——訪銀河基金量化與FOF投資部負(fù)責(zé)人黃棟

　　紅利資產(chǎn)廣受市場(chǎng)關(guān)注。6月24日，銀河中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)基金發(fā)行，力爭為投資者實(shí)現(xiàn)長期投資目標(biāo)。

　　紅利賽道當(dāng)前是否擁擠？下半年紅利因子會(huì)如何表現(xiàn)？怎樣挑選紅利資產(chǎn)？面對(duì)投資者關(guān)心的一系列問題，銀河基金量化與FOF投資部負(fù)責(zé)人黃棟一一作答。

　　關(guān)于當(dāng)前紅利賽道是否擁擠，黃棟提供了一組數(shù)字：“僅從被動(dòng)產(chǎn)品來看，經(jīng)過近兩年的發(fā)展，紅利類指數(shù)基金規(guī)模仍只有300多億元，占全市場(chǎng)被動(dòng)產(chǎn)品的近1%。參考海外成熟市場(chǎng)，美國紅利類指數(shù)基金占比達(dá)5%至6%，因此我國紅利類指數(shù)產(chǎn)品仍有很大的發(fā)展?jié)摿?。此外，?00多億元的紅利類指數(shù)基金中，有200多億元是傳統(tǒng)的以股息率為因子的紅利指數(shù)。而從數(shù)據(jù)來看，疊加低波等因子的紅利指數(shù)長期收益比較突出，近10年中證紅利低波指數(shù)上漲136.09%，未來發(fā)展空間廣闊。”

　　以中證紅利低波100指數(shù)為例，黃棟介紹說，該指數(shù)從滬深A(yù)股中選取100只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動(dòng)率低的股票作為樣本股，采用股息率/波動(dòng)率加權(quán)，以反映A股市場(chǎng)股息率高且波動(dòng)率低的股票的整體表現(xiàn)。從長期回報(bào)來看，2010年1月1日至2024年3月31日，該指數(shù)年化回報(bào)率達(dá)9.56%，較同期中證紅利、紅利指數(shù)、深圳紅利7.04%、5.13%和5.41%的年化回報(bào)率更高，且該指數(shù)年化波動(dòng)率更低，為19.84%，同期中證紅利、紅利指數(shù)、深圳紅利的年化波動(dòng)率分別為21.62%、21.21%、24.85%。

　　買紅利資產(chǎn)究竟是買什么？在黃棟看來，長期的低利率環(huán)境加上市場(chǎng)面臨的不確定因素，是紅利類資產(chǎn)受到投資者青睞的主要原因。

　　5月20日以來，A股市場(chǎng)步入調(diào)整行情，紅利類資產(chǎn)也出現(xiàn)回撤。對(duì)此，黃棟認(rèn)為，從市場(chǎng)情況來看，紅利資產(chǎn)的短期降溫可能是持續(xù)上漲后的一次調(diào)整，其長線配置邏輯沒有改變。隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的升溫，紅利資產(chǎn)仍具備配置價(jià)值。

　　從估值層面來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，中證紅利低波100指數(shù)的估值呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，目前估值水平偏低。截至今年一季度末，該指數(shù)估值均值為6.2，低于過去5年的均值7。

　　對(duì)于投資者而言，銀河中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)為何值得關(guān)注？黃棟表示，作為指數(shù)型基金，銀河中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)具有明確的投資策略，即跟蹤中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)，風(fēng)格清晰。另外，由于該基金管理費(fèi)率和銷售服務(wù)費(fèi)率等較低，也有利于投資者降低成本。

　　“我們想打造一款投資者看得懂、拿得住、感受好的產(chǎn)品，力爭讓投資者體會(huì)到長期投資的真正價(jià)值?！秉S棟表示。