中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議，于2024年7月15日至18日在北京舉行。會(huì)議審議通過(guò)了《**中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》，其中和資本市場(chǎng)改革相關(guān)的共有10條舉措，34次提到“金融”關(guān)鍵詞，包括做好“五篇大文章”、完善金融監(jiān)管體系和金融穩(wěn)定保障體系、推動(dòng)金融高水平開(kāi)放等。

　　歷屆三中全會(huì)都對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展提供了重要保障，同時(shí)對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)特征提供了制度支持，這是系統(tǒng)性收益的來(lái)源，是確定的制度紅利，是投資者最看重的價(jià)值投資的藍(lán)海。同時(shí)，又在很大程度上界定了投資布局的邊界，是對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益最大的刻畫。

　　會(huì)議提出的改革任務(wù)和發(fā)展方向，為我們揭示了未來(lái)潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，有助于作出一些前瞻性的布局。同時(shí)，由于“中國(guó)式現(xiàn)代化”是一個(gè)中長(zhǎng)期的目標(biāo)，相關(guān)改革政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性可以期待，這為中長(zhǎng)期投資策略的制定提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　那在政策紅利的加碼之下，哪些重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)?huì)成為投資者們關(guān)注的新重點(diǎn)？從《決議》內(nèi)容來(lái)看，繼2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，以及2024年全國(guó)兩會(huì)后，新質(zhì)生產(chǎn)力被再度提及，而在陸續(xù)出臺(tái)的各類支持性政策的催化下，新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為未來(lái)投資主線。新能源、新材料、先進(jìn)制造、電子信息等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，人工智能、量子計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人等未來(lái)產(chǎn)業(yè)等投資機(jī)會(huì)都值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　而這一投資新動(dòng)向，在內(nèi)地公募二季報(bào)中也得到印證。從公募基金二季度重倉(cāng)行業(yè)變動(dòng)看，披露配置權(quán)重最高的行業(yè)為電子，主動(dòng)加倉(cāng)最多的兩個(gè)行業(yè)為電子、通信。

　　從本季十大重倉(cāng)股變化看，一方面是寧德時(shí)代（300750）和貴州茅臺(tái)（600519）座次互換，疊加騰訊控股升至季軍，體現(xiàn)公募構(gòu)建組合中的底倉(cāng)思維，同時(shí)立訊精密（002475）和紫金礦業(yè)（601899）位次走高，體現(xiàn)消費(fèi)電子和資源股的當(dāng)季熱度；另一方面是十大重倉(cāng)中的三張新面孔，中際旭創(chuàng)（300308）成為大科技中景氣較高的算力代表，中國(guó)海洋石油上位受益于大宗商品周期，邁瑞醫(yī)療（300760）作為醫(yī)藥生物中的僅有代表，或許與海外訂單支持業(yè)績(jī)等邏輯有關(guān)。

　　每次季報(bào)十大重倉(cāng)股的名單，恰好是觀察公募思路的一面鏡子。在當(dāng)前缺乏貝塔但不乏阿爾法的行情中，投資思路和喜好各異的明星基金經(jīng)理重倉(cāng)股，恰好可以被風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性不同的投資者所效仿。

　　偏好高股息、紅利風(fēng)格者可以抄鮑無(wú)可“作業(yè)”，他本季將這一風(fēng)格發(fā)揮到極致，在景順長(zhǎng)城能源基建中持股紫金礦業(yè)一舉超過(guò)10%；再如長(zhǎng)江電力（600900），曾以白酒喜好聞名的銀華名將焦巍，在代表作中新進(jìn)重倉(cāng)1800萬(wàn)股。若進(jìn)一步縮窄風(fēng)險(xiǎn)偏好聚焦到銀行股，不僅是風(fēng)格長(zhǎng)期另類的金信智能中國(guó)2025重倉(cāng)持有9只銀行股，而且連素來(lái)青睞醫(yī)藥股的何帥，也在交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)中給予農(nóng)行第一重倉(cāng)席位。

　　二季報(bào)中第二類清晰的風(fēng)格是資源股受寵，無(wú)論是石油、黃金還是電力，都被諸多偏愛(ài)周期風(fēng)格的基金經(jīng)理深度鎖倉(cāng)持有，“狀元”黃海繼續(xù)一邊倒持有煤炭，崔宸龍和楊金金更多將目光放在電力上，后起之秀董辰和房建威更多聚焦的是黃金賽道。此外的第三類就是以大科技為代表的成長(zhǎng)之風(fēng)，有“中國(guó)木頭哥”之稱的劉元海關(guān)注的是PCB、算力和消費(fèi)電子，劉慧影延續(xù)前任風(fēng)格幾乎清一色重倉(cāng)半導(dǎo)體。