2月23日A股八連陽站上3000點，小微盤表現(xiàn)尤其亮眼。當日，萬得微盤股指數(shù)漲4.9%，中證2000指數(shù)漲3.23%，兩個指數(shù)5日內(nèi)漲幅均在兩位數(shù)。

　　微盤股大漲之下冷水也不少，私募魔女李蓓23日發(fā)文提醒投資者遠離小微盤，并稱其是“最大的火場”。在調(diào)侃李蓓“反向指標”的同時，業(yè)內(nèi)激辯起微盤股的未來，資金究竟該去向何處？

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對《華夏時報》記者表示，建議投資者不要輕易炒作微盤股，如果是小資金、小倉位去博弈微盤股的反彈，也要以短線為主，長期來看還是要布局業(yè)績優(yōu)良的白馬股。

　　私募魔女拋出火場論

　　2月23日中午，李蓓在半夏投資公號發(fā)布《逃離火場后，勿重新返回》一文。

　　李蓓在文中指出，今年的市場里，小微盤是最大的火場，這個火場已經(jīng)埋葬了一些人。大部分人受了一些傷，節(jié)前逃出來了。但是根據(jù)近期的業(yè)內(nèi)交流，包括看一些管理人披露的持倉，不少人又返回火場了，想搶回來一些財物（超額）。

　　“我們將小微盤定義為中證2000及更低市值的股票。從估值來看，中證2000最新市盈率54倍，是滬深300的5倍，中證500的約3倍。從盈利能力來看，ROE僅4%，是中證500的60%，是滬深300的40%。”李蓓分析道。

　　李蓓直言，以一般價值投資的標準，小微盤股票又小又貴又垃圾。它們沒有長期投資價值，只有短期交易價值和殼資源期權(quán)價值?！熬褪遣缓线m作為長期投資的載體，但適合作為割韭菜的工具?！?/p>

　　李蓓還表示，她從去年四季度開始持續(xù)提醒小微盤的風險，建議持有小盤量化的投資人和合作方把小盤指增和全市場選股換成300指增，建議量化同行改發(fā)大盤指增。

　　“從兩到三年的維度，小微盤持續(xù)超額表現(xiàn)背后的經(jīng)濟環(huán)境，制度環(huán)境和供需關(guān)系，將會發(fā)生中長期而深刻的逆轉(zhuǎn)?！彼谖闹信袛?。

　　然而，略顯尷尬的是，23日午后微盤股一路走高。截至2月23日收盤，萬得微盤股指數(shù)當日漲4.9%，5日漲25.07%；中證2000指數(shù)23日漲3.23%，5日漲13.68%。

　　從微盤股成分個股看，23日天邁科技漲19.98%，泉為科技漲17.48%，博匯科技漲11.68%，維業(yè)股份漲11.02%，美吉姆漲10.27%，山水比德漲10.17%。

　　各方激辯

　　高喊逃離火場，微盤股卻大漲以對，加之此前的幾次踏空，李蓓一度被嘲“反向指標”，有投資者在相關(guān)新聞下評論“蓓總反買，別墅靠?！?。

　　調(diào)侃之余，引發(fā)各方激辯微盤股，李蓓這次說得有道理嗎？

　　一方面，有人完全不贊同李蓓的觀點，有人認為其在為之前的踏空找補。2月24日大v花榮發(fā)文表示，3月份的明顯市場機會依然是小微盤股。他還表示，“摩根士丹利這種機構(gòu)認同小微盤，它重倉的多數(shù)是新通聯(lián)這類小微盤股；那些股災(zāi)前滿倉，最低點賣股，現(xiàn)在又買進高位不漲股的人討厭小微盤股”。另一位股票博主也表示，不妖魔化投機，才是成熟市場的標志。

　　另一方面，與李蓓持相似意見的也不少。私募基金大佬梁宏直言觀點和李蓓相同，小微盤反彈差不多了，建議大家多做價值投資，杜絕炒小炒差炒新習慣，給A股一個共贏局面。

　　一位不愿具名的市場人士對《華夏時報》記者表示，微盤股短線是超跌反彈，但微盤股的風險并未完全釋放。他表示，微盤股這兩年的強弱與量化大規(guī)模的集中持倉有關(guān)聯(lián)，在沒有量化“薅羊毛”的情況下，微盤迎來超跌反彈，如果量化繼續(xù)放開的話，微盤股可能還會大幅震蕩。

　　該市場人士提醒，此次流動性危機后一些量化會減倉微盤股，現(xiàn)在入場微盤股就是“火中取栗”，后續(xù)三月后年報披露對微盤股又是一次考驗，一些公司的業(yè)績一塌糊涂，不建議投資者碰這些微盤股。

　　微盤股未來如何走？

　　截至發(fā)稿，各平臺關(guān)于微盤股的激辯仍在繼續(xù)。一位財經(jīng)博主認為，李蓓關(guān)于小微盤股的火場論，與其說是對當下市場狀況的客觀判斷，不如說是基于其投資理念的一種內(nèi)在愿望。

　　一位資深投資顧問告訴《華夏時報》記者，成熟市場的微盤股漲幅往往不如龍頭股。從市場占有率，利潤率及增速來看，微盤股與龍頭股存在較大差距。我國市場雖然是新興市場，但根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，微盤股的ROE僅4%，與滬深300，中證500相比都有較大差距。而伴隨著社會經(jīng)濟逐漸進入有效市場，中小企業(yè)的生存空間將進一步壓縮，微盤股未來的成長性也存在質(zhì)疑。

　　同時他也告訴記者，并不是所有的微盤股都沒有機會，對于擁有先進技術(shù)壁壘細分行業(yè)龍頭的微盤股而言，未來則會有更大的成長空間。但是對于普通投資者而言，從眾多微盤股中選出成長性較強的公司是非常困難的；第三伴隨著注冊制的實施，殼資源也逐漸失去價值，之前靠重組炒作的微盤股也沒有更大的想象空間。

　　財信證券2月18日研報指出，當下大盤股、中盤股的流動性風險擔憂開始消退，但目前市場仍處于小微盤股回補流動性的第三階段，預計萬得微盤股、中證2000將是后續(xù)寬基指數(shù)的重點反彈方向。