更多的訴求，一是進一步發(fā)揮樞紐作用，優(yōu)化配置市場資源，助力形成反映高質量發(fā)展的優(yōu)質上市公司群體，尤其是針對“卡脖子”環(huán)節(jié)的技術領域，更好發(fā)揮市場直接融資功能。二是給居民帶來財富效應，充分發(fā)揮資本市場的賺錢效應，增加投資者的獲得感。

　　陳果認為，中國經(jīng)濟增速在主要經(jīng)濟體中依然將保持領先，更關鍵的是中國的產(chǎn)業(yè)轉型升級持續(xù)深化，資本市場也必然將進一步發(fā)揮樞紐作用，優(yōu)化配置市場資源，助力形成反映高質量發(fā)展的優(yōu)質上市公司群體。在我國房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢下，房地產(chǎn)作為居民主要投資工具的時代已經(jīng)過去，相信中國資本市場迎來居民資產(chǎn)配置上行周期是必然，而這個中期趨勢是短期北向資金波動無法扭轉的。

　　站在新的歷史節(jié)點上，資本市場開放的步伐會越來越快，開放的大門也會越開越大。隨著我國綜合國力不斷提升，A股市場逐漸成為全球最具吸引力的投資市場之一，國際游資和機構資金也會加大對中國市場的配置規(guī)模，市場資金來源、投資策略也將更加多元化。

　　陳剛表示，面對日益開放的市場環(huán)境，投資者特別是專業(yè)機構在投資中面臨的各類信息、影響因素會越來越多，要把握好A股市場以境內(nèi)企業(yè)、境內(nèi)投資者、國內(nèi)大循環(huán)為主的基本特征，培養(yǎng)專業(yè)判斷和研究能力，不能人云亦云、盲目跟風，要弘揚穩(wěn)健執(zhí)中、求真務實的理念。

　　陳果也認為，要把握好中國經(jīng)濟以內(nèi)需為核心、A股市場是境內(nèi)企業(yè)的市場，也是境內(nèi)投資者為主導的市場之基本特征，做深度研究和專業(yè)判斷，相信中國資本市場的明天會更加健康和充滿活力。