回顧今年上半年，在經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇的背景下，A股行情“一波三折”。隨著2024年上半場(chǎng)投資收官，下半年的行情和機(jī)會(huì)備受關(guān)注。建信基金認(rèn)為，2024年或是A股盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵年份，下半年市場(chǎng)有望延續(xù)大盤龍頭風(fēng)格。

　　站在整個(gè)下半年的維度上，建信基金認(rèn)為A股低位具有兩大重要支撐，一是國(guó)內(nèi)政策明顯更加積極，二是在通脹溫和修復(fù)下，今年A股整體業(yè)績(jī)重回正增長(zhǎng)，上證指數(shù)有望企穩(wěn)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政策效果驗(yàn)證。

　　從風(fēng)格上看，下半年A股大盤龍頭風(fēng)格有望持續(xù)占優(yōu)，一方面在名義經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利弱修復(fù)過(guò)程中，各行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)往往率先企穩(wěn)，小盤股則可能面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資金面上，下半年A股市場(chǎng)或仍是存量博弈的格局，有利因素在于新“國(guó)九條”對(duì)大股東減持、IPO進(jìn)行一定限制，同時(shí)鼓勵(lì)回購(gòu)和分紅，資金流出有望得到遏制。險(xiǎn)資和被動(dòng)ETF是主流增量資金，但外資仍有一定的不確定性。目前來(lái)看，影響外資流入的因素主要在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。若下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，全球流動(dòng)性預(yù)期改善，外資流出壓力有望緩解，但核心仍是關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)程度。

　　在具體配置上，建信基金表示短期將重點(diǎn)關(guān)注7月中可能出現(xiàn)的情緒反彈，近期表現(xiàn)活躍的PCB(印刷電路板)、果鏈、存儲(chǔ)、中字頭等板塊值得持續(xù)關(guān)注。其次，關(guān)注業(yè)績(jī)主線，根據(jù)目前線索，上市公司中報(bào)延續(xù)高增長(zhǎng)的情況或主要集中在家電、汽車零部件、工程機(jī)械等出口鏈，消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、光模塊等TMT細(xì)分板塊，以及養(yǎng)殖、紡服等必需消費(fèi)領(lǐng)域。長(zhǎng)期方面重點(diǎn)關(guān)注下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)情況，尤其是房地產(chǎn)的量?jī)r(jià)變化。若經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)積極信號(hào)，則看好地產(chǎn)、建材、白酒等與宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的品種。反之，高股息、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱相關(guān)且受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的成長(zhǎng)板塊則可能表現(xiàn)更優(yōu)。(CIS)