誰(shuí)有能力讓上證指數(shù)和深證成指瞬間下挫？10年前，光大證券烏龍指，讓外界震驚。2024年春節(jié)后第一個(gè)交易日，量化巨頭寧波靈均在a股開(kāi)盤一分鐘，25.77億元的拋盤，無(wú)論是上證指數(shù)，還是深證成指，都短時(shí)間下挫，搞的交易所都怒了，除了譴責(zé)做空者，還下令：3天之內(nèi)不許交易了。國(guó)家隊(duì)春節(jié)前辛苦進(jìn)場(chǎng)救市，量化開(kāi)門做空，他們到底想干什么？

　　2024年初，A股極速下挫，國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)，從買入中農(nóng)工建四大行，到買入滬深300等指數(shù)ETF。一直到春節(jié)前三天，A股下挫的局面才得到遏制，讓億萬(wàn)投資者看到春節(jié)后的希望。沒(méi)想到，9點(diǎn)30分開(kāi)盤1分鐘內(nèi)，寧波靈均名下多個(gè)證券賬戶通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成交易指令，短時(shí)間內(nèi)集中大量掛出拋單，賣出滬市股票11.95億元，深市賣出13.72億元。

　　上交所和深交所的監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，因?qū)幉`均的短時(shí)間集中賣出，期間上證指數(shù)和深證成指快速下挫，影響了交易所系統(tǒng)安全以及正常交易秩序。寧波靈均說(shuō)，當(dāng)日開(kāi)盤一分鐘內(nèi)買賣交易量較大，對(duì)此負(fù)面影響很抱歉，但公司旗下管理產(chǎn)品全天整體凈買入1.87億元，作為專業(yè)量化投資機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期看好并堅(jiān)持做多中國(guó)股市，股票倉(cāng)位始終堅(jiān)持接近滿倉(cāng)狀態(tài)。

　　寧波靈均真的是在做多中國(guó)嗎？

　　深交所打臉說(shuō)，2024年以來(lái)，寧波靈均名下證券賬戶已多次因異常交易行為被交易所采取書面警示等監(jiān)管措施。這一次，寧波靈均很顯然把上交所和深交所都給激怒了，中央提出“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。2月初，在中央金融工作委員會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)3天內(nèi)10次發(fā)聲，國(guó)家隊(duì)春節(jié)前救市可謂是苦心孤詣，A股止血、提振信心，龍年新出發(fā)?？蓪幉`均開(kāi)市的巨量砸盤，事實(shí)上形成了對(duì)春節(jié)前大規(guī)模救市的國(guó)家隊(duì)的一種做空。

　　交易所這一次再也沒(méi)有慣著寧波靈均，寧波靈均2月19日的交易行為已經(jīng)屬于異常交易行為了，決定從2024年2月20日起至22日止，對(duì)寧波靈均名下相關(guān)證券賬戶采取限制交易措施，限制其在這段時(shí)間內(nèi)買賣滬深上市交易的所有股票，并啟動(dòng)對(duì)寧波靈均公開(kāi)譴責(zé)紀(jì)律處分的程序。說(shuō)白了，這一次交易所不僅僅是要譴責(zé)寧波靈均，3天內(nèi)還不能買賣股票。

　　寧波靈均只是2024年龍年開(kāi)始被抓住的第一個(gè)做空者，交易所很強(qiáng)硬地說(shuō)，堅(jiān)決落實(shí)監(jiān)管長(zhǎng)牙帶刺，有棱有角，對(duì)影響市場(chǎng)正常交易秩序，損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，保持嚴(yán)的基調(diào)和零容忍的高壓態(tài)勢(shì)，快速反應(yīng)，重拳出擊。交易所提醒投資者依法合規(guī)參與交易，共同維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序。當(dāng)然，想惡意做空，零容忍之下將是自作孽不可活。

　　寧波靈均江湖人稱量化四巨頭之一，量化已經(jīng)是一種具有影響市場(chǎng)的重要交易力量。不過(guò)，幻方、九坤等多家百億量化私募旗下的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品在節(jié)前最后一周跌幅普遍超10%，甚至將近20%。這一次交易所譴責(zé)的主角兒寧波靈均，旗下的中性產(chǎn)品普遍跌幅超過(guò)10%。大量私募凈值跌幅超過(guò)20%，創(chuàng)下了跌幅和超額回撤的記錄，如果加杠桿那就更慘了。

　　量化這些年發(fā)展非常快，動(dòng)輒就是上百億的規(guī)模，他們錢從何來(lái)呢？以寧波靈均為例，公司2014年6月底在寧波成立，在北京、上海、香港、新加坡都設(shè)有辦公場(chǎng)所。寧波靈均的產(chǎn)品大部分從銀行銷售出去的，現(xiàn)在600億規(guī)模。很神奇的是，成立當(dāng)年，寧波靈均就進(jìn)入了招商銀行渠道，2015年進(jìn)入平安銀行渠道。當(dāng)年私募產(chǎn)品進(jìn)入銀行渠道白名單就那么容易嗎？

　　量化機(jī)構(gòu)大量從銀行等渠道拿到大規(guī)模資金，然后以技術(shù)之名，像寧波靈均這種做空者，因?yàn)閯?dòng)作太大而抓了現(xiàn)行，除了限制其短期交易，用老百姓的錢做空散戶占據(jù)交易80%以上的資本市場(chǎng)，那些銷售渠道難道不應(yīng)該將做空者們拉入黑名單嗎？技術(shù)向善，規(guī)則是綱，技術(shù)不能成為做空的借口。面對(duì)量化做空，也許，老百姓會(huì)說(shuō)，他們那是廁所里打燈籠，找死。