5月1日起，滬深北交易所將正式實施上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引（簡稱“指引”）。

　　作為A股首個統(tǒng)一、標準、實用的ESG披露標準，指引將引導和規(guī)范上市公司發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告》或《上市公司環(huán)境、社會和公司治理報告》（ESG報告）。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前指引覆蓋需強制披露可持續(xù)發(fā)展報告的A股上市公司數(shù)量約457家，這些公司應最晚在2026年首次披露2025年度《可持續(xù)發(fā)展報告》。

　　三大交易所規(guī)范化ESG信披要求

　　經(jīng)過前期充分征求意見與研究，滬深北交易所近日分別發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第17號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）》。

　　綜合來看，指引將披露的內容分為環(huán)境、社會和治理三個維度設置21個具體議題。其中，環(huán)境信息披露設置了應對氣候變化、污染物排放、生態(tài)系統(tǒng)和生物多樣性保護等八個議題；社會信息披露設置了鄉(xiāng)村振興、社會貢獻、創(chuàng)新驅動等九個議題；可持續(xù)發(fā)展相關治理信息披露設置了利益相關方溝通、反不正當競爭等四個議題。

　　要點速覽：

　　1. 強制披露與自愿披露相結合。報告期內持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司，以及境內外同時上市的公司應當披露《可持續(xù)發(fā)展報告》，鼓勵其他上市公司自愿披露。

　　2. 鼓勵北交所公司“量力而為”。

　　3. 建立可持續(xù)發(fā)展信息披露框架。擬披露的可持續(xù)發(fā)展議題同時具備財務重要性和影響重要性的，上市公司應當圍繞治理，戰(zhàn)略，影響、風險和機遇管理，指標與目標四個核心內容，對擬披露的議題進行分析和披露。

　　4. 強化碳排放相關披露要求。

　　5. 明確環(huán)境、社會、公司治理披露議題。

　　6. 設置過渡期安排及緩釋措施。強制披露的上市公司應在2026年4月30日前發(fā)布2025年度《可持續(xù)發(fā)展報告》。首個報告期上市公司無需披露相關指標的同比變化情況，對于定量披露難度較大的指標，可進行定性披露并解釋原因。

　　7.在2025年度、2026年度報告期內，披露主體難以定量披露可持續(xù)發(fā)展相關風險和機遇對當期財務狀況影響的，可僅進行定性披露。

　　《指引》正式發(fā)布后，中證、國證、Wind、商道、中誠信國際等指數(shù)及ESG評級機構緊跟滬深北三個交易所可持續(xù)發(fā)展報告指引要求、積極在ESG評級體系中納入指引內容，持續(xù)加強國內ESG評級體系建設。

　　業(yè)內人士表示，指引對我國上市公司在可持續(xù)信息披露方面作出明確規(guī)范，填補了我國上市公司監(jiān)管層面ESG信息披露標準的空白。隨著指引落地，信息可比性和透明度將逐步增強，上市公司可持續(xù)發(fā)展報告有望“量質齊升”，在助力企業(yè)高質量發(fā)展同時，吸引更多可持續(xù)投資資金進入A股，推動構建良好的發(fā)展生態(tài)。

　　多維度議題框架進一步優(yōu)化

　　對披露主體要求放寬操作更為靈活

　　就披露時間來看，相較征求意見稿，A股需要強制披露的時間節(jié)點沒有變化，截止日期皆為每年4月30日，ESG報告發(fā)布時間應不早于年度報告，不再要求與年度報告同時披露，對披露主體要求放寬操作更為靈活。

　　“財務重要性”的界定更加明確

　　重要性原則方面，指引對“財務重要性”的界定更加明確，披露主體更具識別性，且僅具有影響重要性的議題無須按照“四支柱”框架披露，降低了披露主體的披露難度。根據(jù)指引，披露主體應當結合自身所處行業(yè)和經(jīng)營業(yè)務的特點等情況，在指引設置的議題中識別每個議題是否預期在短期、中期和長期內對公司商業(yè)模式、業(yè)務運營、發(fā)展戰(zhàn)略、財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流、融資方式及成本等產(chǎn)生重大影響。

　　新增披露主體參與碳排放權交易相關內容

　　圍繞環(huán)境維度議題，指引新增了“披露主體參與碳排放權交易的，應當披露報告期內是否完成清繳以及是否存在被有關部門要求整改或立案調查的情形；支持美麗中國建設；污染物排放對員工、當?shù)厣鐓^(qū)居民等群體的影響；廢棄物減排目標及為達到目標所采取的具體措施”，原有第三十五條循環(huán)經(jīng)濟內容調整到第三十七條，并完善相關表述。

　　進一步優(yōu)化了議題框架

　　社會維度議題方面，即將實施的指引進一步優(yōu)化了議題框架，注重對于時下熱點尤其是AI與生物醫(yī)藥等行業(yè)在發(fā)展過程中的科學倫理問題；強化了對于部分行業(yè)的可獲得性的內容披露，體現(xiàn)了平等性。

　　提升ESG報告披露的可信性與多方參與度

　　治理維度議題方面，指引中將公司治理信息披露調整為可持續(xù)發(fā)展相關治理信息披露，新增了可持續(xù)發(fā)展盡職條款、利益相關方溝通，提升ESG報告披露的可信性與多方參與度。根據(jù)指引，鼓勵披露主體結合實際情況披露報告期內識別和應對可持續(xù)發(fā)展相關負面影響或風險的盡職調查情況，包括但不限于負責盡職調查的機構或人員、盡職調查的范圍、識別可持續(xù)發(fā)展相關負面影響或風險的程序及應對相關負面影響和風險的具體情況。另外，披露主體應當披露報告期內與包括投資者在內的利益相關方溝通的具體情況。

　　企業(yè)如何做好準備？

　　隨著指引正式出臺，業(yè)內人士預計，未來披露可持續(xù)發(fā)展報告的上市公司數(shù)量將顯著增加。

　　拒不完全統(tǒng)計，今年以來已經(jīng)有760多家上市公司主動披露了2023年度ESG相關報告，此前披露2022年度ESG相關報告的上市公司約為1840家。

　　參照即將實施的指引要求，榮正易思集統(tǒng)計顯示，目前指引覆蓋需強制披露可持續(xù)發(fā)展報告的A股上市公司數(shù)量約457家，其中仍有近60家未發(fā)布ESG報告。

　　榮正集團合伙人、榮正易思集茆娟

　　“針對ESG強制披露的公司，我們建議應盡早開始行動。根據(jù)指引要求，強制披露將在2026年年報季正式生效，因此2024年和2025年將成為適應的關鍵時間窗口。針對現(xiàn)階段不屬于ESG強制披露的公司，考慮到指引擴大范圍的可能性，建議提前準備（至少嘗試披露ESG報告）以備未來需求，確保能夠應對未來挑戰(zhàn)。”

　　業(yè)內人士

　　多位業(yè)內人士也表示，目前中國大部分企業(yè)正處于“制定ESG戰(zhàn)略規(guī)劃、摸清數(shù)據(jù)現(xiàn)狀”的初步階段，不少企業(yè)編制ESG報告還存在內生動力不足、定量數(shù)據(jù)缺失、華而不實的現(xiàn)象。

　　對上市公司而言，未來可能需要一份報告同時參照多個方向進行綜合分析。企業(yè)編寫ESG報告并無特定的最佳時機，盡早啟動越發(fā)有利，越早開展越好。

　　另外，公司進行ESG報告編制，要深入研究我國及國際當前的披露框架與要求。同時，建議尋求專業(yè)第三方機構進行合作。

　　商道咨詢首席專家、商道融綠董事長郭沛源

　　未來上市公司應確立一套完整的思路，即構建一套屬于自己的ESG信息披露指標手冊。該手冊應涵蓋所有需披露的指標，在其中找到適用于各類要求的組合，可以滿足不同的披露要求，這是未來上市公司需要采取的重要措施。此外，這些措施可以與數(shù)字化策略相結合，使ESG管理和披露更加數(shù)字化。