宏觀經(jīng)濟(jì)層面，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善，采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、工業(yè)企業(yè)利潤出現(xiàn)筑底跡象，財(cái)政政策邊際上也開始轉(zhuǎn)向積極。另一方面，房地產(chǎn)市場依然較為低迷，流動性風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。此外，近期海外利率上升或?qū)⑼ㄟ^中美利差限制國內(nèi)貨幣政策空間。展望后市，施羅德基金管理(中國)有限公司擬任基金經(jīng)理周勻表示，施羅德依然相對看好A股市場，企業(yè)盈利可能處于周期性底部位置，未來可能伴隨工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)觸底回升而改善。估值來看，A股同樣優(yōu)于國內(nèi)其他資產(chǎn)類別。分板塊看，施羅德對科技板塊轉(zhuǎn)向樂觀，經(jīng)過近兩年的波動周期，偏周期性的電子產(chǎn)品產(chǎn)能逐步出清，同時(shí)國內(nèi)科技公司產(chǎn)品出新也將利好科技股。債券方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善利空利率債，同時(shí)，地方政府再融資券密集發(fā)行可能造成供給壓力，短期內(nèi)或以防御為主，降低久期，注重票息。信用債方面，城投和房地產(chǎn)基本面尚無明顯改善，但凈融資額持續(xù)下降，而需求端資金配置壓力依然較大，相對看好高等級品種。金放