近年來，上交所聚焦高端裝備制造、新一代信息技術等新興產(chǎn)業(yè)和國家科技創(chuàng)新領域，加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務支持力度，推動科技、產(chǎn)業(yè)、資本良性循環(huán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年以來新上市的民營企業(yè)中，383家屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。截至今年11月底，滬市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)民企約709家，較2020年前數(shù)量翻番。

　　整體來看，滬市民企已經(jīng)形成了開放競爭的創(chuàng)新生態(tài)，在經(jīng)濟發(fā)展的關鍵領域形成了一股有扎實技術積累和較強資金實力的引領者，科技創(chuàng)新持續(xù)開花結(jié)果。

　　構建具有競爭優(yōu)勢的創(chuàng)新生態(tài)

　　近年來，隨著科創(chuàng)板試點、全面注冊制等一系列關鍵制度創(chuàng)新落地，上交所支持和鼓勵優(yōu)質(zhì)的“硬科技”企業(yè)登陸資本市場，滬市也因此匯聚了半導體、光伏、機械裝備、大飛機、醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領軍企業(yè)。

　　據(jù)統(tǒng)計，2020年以來新上市的民營企業(yè)中，約383家屬于新興產(chǎn)業(yè)，合計首發(fā)募集資金約4800億元，占近年滬市首發(fā)融資額的38%，通過資本市場的樞紐功能有效地將金融資源配置到科技創(chuàng)新、“專精特新”等重點領域。

　　“我們在發(fā)行審核過程中充分感受到注冊制為公司帶來的市場包容性和適應性?！弊鳛槿孀灾葡律虾５谝患抑靼錓PO企業(yè)，華勤技術（603296）負責人表示，“注冊制強化了市場對企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)功能，能夠引導資金更好地促進國家重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于有潛力的企業(yè)獲得更強的融資支持?！?/p>

　　科技企業(yè)普遍具有輕資產(chǎn)特點，很難獲得與核心競爭力相匹配的資金支持。針對該類企業(yè)融資難問題，上交所不斷優(yōu)化融資機制、豐富金融支持工具，構建全方位、多層次的科技金融服務體系。

　　韋爾股份（603501）上市后六年內(nèi)，借助資本市場豐富的融資工具，直接融資金額約166億元，并且通過并購重組實現(xiàn)了業(yè)務規(guī)模的重大突破，從原有的模擬業(yè)務擴充到了圖像傳感器和顯示芯片業(yè)務，根據(jù)TrendForce（集邦咨詢）數(shù)據(jù)，2022年度公司營收規(guī)模進入全球Fabless（無晶圓廠）芯片設計公司前十。

　　上交所還為科技型企業(yè)提供全生命周期的多元化接力式金融服務，近三年，約95家次戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司通過定增、配股、可轉(zhuǎn)債等募集資金約1125億元，為企業(yè)發(fā)展提供持續(xù)資金動能。

　　隨著制度不斷創(chuàng)新、上市融資渠道不斷暢通，滬市科技創(chuàng)新企業(yè)迅猛發(fā)展，打破市場對滬市尤其是滬市主板的固有認知，已經(jīng)形成了一批市場認可度高、行業(yè)影響力大的科技創(chuàng)新性企業(yè)群體，存量結(jié)構不斷升級優(yōu)化，“含科量”顯著提升。

　　截至今年11月底，滬市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)民企約709家，較2020年前數(shù)量翻番，市值占比由11.89%提升至15.70%，增長近4個百分點，實現(xiàn)了資本和科創(chuàng)要素的有效對接。

　　聚力創(chuàng)新釋放產(chǎn)業(yè)新動能

　　以科技創(chuàng)新開辟新領域新賽道、塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢，是大勢所趨，也是高質(zhì)量發(fā)展的迫切要求。2020年以來，滬市民企堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，持續(xù)加大創(chuàng)新要素投入力度，研發(fā)費用合計2350億元，三年復合增長率超20%，其中研發(fā)費用超10億元的公司40家，較2019年數(shù)量實現(xiàn)翻倍。

　　從研發(fā)強度來看，2022年滬市民企研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重約為3.4%，較2019年增長0.5個百分點。

　　分行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、電子、電力設備、汽車、機械設備為2022年研發(fā)支出行業(yè)前五，分別為431億元、326億元、305億元、223億元、220億元。

　　作為滬市研發(fā)投入最多的企業(yè)，長城汽車（601633）有一個不成文口號“過度研發(fā)”。該公司董事長魏建軍表示，“這不是浪費，而是更加長遠得投入?！?0年間，長城汽車技術人員由10905人提升至23850人，研發(fā)投入由16.91億元提升至121.81億元，專利公開量和授權量由344件和308件提升至6042件和4652件。目前，公司已連續(xù)7年實現(xiàn)銷量過百萬，智能化車型滲透率達到86.17%。

　　高強度研發(fā)投入結(jié)出豐碩創(chuàng)新成果，通過提高科技成果轉(zhuǎn)化水平，科技創(chuàng)新釋放強大發(fā)展動能。2022年，滬市民企研發(fā)支出的資本化金額為271億元，研發(fā)資本化率為9.59%，高于滬市整體約1.25個百分點。研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化有力支撐傳統(tǒng)工藝革新，數(shù)字化智能化水平穩(wěn)步推進。機械制造行業(yè)中，三一重工（600031）每年將銷售收入的5%以上投入研發(fā)，自主研制的一系列標志性產(chǎn)品引領中國高端裝備制造，包括世界第一臺全液壓平地機、三級配混凝土輸送泵、無泡瀝青砂漿車等。

　　海爾智家（600690）構建了“10+N”開放式創(chuàng)新體系，“10”代表十大研發(fā)中心，“N”代表N個創(chuàng)新中心和創(chuàng)新網(wǎng)絡。該公司通過“10+N”創(chuàng)新觸點，與全球資源協(xié)同融合，共同推動技術專利化、專利標準化、標準國際化。截至目前，海爾智家推出了200余項對行業(yè)有重大影響的原創(chuàng)技術，全部創(chuàng)新成果均快速轉(zhuǎn)化至產(chǎn)業(yè)鏈。

　　滬市民企還前瞻性布局生命健康、基因技術等未來產(chǎn)業(yè)，構建先發(fā)優(yōu)勢。“20年前國內(nèi)化學制藥行業(yè)以仿制藥生產(chǎn)為主，面對跨國醫(yī)藥集團搶灘中國市場，公司必須走出一條自主創(chuàng)新之路。”恒瑞醫(yī)藥（600276）表示，公司10年研發(fā)投入超300億元，在腫瘤、自身免疫疾病等領域進行了廣泛布局，目前已有13款自主研發(fā)的1類創(chuàng)新藥、1款自主研發(fā)的2類新藥及2款合作引進創(chuàng)新藥在國內(nèi)獲批上市，另有80多個自主創(chuàng)新產(chǎn)品正在臨床開發(fā)，270多項臨床試驗在國內(nèi)外開展，形成了上市一批、臨床一批、開發(fā)一批的良性循環(huán)。

　　特別值得關注的是，科創(chuàng)板作為“硬科技”企業(yè)的主陣地，在集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等重點產(chǎn)業(yè)鏈的示范效應和集聚效應愈發(fā)顯著。截至2023年9月末，科創(chuàng)板共有303家公司入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名錄，35家公司被評為制造業(yè)“單項冠軍”示范企業(yè)，40家公司主營產(chǎn)品被評為制造業(yè)“單項冠軍”產(chǎn)品，去重后合計占板塊公司總數(shù)的6成。

　　科技創(chuàng)新推動民企高質(zhì)量發(fā)展

　　滬市民企聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，加大科技投入力度，強化投資拉動、創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)帶動，新動能不斷積聚、新優(yōu)勢加快塑造，發(fā)展動能持續(xù)增強，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)較快增長。與2019年相比，滬市通信、電力設備、醫(yī)藥生物等行業(yè)2022年研發(fā)支出增幅達54%、123%、99%，凈利潤增長516%、339%、127%，實現(xiàn)了研發(fā)增長與業(yè)績創(chuàng)優(yōu)的正向循環(huán)，讓科技創(chuàng)新這個“關鍵變量”轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展的“最大增量”。

　　長城汽車2022年研發(fā)投入資本化的比重高達62.53%，其在汽車智能化、電動化、新車型的投入讓公司在競爭激勵的情況下依然維持了20%以上的利潤增速。

　　大額研發(fā)投入也為相關公司帶來較好的市場表現(xiàn)。2022年研發(fā)投入金額超1億元且研發(fā)強度超5%的滬市民企，平均市盈率、市凈率分別達46倍、3.71倍，高于其他民企25倍、2.38倍的平均估值水平，研發(fā)創(chuàng)新實力已成為支撐企業(yè)市場價值的關鍵要素。

　　滬市已涌現(xiàn)了一批受到市場關注和認可的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新民企，實現(xiàn)頭部公司擴容。目前，市值1000億元和500億以上的滬市民企分別達到14家和39家，均較2019年底增長近八成，重研發(fā)、優(yōu)增長、高價值三者之間已經(jīng)形成穩(wěn)定鞏固的連接，形成良好的正循環(huán)、正反饋。