?。ㄔ瓨祟}：繞道減持？利益輸送？剛剛，證監(jiān)會最新回應！這一規(guī)則將進一步論證評估）

　　證監(jiān)會最新發(fā)聲！

　　金帝股份（603270）上市首日出現(xiàn)的2億元融券“賣盤”，引發(fā)了市場關于限售股出借是否意味著繞道減持的巨大爭議。證監(jiān)會有關部門負責人9月19日表示，已關注到相關情況并進行了核查。根據(jù)目前核查情況，金帝股份上市首日的融券業(yè)務符合當前監(jiān)管規(guī)定，未發(fā)現(xiàn)相關主體繞道減持、合謀進行利益輸送等問題。

　　上述負責人表示，證監(jiān)會對戰(zhàn)略投資者出借證券行為嚴格監(jiān)管，明確要求相關主體不得通過任何方式變相減持、不得通過任何方式合謀進行利益輸送，一旦發(fā)現(xiàn)將依法嚴肅處理。

　　未發(fā)現(xiàn)繞道減持、合謀進行利益輸送等問題

　　9月1日，金帝股份登陸A股，并同步被納入融資融券標的。數(shù)據(jù)顯示，上市首日該公司股份就遭融券賣出458.3227萬股。當日該公司轉(zhuǎn)融通共借出券470萬股。巧合的是，該公司高級管理人員與核心員工參與的戰(zhàn)略配售資管計劃持股數(shù)量為470.0871萬股，對此有市場聲音一度猜測，金帝股份上市首日被融券賣出的458萬多股正是來自戰(zhàn)略配售限售股。

　　這引發(fā)了市場關于限售股出借是否意味著繞道減持的巨大爭議。

　　證監(jiān)會有關部門負責人表示，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第二十一條、第二十三條規(guī)定，發(fā)行人的高級管理人員與核心員工可以通過設立資產(chǎn)管理計劃參與戰(zhàn)略配售；參與戰(zhàn)略配售的投資者在承諾的持有期限內(nèi)，可以按規(guī)定向證券金融公司借出獲得配售的證券。上述規(guī)定的主要目的是改善新股上市初期流動性，抑制價格過度波動。戰(zhàn)略投資者出借的證券到期后，將收回全部股份、僅獲得出借收益，并繼續(xù)作為限售股管理。

　　經(jīng)證監(jiān)會核查，金帝股份高管與核心員工參與戰(zhàn)略配售后，在上市首日由資管計劃通過轉(zhuǎn)融通業(yè)務將股票出借給證券金融公司，再由證券金融公司轉(zhuǎn)融券給13家證券公司，124名投資者（包括35名個人投資者、89家私募基金）依規(guī)從13家證券公司融券賣出。

　　上述有關部門負責人表示，根據(jù)目前核查情況，上述融券業(yè)務符合當前監(jiān)管規(guī)定，未發(fā)現(xiàn)相關主體繞道減持、合謀進行利益輸送等問題。證監(jiān)會對戰(zhàn)略投資者出借證券行為嚴格監(jiān)管，明確要求相關主體不得通過任何方式變相減持、不得通過任何方式合謀進行利益輸送，一旦發(fā)現(xiàn)將依法嚴肅處理。

　　進一步論證評估相關規(guī)則

　　針對市場反映的上市公司高管與核心員工參與戰(zhàn)略配售后階段性出借股票的規(guī)則，證監(jiān)會有關部門負責人表示，將充分聽取各方意見，進一步論證評估。

　　金帝股份上市首日即遭巨額融券賣出，該公司被市場質(zhì)疑“做空自己”。受此事件影響，“融券”成為市場近期的敏感詞。9月18日，長春高新（000661）、千禾味業(yè)（603027）、敦煌種業(yè)（600354）、科凈源（301372）等數(shù)十家上市公司集體通過互通平臺予以澄清，不存在出借股票給券商做融券業(yè)務。

　　早在2019年科創(chuàng)板開板時，為擴大融券券源，監(jiān)管部門作出試點，規(guī)定參與注冊制下首次公開發(fā)行股票戰(zhàn)略投資者配售獲得的在承諾持有期限內(nèi)的股票可參與證券出借。隨著全面注冊制落地實施，該規(guī)則擴展到主板。這一舉措的初衷是解決A股市場長期融券來源不足、融資與融券“長短腳”發(fā)展問題。也為券商更好開展融券業(yè)務提供了條件，有利于多空平衡，提高市場的流動性和有效性，促進交易活躍度和發(fā)揮市場價格發(fā)現(xiàn)功能。

　　有量化私募相關人士認為，股東將限售股出借，并沒有轉(zhuǎn)移所有權，只是讓渡了使用權，融出券賺取一定費用，賺的是出讓資產(chǎn)獲得的費用，并不涉及變相減持。目前可出借的限售股僅戰(zhàn)略配售股，制度設計是為了防止爆炒，實現(xiàn)買賣供求勢力的平衡。

　　南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，若能合理地規(guī)定數(shù)量和方式，并且確保市場的公平性和透明度，那么可以在法律法規(guī)許可的前提下，開展適度的金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新的目的應該在于繁榮市場，需要保障市場健康。

　　田利輝表示，如果在有關行為的創(chuàng)新名義下，市場出現(xiàn)了嚴重的制度套利或者對股價產(chǎn)生了過大的負面影響，那么就需要考慮采取措施來限制這種行為。