7月18日，A股三大指數(shù)早盤一度回落，午后在權(quán)重股的帶動(dòng)下集體翻紅。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2977.13點(diǎn)，漲0.48%；深證成指報(bào)8879.33點(diǎn)，漲0.50%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1717.71點(diǎn)，漲1.25%。滬深兩市合計(jì)成交6723億元，較前一日基本持平。

　　半導(dǎo)體及元件概念發(fā)力

　　昨日，半導(dǎo)體及元件概念顯著發(fā)力，光刻膠方向掀起漲停潮，成為帶動(dòng)市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖的重要因素。截至收盤，光刻膠概念指數(shù)大漲2.96%，雙樂股份（301036）、藍(lán)英裝備（300293）、東方嘉盛（002889）、凱美特氣（002549）等多股漲停，芯源微、同飛股份（300990）等漲超10%。

　　從A股上市公司已披露的半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告看，半導(dǎo)體行業(yè)景氣復(fù)蘇趨勢(shì)凸顯，特別是多家半導(dǎo)體設(shè)備公司單季度盈利創(chuàng)出歷史新高。

　　北方華創(chuàng)（002371）預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤25.7億元至29.6億元，同比增長42.84%至64.51%。以此計(jì)算，公司今年第二季度預(yù)計(jì)凈利潤下限為14.4億元，將成為歷史上最高的單季度盈利。

　　此外，主營半導(dǎo)體后道封測(cè)設(shè)備的長川科技（300604），預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2億元至2.3億元，同比增長876.6%至1023.1%；CMP設(shè)備龍頭華海清科預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.25億元至4.45億元，同比增長13.61%至18.95%。以預(yù)告下限計(jì)算，長川科技、華海清科今年第二季度單季盈利均創(chuàng)歷史新高。

　　中信證券分析表示，預(yù)計(jì)我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)長期將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，短期先進(jìn)客戶訂單提速將帶來更多增量。根據(jù)各家半導(dǎo)體晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年半導(dǎo)體設(shè)備需求增速將超20%，持續(xù)看好國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備公司未來幾年訂單的高速增長。

　　高股息主線持續(xù)走強(qiáng)

　　昨日午后，以上證50為代表的權(quán)重個(gè)股集體發(fā)力，推動(dòng)三大股指陸續(xù)翻紅。其中，高股息仍是資金追逐的重要主線，長江電力（600900）、中國移動(dòng)（600941）股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。今年以來，長江電力累計(jì)漲幅接近35%。

　　對(duì)于高股息主線的持續(xù)性，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)近期產(chǎn)生分歧，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為后續(xù)高股息主線內(nèi)部可能出現(xiàn)明顯分化。

　　國投證券首席策略分析師林榮雄表示，6月以來，A股市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，以中證紅利為代表的高股息策略較上證指數(shù)和滬深300均具備超額表現(xiàn)。對(duì)于高股息策略，前期的理性定價(jià)依據(jù)在于長債收益率持續(xù)下行所帶動(dòng)的估值提升。而在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期10年期國債收益率不會(huì)進(jìn)一步下行的前提下，高股息品種依然明顯占優(yōu)，更多是基于增量資金的邏輯。

　　中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前紅利資產(chǎn)的走勢(shì)已進(jìn)入與長久期債高度相關(guān)的階段，投資者傾向于通過無風(fēng)險(xiǎn)利率去對(duì)紅利資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)，而不是早期通過紅利資產(chǎn)本身的自由現(xiàn)金回報(bào)率來定價(jià)，這導(dǎo)致紅利資產(chǎn)更容易受到債市波動(dòng)影響。在利率端短期預(yù)期影響下，預(yù)計(jì)紅利策略后續(xù)將走向分化，建議關(guān)注自由現(xiàn)金回報(bào)率穩(wěn)定的紅利品種。

　　關(guān)注績(jī)優(yōu)成長板塊

　　近期，A股權(quán)重板塊持續(xù)引領(lǐng)指數(shù)走強(qiáng)，上證50、滬深300指數(shù)均收獲日線8連陽。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著市場(chǎng)向上拐點(diǎn)逐步構(gòu)筑，交易主線有望從紅利策略轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)成長。

　　中信證券認(rèn)為，短期配置方面，紅利低波類資產(chǎn)繼續(xù)關(guān)注自由現(xiàn)金回報(bào)率穩(wěn)定的品種。隨著第三季度市場(chǎng)拐點(diǎn)有望明確，配置重心再轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)成長，其中以滬深300為代表的績(jī)優(yōu)成長板塊具備性價(jià)比，其持續(xù)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流、提升股東回報(bào)的能力也會(huì)帶來長期投資價(jià)值，重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械、家電、電子等制造業(yè)龍頭。

　　招商證券首席策略分析師張夏表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告增速較高的行業(yè)，往往在7月和8月有領(lǐng)先表現(xiàn)。目前看，半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)較高或者改善幅度較大的方向主要有：高景氣的TMT領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、元件、光學(xué)光電子；受益于海外補(bǔ)庫動(dòng)能較強(qiáng)的出口領(lǐng)域，以及價(jià)格上漲的部分資源品。因此，近期市場(chǎng)風(fēng)格方面推薦關(guān)注高ROE、高自由現(xiàn)金流質(zhì)量龍頭，以及科技科創(chuàng)龍頭。