2月20日晚間，深交所和上交所陸續(xù)發(fā)布公告，對(duì)知名量化機(jī)構(gòu)寧波靈均投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“寧波靈均”)異常交易采取相應(yīng)措施并啟動(dòng)公開(kāi)譴責(zé)程序。同時(shí)，兩家交易所表示，此前建立起的針對(duì)量化交易的專門報(bào)告制度已平穩(wěn)落地，各方報(bào)告的質(zhì)量總體符合要求，也為進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)量化交易監(jiān)管打下了基礎(chǔ)。后續(xù)，交易所將結(jié)合報(bào)告信息，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)量化交易特別是高頻交易的監(jiān)測(cè)分析，動(dòng)態(tài)評(píng)估完善報(bào)告制度。

　　“基于中國(guó)A股的投資者結(jié)構(gòu)，為了資本市場(chǎng)交易健康和可持續(xù)發(fā)展，借鑒國(guó)際歷史經(jīng)驗(yàn)，量化交易報(bào)告制度的實(shí)施，更好地維護(hù)了以投資者為本的理念，規(guī)范性地引導(dǎo)參與交易的投資者合理、合規(guī)和有序地進(jìn)行投資交易，盡量規(guī)避極端異常交易對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)沖擊?！辈r(shí)基金量化投資部總經(jīng)理趙云陽(yáng)表示，量化交易作為市場(chǎng)流動(dòng)性的重要提供者之一，更應(yīng)該以專業(yè)性和人民性來(lái)自我規(guī)范，獲得投資者的信任。

　　“應(yīng)報(bào)盡報(bào)”規(guī)范化管理量化交易報(bào)告制度平穩(wěn)落地

　　近年來(lái)，隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，量化交易已成為重要的交易方式。量化交易有助于為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。但量化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢(shì)，一些時(shí)點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問(wèn)題，加大市場(chǎng)波動(dòng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，境外市場(chǎng)普遍對(duì)量化交易特別是高頻交易實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管，以防范對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。

　　2023年10月9日，滬深交易所正式實(shí)施針對(duì)量化交易的專門報(bào)告制度和相應(yīng)監(jiān)管安排?！霸谑袌?chǎng)參與各方的共同努力下，目前上述制度已平穩(wěn)落地，存量投資者已按要求如期完成報(bào)告工作，增量投資者落實(shí)‘先報(bào)告、后交易’的規(guī)定，各方報(bào)告的質(zhì)量總體符合要求，為進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)量化交易監(jiān)管打下了基礎(chǔ)?！鄙罱凰榻B，未來(lái)將結(jié)合報(bào)告信息，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)量化交易特別是高頻交易的監(jiān)測(cè)分析，動(dòng)態(tài)評(píng)估完善報(bào)告制度。

　　“程序化交易報(bào)告制度已實(shí)行近半年，作為量化交易的參與機(jī)構(gòu)之一，我們認(rèn)為相關(guān)制度能夠讓監(jiān)管更加詳細(xì)地了解量化交易的實(shí)際情況，并區(qū)分正常與異常的交易行為，能夠扶優(yōu)限劣，在促進(jìn)行業(yè)有效發(fā)揮積極作用的同時(shí)限制對(duì)市場(chǎng)的沖擊等不當(dāng)?shù)慕灰仔袨椤！鄙钲谡\(chéng)奇資產(chǎn)管理有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，作為量化機(jī)構(gòu)，公司在報(bào)告制度的實(shí)行過(guò)程中也在審視與規(guī)范自身的交易行為，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，不斷加強(qiáng)風(fēng)控與合規(guī)建設(shè)，在合法合規(guī)的前提下進(jìn)行投資與交易，只有這樣，行業(yè)才能取得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

　　上海佳期投資管理有限公司認(rèn)為，程序化報(bào)告制度的落地是量化行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的重要一步，也有助于進(jìn)一步增強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性和保護(hù)中小投資者利益?！霸谛抡哂谌ツ?月份推出后，我們第一時(shí)間完成報(bào)備并做到應(yīng)報(bào)盡報(bào)。隨著制度的不斷完善，還在發(fā)展中的量化行業(yè)也必將為更高質(zhì)的金融市場(chǎng)貢獻(xiàn)更多的力量?！惫鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　“近期量化交易監(jiān)管制度的平穩(wěn)落地以及交易所對(duì)量化交易違法行為的快速和堅(jiān)決懲治，積極回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，有良好的警示效果，對(duì)于保護(hù)投資者特別是中小投資者和維護(hù)市場(chǎng)公平有積極意義?！蹦戏交鸱矫姹硎荆鳛閷I(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，公司目前已根據(jù)證監(jiān)會(huì)和交易所關(guān)于量化交易的相關(guān)規(guī)定建立了完善的量化交易管理制度和流程。

　　談及下一步工作安排，深交所和上交所同時(shí)強(qiáng)調(diào)，將堅(jiān)持以投資者為本，把維護(hù)公平性作為工作出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借鑒國(guó)際監(jiān)管實(shí)踐，趨利避害，建立健全量化交易監(jiān)管安排，包括嚴(yán)格落實(shí)報(bào)告制度，明確“先報(bào)告、后交易”的準(zhǔn)入安排；加強(qiáng)量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費(fèi)機(jī)制；完善異常交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)異常交易和異常報(bào)撤單行為監(jiān)管；加強(qiáng)對(duì)杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)與規(guī)制，強(qiáng)化期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)監(jiān)管。同時(shí)，也將進(jìn)一步壓實(shí)證券公司客戶管理責(zé)任，完善與證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)量化私募等機(jī)構(gòu)的交易監(jiān)管等。

　　此外，交易所也將加強(qiáng)與香港交易所的溝通，按照內(nèi)外資一致的原則，明確深港通北向投資者的報(bào)告安排，將北向投資者量化交易納入報(bào)告范圍。對(duì)于影響市場(chǎng)秩序的異常交易，將堅(jiān)決采取自律管理措施，涉嫌違法違規(guī)、情節(jié)嚴(yán)重的將上報(bào)證監(jiān)會(huì)查處。

　　持續(xù)加強(qiáng)交易監(jiān)管兩大交易所齊“出手”

　　具體來(lái)看，今年以來(lái)，寧波靈均名下證券賬戶已多次因異常交易行為被深交所采取書(shū)面警示等監(jiān)管措施，但其仍未改正，繼續(xù)發(fā)生異常交易行為。2月19日，深交所在交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，9:30:00至9:30:42，寧波靈均名下多個(gè)證券賬戶通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成交易指令、短時(shí)間內(nèi)集中大量下單，賣出深市股票合計(jì)13.72億元，期間深證成指快速下挫，影響了正常交易秩序，構(gòu)成了《深圳證券交易所交易規(guī)則》第6.2條第六項(xiàng)規(guī)定的異常交易行為。根據(jù)《限制交易實(shí)施細(xì)則》《自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法》等相關(guān)規(guī)定，深交所決定，從2024年2月20日起至2024年2月22日止對(duì)寧波靈均名下相關(guān)證券賬戶采取限制交易措施，限制其在上述期間買賣在深交所上市交易的所有股票，并啟動(dòng)對(duì)寧波靈均公開(kāi)譴責(zé)紀(jì)律處分的程序。

　　上交所則在同日的交易監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)，9:30:00至9:31:00，寧波靈均管理的多個(gè)產(chǎn)品大量賣出滬市股票合計(jì)11.95億元，期間上證指數(shù)短時(shí)快速下挫。經(jīng)查明，寧波靈均上述交易違反了《上海證券交易所交易規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱《交易規(guī)則》)第7.2條第(六)項(xiàng)“通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令進(jìn)行程序化交易，影響上交所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序”規(guī)定。根據(jù)《交易規(guī)則》第7.8條和《上海證券交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實(shí)施辦法》的有關(guān)規(guī)定，上交所決定，從2024年2月20日起至2024年2月22日止對(duì)寧波靈均管理的相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)實(shí)施暫停投資者賬戶交易的監(jiān)管措施，即暫停相關(guān)產(chǎn)品賬戶在上述期間在上交所上市交易的所有股票交易，同時(shí)啟動(dòng)對(duì)寧波靈均予以公開(kāi)譴責(zé)的紀(jì)律處分程序。

　　深交所表示，將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，堅(jiān)決落實(shí)監(jiān)管要“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角的要求，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，持續(xù)加強(qiáng)交易監(jiān)管，對(duì)影響市場(chǎng)正常交易秩序、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，始終保持嚴(yán)的基調(diào)和“零容忍”的高壓態(tài)勢(shì)，快速反應(yīng)、重拳出擊。上交所也表示，將堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，堅(jiān)持以投資者為本，嚴(yán)管影響市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為。滬深交易所同時(shí)提醒投資者依法合規(guī)參與交易，共同維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序。