■桂浩明

　　股市的低迷已經(jīng)有很長(zhǎng)一段時(shí)間了，這期間給投資者印象最深的恐怕不只是指數(shù)的震蕩走低，還有成交量的不斷萎縮。大家都知道“量為價(jià)先”的道理，如果市場(chǎng)的成交一直比較清淡，買盤稀少，那么就難以想象大盤會(huì)持續(xù)性地上漲。

　　當(dāng)前股市成交的萎縮有多方面原因，這里我們不妨從公募證券投資基金的視角進(jìn)行分析。畢竟，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公募基金在股票市場(chǎng)上已經(jīng)占據(jù)了舉足輕重的地位，其操作行為對(duì)行情的影響很大。也許可以說(shuō)，股市成交金額的下行，與公募基金沒有主動(dòng)地大規(guī)模買入是有一定關(guān)系的。然而，這只是說(shuō)明了問題的一個(gè)方面?？陀^上講，現(xiàn)在絕大部分的股票型公募基金幾乎都保持高倉(cāng)位。換言之，也就是他們手中并沒有多少現(xiàn)金可以用來(lái)買股票。在過(guò)去，每年年初的時(shí)候，都有公募基金開展大力度營(yíng)銷，以至于新增份額明顯增加，這樣就有新增資金可以入市。所謂的春季行情，在一定程度上也是與年初社會(huì)資金比較多地流向公募基金，給了它們以足夠的“子彈”來(lái)增加對(duì)股市的投資有關(guān)?？墒牵缃竦那闆r卻完全不是這樣，雖然還是有公募基金開賣自己新設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，但似乎響應(yīng)者寥寥。去年底的時(shí)候，出現(xiàn)過(guò)某新成立的公募基金產(chǎn)品只有一位外部投資者萬(wàn)元級(jí)別申購(gòu)的案例，最近，則更是出現(xiàn)了一家公募基金新發(fā)行的基金產(chǎn)品只有公司自己購(gòu)買，在市場(chǎng)上沒有募集到一分錢的事情。(緊轉(zhuǎn)5版)