資本市場更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展正不斷加力。7月29日，中國證監(jiān)會召開學(xué)習(xí)貫徹二十屆三中全會精神暨年中工作會議，部署進一步全面深化資本市場改革以及下半年重點工作。會議提出，以改革促發(fā)展，更好服務(wù)高水平科技自立自強和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性，完善私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”支持政策，提升對科技創(chuàng)新企業(yè)的全鏈條、全生命周期服務(wù)能力。

　　《**中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》）對健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機制作出部署。與此同時，《決定》多處提及資本市場，包括健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，發(fā)展耐心資本，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策等。

　　因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，資本市場大有可為。科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，資本市場作為鏈接技術(shù)、產(chǎn)業(yè)與資本的關(guān)鍵樞紐，在防范風(fēng)險、促進創(chuàng)新資本形成等方面具有天然優(yōu)勢，更契合科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)周期長、資金投入大的特點，對發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實現(xiàn)科技高水平自立自強具有重要推動作用。

　　面對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，資本市場自身也將承擔(dān)更大任務(wù)。資本市場要更加精準地識別科技創(chuàng)新企業(yè)，特別是中小型科創(chuàng)企業(yè)，提升包容性，以更健全的制度、更有效的激勵機制，支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的企業(yè)直接融資，激發(fā)市場主體科技創(chuàng)新的積極性和創(chuàng)造性，同時發(fā)揮市場化資源配置功能，推進各類要素向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。

　　具體來看，首先，要提高公開市場股權(quán)融資的包容性、精準性，制度設(shè)計向處于發(fā)展初期的中小型科創(chuàng)企業(yè)傾斜，提高對初創(chuàng)期科技企業(yè)的甄別能力，覆蓋更多優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)。從融資角度看，中小型科創(chuàng)企業(yè)既需要創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資等非公開市場，也需要滬深北交易所場內(nèi)公開市場提供資金支持。對此，相關(guān)制度安排要精準識別中小型科創(chuàng)企業(yè)，健全“綠色通道”，完善科技型企業(yè)股權(quán)激勵方式。中小型科創(chuàng)企業(yè)自身也需要通過不斷投入研發(fā)資金，增強自身的核心競爭力。

　　其次，引導(dǎo)更多私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。當(dāng)前，政策對私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資的支持還需完善，市場“募投管退”運作機制仍有待暢通，特別是“退出難”問題，制約了私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資等耐心資本的循環(huán)效率。目前，我國創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道較單一，影響了資本投早、投小的熱情。為解決“退出難”問題，打破循環(huán)梗阻，可以進一步拓寬并購重組退出渠道，推動二級市場基金（S基金）發(fā)展，優(yōu)化私募基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)流程和定價機制等。值得一提的是，近期多項政策鼓勵引導(dǎo)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，這將為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供全方位、全生命周期的金融支持，加快“科技—資本”的良性循環(huán)。

　　最后，通過強監(jiān)管、防風(fēng)險，促進市場穩(wěn)健運行。無論是一級市場還是二級市場，當(dāng)市場表現(xiàn)穩(wěn)定時，會吸引更多企業(yè)融資，投資者也更愿意進行長期投資。推動市場穩(wěn)健運行，離不開防風(fēng)險、強監(jiān)管、促發(fā)展。對此，監(jiān)管部門要嚴打各類違法違規(guī)行為，著力防范化解私募基金、交易場所、行業(yè)機構(gòu)等潛在風(fēng)險，對違法違規(guī)行為“零容忍”。同時，加強投資者保護力度，提升上市公司治理水平。