近期，我國(guó)資本市場(chǎng)退市制度改革進(jìn)入深水區(qū)，面值退市規(guī)則成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至最新收盤日，滬深兩市股價(jià)低于1.5元的公司數(shù)量已達(dá)108家，其中不乏非ST公司。這一現(xiàn)象引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)面值退市制度是否需要調(diào)整的討論。

　　面值退市制度存在"一刀切"風(fēng)險(xiǎn)

　　面值退市制度規(guī)定，股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于1元面值時(shí)，其股票將終止上市。這一規(guī)則旨在加速市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，提高資源配置效率。然而，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，該制度也面臨"誤傷"優(yōu)質(zhì)公司的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以包鋼股份（600010）為例，該公司市值接近700億元，但股價(jià)僅為1.05元，已瀕臨面值退市邊緣。類似情況還出現(xiàn)在山東鋼鐵（600022）、海航控股（600221）等非ST公司身上。這些公司雖然經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)穩(wěn)定，但由于所處行業(yè)特性和市場(chǎng)情緒等因素影響，股價(jià)持續(xù)低迷。面值退市制度的"一刀切"做法可能導(dǎo)致這些公司被迫退市，不利于市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　完善面值退市制度的建議

　　針對(duì)面值退市制度存在的問題，業(yè)內(nèi)人士提出了多項(xiàng)建議：

　　1.綜合評(píng)估公司價(jià)值：在判斷是否面值退市時(shí)，應(yīng)考慮公司的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、行業(yè)地位等多方面因素，而不僅僅依據(jù)股價(jià)。

　　2.設(shè)置"治愈期"：為給予公司自救機(jī)會(huì)，可設(shè)置一定期限的"治愈期"，允許公司通過回購(gòu)、縮股等方式提升股價(jià)。

　　3.引入差異化標(biāo)準(zhǔn)：針對(duì)不同行業(yè)和公司規(guī)模，制定差異化的面值退市標(biāo)準(zhǔn)，避免"一刀切"。

　　4.加強(qiáng)信息披露：要求面臨面值退市風(fēng)險(xiǎn)的公司及時(shí)披露相關(guān)信息，并制定應(yīng)對(duì)措施，以保護(hù)投資者利益。

　　面值退市制度作為資本市場(chǎng)的重要"過濾器"，其存在的必要性毋庸置疑。然而，在實(shí)際執(zhí)行過程中，仍需要不斷完善和調(diào)整，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化和需求。監(jiān)管部門應(yīng)充分聽取市場(chǎng)各方意見，在保持退市制度嚴(yán)肅性的同時(shí)，也要考慮到對(duì)正常經(jīng)營(yíng)公司的保護(hù)，最終實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展。

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